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    24Oct, 2017
    Inflación (1Q-Octubre 2017)

    Se revirtieron las tarifas tras el sismo del 19S y aumentaron los energéticos.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de octubre el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 0.62%, marginalmente inferior a nuestra expectativa de 0.63% (mercado: 0.64%).
    • La inflación anual se ubicó en 6.30%, inferior al 6.35% registrado en septiembre.
    • El aumento de los precios respondió al incremento de 1.86% en el rubro no subyacente. Las tarifas de transporte volvieron a la normalidad tras ser gratuitos durante los días posteriores al sismo del 19S. Además, terminaron los subsidios eléctricos durante la temporada cálida y aumentaron los precios de gasolinas y gas.
    • El índice subyacente aumentó 0.21% y la tasa anual se ubicó en 4.75%, presionado por los servicios, ya que los precios de telefonía también volvieron a la normalidad.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento quincenal fueron: electricidad (19.99% var. quincenal), metro (88.61%), gas LP (4.11%), telefonía móvil (6.72%), gasolina de bajo octanaje (0.51%) y transporte colectivo (1.09%).
    • Los precios de bienes y servicios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: jitomate (-22.76%), pollo (-1.09%) y aguacate (-5.54%).
    • La inflación mantiene una tendencia de desaceleración pese a la reversión de algunos precios autorizados por gobierno y servicios. Además, destaca un descenso de los precios agropecuarios tras unos meses al alza.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios se vieron presionados por la vuelta a la normalidad en algunos servicios y tarifas autorizadas por gobierno que fueron gratuitas tras el sismo del 19S. Además, la finalización de los subsidios eléctricos durante la temporada cálida y el aumento de las gasolinas y el gas presionaron los precios energéticos. El rubro no subyacente aumentó 1.86% ante un incremento de 4.07% en energéticos y tarifas autorizadas, mientras que los agropecuarios cayeron (-) 1.52%. Cabe destacar que las frutas y verduras presentaron un retroceso de (-) 3.46% tras unos meses al alza.

    El rubro subyacente, que incluye mercancías y servicios, aumentó 0.21%. Los servicios aumentaron 0.27% debido al incremento en servicios de telefonía, vivienda y paquetes turísticos. Por otro lado, las mercancías aumentaron 0.13%, debido al incremento de 0.16% en alimentos, bebidas y tabaco. El rubro de mercancías presenta una desaceleración en la tasa anual, lo que sugiere que el efecto de traspaso de la depreciación acumulada del peso se está reduciendo.

    La inflación general se desaceleró a una tasa de 6.30% anual, desde 6.35% en septiembre, lo que mantiene la tendencia a la baja para cerrar el año en cerca de nuestra expectativa de 6.3%. No obstante, destacamos riesgos al alza, como una depreciación adicional del tipo de cambio que genere mayores distorsiones en los precios de mercancías y servicios. Adicionalmente, no descartamos choques de oferta adicionales en los precios agropecuarios y energéticos. En especial, la devastación de la zona petrolera de Texas por el huracán Harvey podría presionar los precios de gasolinas y gas por algunos meses.

    Consideramos que los efectos del terremoto del 19S han estado en línea con lo esperado, ya que no se han presentado disrupciones en la producción petrolera o agraria, ni los comercios minoristas han aprovechado para incrementar los precios de bienes básicos.

    La desaceleración de la inflación resta presión para que Banxico incremente la tasa de referencia. Sin embargo, la reciente depreciación del tipo de cambio y la expectativa de que la FED pueda implementar un ciclo de normalización monetaria más rápido a lo esperado reducen el margen para una eventual reversión. Por el momento, mantenemos la expectativa de que la tasa de fondeo se ubicará en 7.0% al menos hasta el primer trimestre del próximo año.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    20Oct, 2017
    Tasa de desocupación (Septiembre 2017)

    Mercado laboral se mantiene.

