Choques temporales a frutas y verduras presionan inflación general.

Puntos Relevantes:

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor de julio aumentó 0.54% respecto al mes anterior, superando nuestra expectativa de 0.50% (mercado: 0.53%).
• Los precios aumentaron 0.18% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en frutas y verduras y energéticos.
• Los precios no subyacentes aumentaron 1.27% en julio, mientras que los subyacentes aumentaron 0.29%.
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gasolina de bajo octanaje (1.81% var. mensual), tomate verde (49.69%), jitomate (10.68% ), papa y otros tubérculos (8.90%), loncherías y fondas (0.64%), paquetes turísticos (4.59%) y vivienda propia (0.20%).
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: pollo (-3.27%), huevo (-3.19%) y uva (-7.90%).
• La inflación general se aceleró a una tasa de 4.81%, mientras que la subyacente se ubicó en 3.63%.
• Consideramos que el aumento de los precios internacionales de energéticos y los choques temporales sobre frutas y verduras podrían seguir presionando la inflación en el corto plazo. Sin embargo, la reciente apreciación del peso debería facilitar la contención de los precios subyacentes.
• Mantenemos la expectativa de una ligera desaceleración de la inflación hacia niveles de 4.3% al cierre del año, aunque no descartamos una ligera revisión al alza ante la acumulación de presiones temporales en el rubro no subyacente.

Evolución reciente y estimados

Los precios aumentaron 0.54% en el mes debido principalmente a que las frutas y verduras (6.48%) y los energéticos (1.30%) presionaron la inflación no subyacente hasta un incremento de 1.27%. Por otro lado, los precios subyacentes aumentaron 0.29%, liderados por un incremento de 0.34% en servicios y 0.22% en mercancías. Al interior de las mercancías, los alimentos, bebidas y tabaco aumentaron 0.42%, mientras que las no alimenticias aumentaron 0.06%.

La inflación general aceleró de 4.65% en junio a 4.81% en julio, mientras que la subyacente se mantuvo prácticamente sin cambios en 3.63%. El aumento de los precios internacionales de energéticos y los choques temporales sobre frutas y verduras podrían seguir presionando la inflación en el corto plazo. Sin embargo, la reciente apreciación del peso debería facilitar la contención de los precios subyacentes. Esperamos que la inflación general cierre el año en 4.3%, aunque no descartamos una ligera revisión al alza ante las la acumulación de presiones temporales en el rubro no subyacente. Además, la publicación del próximo índice de precios correspondiente a la primera quincena de agosto contará con modificaciones técnicas que podrían generar ligeras divergencias respecto a nuestros estimados actuales.

Consideramos que el escenario de riesgos para la inflación se mantiene sesgado al alza, aunque ha mejorado en el margen ante la apreciación del peso y el aumento de presiones internacionales para estabilizar los precios energéticos. Por lo tanto, esperamos un sesgo restrictivo durante el resto del año, aunque sin incrementar de nuevo la tasa de referencia debido a la temporalidad de los choques actuales.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Se mantienen presiones sobre rubro subyacente.

Puntos Relevantes:

• En la primera quincena de julio el Índice Nacional de Precios al Consumidor publicado por INEGI aumentó 0.32%, superando nuestra expectativa y la del mercado de 0.26%.
• El aumento se debió principalmente a presiones sobre frutas y verduras, energéticos y servicios.
• Los precios subyacentes aumentaron 0.19%, mientras los no subyacentes aumentaron 0.71%.
• La inflación anual se ubicó en 4.85%, superando el 4.76% de la segunda quincena de junio.
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gasolina de bajo octanaje (0.90% var. quincenal), tomate verde (42.13%), paquetes turísticos (3.42%), jitomate (5.70%) y papa y otros tubérculos (4.35%).
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: pollo (-2.25% var. quincenal), huevo (-1.96%) y prendas de vestir y calzado (-0.06%).
• El aumento de las referencias internacionales de energéticos y la debilidad del peso han aumentado las presiones sobre los precios, por lo que la inflación se ha acelerado desde finales de mayo.

Evolución reciente y estimados

Los precios generales aumentaron más de lo esperado con una tasa quincenal de 0.32%, liderados por el incremento de 0.71% en el rubro no subyacente. El aumento de los precios internacionales de gasolinas generó un aumento de 0.69% en el rubro energético y los volátiles precios de frutas y verduras aumentaron 3.92%. Esto presionó la inflación no subyacente a una tasa de 8.52%.