    Puntos Relevantes:

    • La tasa de desocupación de septiembre aumentó hasta el 3.60% en su serie original, superior al 3.55% esperado por el mercado.
    • El resultado fue superior al 3.53% registrado en agosto, pero inferior al 4.14% observado el mismo periodo de 2016.
    • Por otro lado, la tasa ajustada por estacionalidad se ubicó en 3.30%, marginalmente inferior a la tasa de 3.31% registrada el mes anterior.
    • La tasa de participación se ubicó en 59.13% en su tasa original, superior al 58.98% registrado el mes anterior, pero por debajo del 59.68% observado el mismo periodo de 2016.
    • La tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, aumentó hasta el 7.40% y la tasa de informalidad laboral aumentó hasta el 57.24%, con datos ajustados por estacionalidad.
    • La creación de empleo formal se mantiene superior a lo observado en el mismo periodo del año pasado, lo que apoya el crecimiento de la masa salarial.

    Evolución reciente y estimados

    El 59.13% de la población de 15 años y más en el país fue económicamente activa (tasa de participación) en septiembre (59.27% en la serie ajustada por estacionalidad), lo que marcó un aumento res-pecto al mes anterior. La tasa de desocupación aumentó a 3.60% (agosto: 3.53%) y la serie ajustada por estacionalidad se ubicó en 3.30% (agosto: 3.31%).

    La Tasa de Informalidad Laboral (micronegocios no registrados, ocupados en la agricultura de subsistencia y trabajadores sin la protección de la seguridad social) aumentó a 57.24% de la población ocupada, con datos desestacionalizados. Por otro lado, la tasa de ocupación en el sector informal (proporción de la población ocupada en unidades económicas no agropecuarias operadas sin registros contables y que funcionan a partir de los recursos del hogar o de la persona que encabeza la actividad sin que se constituya como empresa) aumentó hasta el 26.90% (agosto: 26.71%).

    Según los datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se crearon 136.1 mil puestos de trabajo en septiembre, inferior a los 160.2 mil empleos registrados en septiembre 2016. Sin embargo, los empleos acumulados en el año superan a los registrados en el mismo lapso del año pasado. Según los datos del IMSS, el aumento anual en el empleo fue impulsado principalmente por el sector agropecuario, el de transportes y telecomunicaciones.
    El mercado laboral mantiene un dinamismo positivo, aunque las métricas de tasa de participación e informalidad sugieren que aún hay cierta holgura en el mercado. El empleo formal sigue en aumento, aunque la desaceleración de la actividad económica y la reavivación de la incertidumbre podría lastrar la creación de empleo.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Oct, 2017
    Inflación (septiembre 2017)

    Colegiaturas y energéticos presionan la inflación de septiembre.

    Puntos Relevantes:

    • En septiembre el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 0.31%, inferior a nuestra expectativa de 0.45% (mercado: 0.43%).
    • La inflación anual se ubicó en 6.35%, inferior al 6.66% registrado en agosto, pero superior al 2.97% observado durante el mismo periodo de 2016.
    • El aumento de los precios respondió principalmente al incremento de 0.28% en el rubro subyacente y la tasa anual se ubicó en 4.80%. Las mercancías aumentaron en 0.33% y los servicios en 0.24%.
    • El índice no subyacente aumentó 0.41% y la tasa anual se ubicó en 11.28%, presionado por el incremento de 0.72% en energéticos y tarifas autorizadas.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento mensual fueron: gasolina de bajo octanaje (1.46% var. mensual), cebolla (44.89%), educación primaria (4.42%), gas LP (4.61%), papa y otros tubérculos (16.71%) y educación secundaria (4.15%).
    • Los precios de bienes y servicios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: jitomate (-20.18%), tomate verde (-17.71%) y metro (-23.49%).
    • Consideramos que la inflación confirmó el punto de inflexión mostrado en la primera quincena. Sin embargo, la persistencia de presiones en agropecuarios y energéticos supone un riesgo al alza.

    Evolución reciente y estimados

    La inflación se vio presionada por el aumento en colegiaturas ante el inicio del año escolar, así como del gas y la gasolina. El rubro subyacente, que incluye mercancías y servicios, aumentó 0.28%. Los servicios aumentaron 0.24% debido al incremento de 2.37% en educación. Por otro lado, las mercancías aumentaron 0.28%, debido al incremento de 0.46% en mercancías no alimenticias. El rubro de mercancías presenta una desaceleración en la tasa anual, lo que sugiere que el efecto de traspaso de la depreciación acumulada del peso podría estar reduciéndose.