El rubro subyacente aumentó 0.19% debido a que servicios y mercancías presentaron presiones ante la debilidad acumulada del peso. Las mercancías aumentaron 0.19%, lideradas por los precios de alimentos, bebidas y tabaco. Los servicios aumentaron en la misma magnitud, presionados por los incrementos en paquetes turísticos y loncherías y fondas. Cabe destacar que la temporada de descuentos generó un descenso de (-) 0.06% en prendas de vestir y calzado, aunque no consiguió contrarrestar el aumento de otras mercancías. Con esto, la inflación subyacente rompió la tendencia a la baja y se aceleró de 3.62% en junio a 3.64%.

El aumento de las referencias internacionales de energéticos y la debilidad del peso han aumentado las presiones sobre los precios, por lo que la inflación se ha acelerado desde finales de mayo y se mantiene un balance de riesgos sesgado al alza. Sin embargo, esperamos que la reciente estabilidad del peso, los esfuerzos internacionales por controlar el precio del petróleo y un efecto positivo de la base de comparación favorezcan una desaceleración de la inflación durante el último trimestre. Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%.

Cabe destacar que a partir del 23 de agosto, el INPC se publicará con un nuevo año base, referido a la segunda quincena de julio 2018=100. Se actualizará la canasta de bienes y servicios genéricos y se incluirán 9 áreas geográficas para capturar con mayor precisión el gasto en los hogares mexicanos; también se trabajará con una nueva muestra de fuentes de información y especificaciones a cotizar. Los cambios metodológicos no deberían cambiar los niveles de inflación debido a que el factor de encadenamiento facilitará la continuidad de la serie y no habrá revisiones, aunque no descartamos la necesidad de llevar a cabo una revisión de nuestros estimados.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Servicios y energéticos aceleran la inflación.

Puntos Relevantes:

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor de junio aumentó 0.39% respecto al mes anterior, superando a nuestra expectativa de 0.31% (mercado: 0.33%).
• Los precios aumentaron 0.25% en la segunda quincena, liderados principalmente por incrementos en los precios energéticos y de servicios.
• Los precios no subyacentes aumentaron 0.89% en junio, mientras que los subyacentes aumentaron 0.23%.
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gas doméstico LP (5.85% var. mensual), gasolina de bajo octanaje (1.45%), vivienda propia (0.25%), electricidad (1.49%), pollo (1.65%), loncherías y fondas (0.53%), naranja (33.34%) y transporte aéreo (9.30%).
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: huevo (-10.17%), limón (-21.29%), plátanos (-8.34%) y pasta dental (-2.26%).
• El descenso de la inflación general se interrumpió en junio con un incremento a 4.65%, aunque la subyacente mantiene una tendencia a la baja hasta una tasa de 3.62%.
• Los precios energéticos seguirán presionando la inflación general, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación subyacente. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios.
• No obstante, mantenemos la expectativa de que se mantenga una ligera desaceleración hacia niveles de 4.3% al cierre del año ante una mayor estabilidad del peso y los precios energéticos.

Evolución reciente y estimados

Los precios aumentaron 0.39% en el mes debido principalmente a que los energéticos (+2.29%) presionaron la inflación no subyacente hasta un incremento de 0.89%. Además, los precios subyacentes aumentaron 0.23%, liderados por un incremento de 0.32% en servicios, mientras que las mercancías aumentaron 0.13%. Cabe destacar que los precios de la segunda quincena presentaron un aumento mayor a lo esperado, debido a un repunte de los precios agropecuarios (0.87%) y aumentos adicionales en servicios (0.23%) y energéticos (0.50%).

La inflación general aceleró de 4.51% en mayo a 4.65% en junio, mientras que la subyacente descendió de 3.69% a 3.62%. El repunte de los precios del petróleo presiona las gasolinas y los servicios de transporte, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación en mercancías. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios. No obstante, esperamos que la inflación general cierre el año en 4.3%, mientras que la subyacente se ubicaría dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0) con una tasa de 3.6%.

Consideramos que el escenario de riesgos para la inflación se mantiene sesgado al alza, aunque ha mejorado en el margen ante una apreciación del peso y el aumento de presiones internacionales para estabilizar los precios energéticos. Por lo tanto, esperamos un sesgo restrictivo durante el resto del año, aunque sin incrementar de nuevo la tasa de referencia.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Sorprende desaceleración en mercancías.

Puntos Relevantes:

• En la primera quincena de junio el Índice Nacional de Precios al Consumidor publicado por INEGI aumentó 0.13%, inferior a nuestra expectativa de 0.19% (mercado: 0.16%).
• La lectura respondió al incremento de los precios energéticos y de servicios, aunque destacó un descenso en la mercancías no alimenticias y el rubro de agropecuarios.
• La inflación anual se ubicó en 4.54%, prácticamente sin cambios respecto al 4.55% de la segunda quincena de mayo.
• Los precios subyacentes aumentaron 0.08%, mientras los no subyacentes aumentaron 0.30%.
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gas doméstico LP (3.18% var. quincenal), gasolina de bajo octanaje (0.75%), electricidad (1.49%), vivienda propia (0.11%) y transporte aéreo (5.75%).
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: huevo (-6.58% var. quincenal), plátanos (-6.42%), limón (-10.64%), pasta dental (-1.88%) y automóviles (-0.28%).
• La velocidad a la que la inflación se desacelera se ha reducido, aunque el descenso en agropecuarios y la contención del efecto de traspaso de la depreciación del peso sobre el rubro de mercancías sigue favoreciendo la tendencia a la baja.
• Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%.

Evolución reciente y estimados

Los precios generales aumentaron 0.13%, liderados por el incremento de 0.3% en el rubro no subyacente. El aumento de los precios de gas LP, gasolinas y electricidad generó un aumento de 1.32% en el rubro energético que compensó el descenso de (-) 0.7% en agropecuarios. Cabe destacar que la inflación en agropecuarios se ubica en 1.87%, lo que contrasta con los niveles de 7.97% registrado en el mismo mes del año pasado, mientras que la tasa anual del rubro de energéticos alcanza el 14.43%.

El rubro subyacente aumentó 0.08% debido al incremento de 0.15% en servicios. El rubro de “otros servicios” aumentó 0.25% ante el repunte de los precios de trasporte aéreo, sensibles al incremento del precio de los combustibles. Por otro lado, las mercancías no alimenticias retrocedieron (-) 0.08% tras adelantarse la temporada de ofertas sobre textiles e incluso se observó un retroceso en los precios de automóviles. Los precios de alimentos, bebidas y tabaco aumentaron 0.08%.

La velocidad a la que la inflación se desacelera se ha reducido debido a las presiones sobre los rubros energéticos y la depreciación del peso. Sin embargo, el descenso en agropecuarios y la contención del efecto de traspaso de la depreciación del peso sobre el rubro de mercancías siguen favoreciendo la tendencia a la baja. Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%.

El resultado apoya nuestra expectativa de que Banxico mantendrá la tasa de referencia sin cambios tras adoptar ayer una posición más restrictiva. Esperamos que hacia finales del año se despeje ligeramente el escenario de incertidumbre que rodea la negociación del TLCAN y que presiona la depreciación del peso.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Aumentos en la segunda quincena limitan desaceleración de la inflación.

Puntos Relevantes:

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor de mayo retrocedió (-) 0.16% respecto al mes anterior, menor a nuestra expectativa de (-) 0.21% (mercado: -0.22%). La inflación anual se desaceleró a una tasa de 4.51%, tras el 4.55% registrado en abril.
• El retroceso se debió al efecto de los tradicionales subsidios eléctricos durante la temporada cálida en los estados del norte del país. Sin embargo, el aumento en la segunda quincena de los precios de gasolina, gas LP, mercancías no alimenticias y transporte aéreo limitaron la desaceleración de la inflación.
• Los precios no subyacentes se contrajeron (-) 1.38% en mayo, mientras que los subyacentes aumentaron 0.26%.
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: electricidad (-22.32% var. mensual), limón (-40.88%), huevo (-7.58%), jitomate (-11.94%) y melón (-19.05%).
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gas doméstico LP (7.22%), gasolina de bajo octanaje (1.08%), pollo (3.41%), transporte aéreo (22.02%) y vivienda propia (0.21%).
• El repunte de los precios del petróleo seguirá presionando las gasolinas, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación subyacente. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios.
• La inflación se mantiene en descenso, aunque el escenario se ha deteriorado ante la acumulación de presiones sobre el peso, lo que podría inclinar la balanza para que Banxico decida incrementar la tasa de referencia en su próxima reunión.

Evolución reciente y estimados

Los precios retrocedieron (-) 0.16% en el mes debido al descenso de (-) 1.38% en el rubro no subyacente por los tradicionales subsidios eléctricos durante la temporada cálida y el descenso de los precios agropecuarios. Los precios subyacentes aumentaron 0.26%, liderados por un incremento de 0.21% en mercancías y 0.30% en servicios.