    El rubro no subyacente aumentó 0.41% ante un incremento de 0.72% en energéticos y tarifas autorizadas, mientras que los agropecuarios bajaron (-) 0.06%. Los precios energéticos aumentaron 1.73%, presionados por importaciones más caras de gasolina y gas. Cabe destacar que las frutas y verduras presentaron un crecimiento de 0.41% y la inflación anual se desaceleró a una tasa de 17.96%.

    Con esto, la inflación general se desaceleró a una tasa de 6.35% anual, desde 6.66% en agosto, y podría marcar el inicio de una tendencia a la baja para cerrar el año en 6.3%. No obstante, destacamos riesgos al alza, como una eventual depreciación adicional del tipo de cambio que genere mayores distorsiones en los precios de mercancías y servicios. Adicionalmente, no descartamos choques de oferta adicionales en los precios agropecuarios y energéticos. En especial, la devastación de la zona petrolera de Texas por el huracán Harvey podría presionar los precios de gasolinas y gas por algunos meses.

    En cuanto a los efectos del terremoto en la segunda quincena del mes, consideramos que el efecto será moderado ya que no se han presentado disrupciones en la producción petrolera o agraria, ni los comercios minoristas han aprovechado para incrementar los precios de bienes básicos. Por otro lado, la oferta de transporte público gratuito favoreció la desaceleración de los precios autorizados por gobierno.

    La desaceleración de la inflación resta presión para que Banxico incremente la tasa de referencia. Sin embargo, hay presiones externas por el proceso de normalización monetaria de los Estados Unidos que apunta a un incremento en diciembre y 3 más en 2018. Por el momento, mantenemos la expectativa de que la tasa de fondeo se ubicará en 7.0%, pero no descartamos que Banxico pudiera mantener el diferencial de la tasa con relación a la FED.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    5Oct, 2017
    Confianza del consumidor (Septiembre 2017)

    Puntos Relevantes:

    • El índice original de confianza del consumidor aumentó desde los 88.5 puntos en agosto hasta los 89.2 puntos en septiembre. El resultado fue 6.1% superior al nivel registrado el mismo mes del año anterior y marca el segundo incremento consecutivo.
    • El resultado contrastó con nuestra expectativa de un retroceso hacia los 86.0 puntos (mercado: 86.0 pts).
    • A comparación anual, las perspectivas futuras de los hogares y la economía nacional pre-sentaron los mayores aumentos.
    • El rubro de confianza ajustado por efectos de estacionalidad aumentó 1.0% respecto al mes anterior hasta los 88.8 puntos.
    • La encuesta sugiere una mejora en las perspectivas de los consumidores, que no se vio alterada por los dos fuertes sismos que sufrió el país. Sin embargo, señalamos que la en-cuesta se levanta en los primeros 20 días del mes, por lo que el efecto del sismo del día 19 podría quedar rezagado hasta la encuesta de octubre.
    • La disminución de presiones externas favorece la recuperación de la confianza, aunque no descartamos que la persistencia de un entorno de incertidumbre podría causar nuevos episodios de pesimismo sobre el panorama del país.

    Evolución reciente y estimados

    El nivel de confianza superó los niveles de hace un año y se aprecia una recuperación firme. Las perspectivas a un año de los hogares y la economía nacional presentaron aumentos de 6.7% y 7.6%, respectivamente. Cabe destacar que estos rubros sufrieron el mayor deterioro desde la recta final de las elecciones en Estados Unidos debido a la expectativa de que una administración hostil pudiera afectar negativamente al país. La percepción actual de los hogares aumentó 4.5% y la del país 2.8%. La probabilidad de compra de bienes duraderos aumentó 9.3%, lo que sugiere un mejor escenario para el consumo.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad también presentó una recuperación generalizada. La percepción actual de la situación de los hogares y del país presentó los principales aumentos (1.8% y 1.4%, respectivamente). La expectativa a un año de los hogares mejoró 0.7% y la del país 0.1%. La posibilidad de compras de bienes duraderos aumentó 2.2% a tasa mensual

    Los datos sugieren que los sismos sufridos en septiembre no tuvieron un impacto adverso en la moral de los consumidores. Por el contrario, la disminución del panorama de incertidumbre en torno a la relación bilateral con Estados Unidos favoreció la recuperación de la confianza en el país. Además, el mejor dinamismo del mercado laboral facilita una percepción más positiva de las economías domésticas. Sin embargo, la trayectoria al alza de la inflación y la posibilidad de que se reaviven las tensiones con Estados Unidos podrían mermar la confianza de los consumidores.