No obstante, cabe destacar que los precios de la segunda quincena de mayo aumentaron 0.26%, presionados por incrementos en mercancías no alimenticias (0.28%), servicios de transporte aéreo (3.91%) y energéticos (1.42%).

La inflación general se desaceleró de 4.55% en abril a 4.51% en mayo, mientras que la subyacente descendió de 3.71% a 3.69%. La inflación mantiene una tendencia a la baja, aunque el repunte de los precios del petróleo seguirá presionando las gasolinas y los servicios de transporte, mientras que la debilidad del peso podría frenar la desaceleración de la inflación en mercancías. Asimismo, no se pueden descartar choques adicionales a los volátiles precios agropecuarios. Esperamos que la inflación general cierre el año en 4.3%, mientras que la subyacente se ubicaría dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0) con una tasa de 3.5%.

No obstante, consideramos que el escenario para la inflación se ha deteriorado y se mantiene sesgado al alza. La acumulación de presiones sobre el peso podrían inclinar la balanza para que Banxico decida incrementar la tasa de referencia en su próxima reunión. De cualquier modo, consideramos que la posibilidad de un recorte en las tasas al cierre del año se ha reducido considerablemente, por lo que ahora esperamos que la tasa de fondeo cierre el año en 7.50%.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Precios retroceden, pero persiste presión en gasolinas y servicios.

Puntos Relevantes:

• En la primera quincena de mayo el Índice Nacional de Precios al Consumidor retrocedió (-) 0.29%, superando nuestra expectativa de (-) 0.26% (mercado: -0.34%).
• El retroceso se debió al efecto de los tradicionales subsidios eléctricos durante la temporada cálida en el norte del país y el descenso de los agropecuarios.
• La inflación anual se ubicó en 4.46%, un ligero repunte respecto al 4.41% de la segunda quincena de abril.
• Los precios no subyacentes retrocedieron (-) 1.55%, mientras los subyacentes aumentaron 0.13%.
• Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: electricidad (-22.32% var. quincenal), limón (-25.88%), huevo (-23.89%) y jitomate (-7.77%).
• Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: gas doméstico LP (5.27% var. quincenal), gasolina de bajo octanaje (0.64%), transporte aéreo (16.68%) y pollo (1.41%).
• La inflación mantiene una tendencia a la baja, aunque persisten presiones sobre los precios de gasolina y gas que podrían acentuarse ante la debilidad del peso y el aumento de los referenciales internacionales.
• Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%.

Evolución reciente y estimados

Los precios generales retrocedieron (-) 0.29% debido al descenso de (-) 1.51% en el rubro no subyacente. Los tradicionales subsidios eléctricos durante la temporada cálida en el norte compensaron el aumento de las gasolinas y gas, por lo que el rubro de energéticos cayó (-) 3.0%. Asimismo, los volátiles precios agropecuarios retrocedieron (-) 0.69%, ante descensos marcados de frutas y verduras (-1.60%) y en menor medida de pecuarios (-0.16%).

El rubro subyacente aumentó 0.13% debido al incremento de 0.18% en servicios. El rubro de “otros servicios” aumentó 0.33% ante el repunte de los precios de transporte aéreo y servicios turísticos, sensibles al incremento del precio de los combustibles y la depreciación del peso. Cabe destacar que el rubro de mercancías aumentó 0.06% debido a que el incremento de 0.19% en alimentos y bebidas se vio parcialmente contrarrestado por un descenso de (-) 0.04% en mercancías no alimenticias.

Esperamos que la inflación se desacelere a una tasa de 4.3% al cierre del año y que la inflación subyacente se mantenga dentro del rango objetivo (3.0%;+/-1.0%) con un nivel de 3.60%. Sin embargo, la volatilidad del componente de frutas y verduras, así como las presiones que persisten sobre las gasolinas y el gas podrían revertir la tendencia. Además, episodios de depreciación del peso podrían evitar una desaceleración adicional, al acumular presiones sobre mercancías y servicios.

El marcado descenso de los precios no subyacentes plantea escenario para la inflación ligeramente mejor a lo esperado por Banxico, lo que sugiere que la Junta se abstendrá de incrementar la tasa de referencia mientras se mantenga cierta estabilidad en el tipo de cambio. Sin embargo, el balance de riesgos sigue sesgado al alza, por lo que esperamos que mantenga un tono restrictivo al menos hasta la segunda mitad del año.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}