     

     

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    27Sep, 2017
    Balanza Comercial (agosto2017)

     

    Puntos Relevantes:

    • La balanza comercial de agosto registró un déficit de (-) 2,732.5 millones de dólares (md), debido a que las importaciones aumentaron 12.2% a tasa anual, superando el crecimiento de 10.3% en las exportaciones.
    • El resultado superó el déficit de (-) 1,523 md en julio y nuestro estimado de un déficit de (-) 1,000 md (mercado: -1,606 md).
    • Cabe destacar que la balanza petrolera presentó un déficit de (-) 2,195, debido a que las importaciones aumentaron 44.5%, mientras las exportaciones tan solo crecieron 4.1%.
    • La demanda interna ha superado el mejor dinamismo observado en las exportaciones, lo que ha generado un deterioro de la balanza comercial no petrolera. Sin embargo, el grueso del deterioro se centró en la balanza petrolera después de que los precios de importación aumentaran de forma marcada por el efecto del huracán Harvey en Texas.
    • Las exportaciones manufactureras se han fortalecido y se ha reducido la probabilidad de que se materialicen los escenarios más adversos de una cancelación unilateral del TLCAN, aunque aún supone un riesgo.

    Evolución reciente

    Las exportaciones crecieron 10.3% a tasa anual, apoyadas por el aumento generalizado por todos los rubros. En especial, las manufactureras aumentaron 10.7%, lideradas por un aumento de 15.6% en las automotrices y 8.3% en el resto de manufactura.

    Sin embargo, la demanda interna mostró un mayor dinamismo con un incremento de 12.2% en las importaciones. Al interior de las no petroleras, los bienes intermedios, que componen el grueso de las importaciones y tradicionalmente son usados como insumos para la manufactura, aumentaron en 9.9%. Las importaciones de consumo no petrolero se incrementaron en 7.7% y las de capital, rubro asociado a la inversión, crecieron 7.2%.

    Cabe destacar que el deterioro de la balanza se debió principalmente a que el déficit petrolero ascendió hasta los (-) 2,195 md. El aumento de 44.5% en las importaciones petroleras se debió parcialmente al incremento en los precios petroleros después de que el huracán Harvey interrumpió la producción petrolera en Texas al cierre de mes. Mientras tanto, la reducción de la plataforma de producción petrolera generó que las exportaciones aumentasen tan solo un 4.1%.

    La demanda externa por manufactura ha mejorado en los últimos meses. Sin embargo, la resiliencia de la demanda interna por bienes importados ha generado un ligero deterioro de la balanza comercial no petrolera.

    Hacia delante, esperamos que las exportaciones manufactureras mexicanas se vean apoyadas por el mejor dinamismo del sector industrial estadounidense, su destino principal. Además, la posición más constructiva de Estados Unidos sobre la renegociación del TLCAN ha reducido la probabilidad de que se materialicen los riesgos más extremos.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    26Sep, 2017
    Tasa de desocupación (agosto 2017)

    Tasa de desempleo sube en agosto mientras participación desciende .

    Puntos Relevantes:

    • La tasa de desocupación de agosto se ubicó en 3.53% en su serie original, superior a nuestra expectativa de 3.38% y al 3.42% esperado por el mercado.
    • El resultado fue superior al 3.41% registrado en julio, pero inferior al 4.14% observado el mismo periodo de 2016.
    • La tasa ajustada por estacionalidad se ubicó en 3.29%, superior a la tasa de 3.25% registrada el mes anterior.
    • La tasa de participación se ubicó en 58.97% en su tasa original, inferior al 59.77% registrado el mes anterior y al 60.15% observado el mismo periodo de 2016.
    • La tasa de subocupación, necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, aumentó hasta el 6.81%, aunque la tasa de informalidad laboral descendió hasta el 57.02%, con datos ajustados por estacionalidad.
    • La creación de empleo formal se mantiene superior a lo observado en el mismo periodo del año pasado, lo que apoya el crecimiento de la masa salarial.

    Evolución reciente y estimados

    El 58.98% de la población de 15 años y más en el país fue económicamente activa (tasa de participación) en agosto (58.77% en la serie ajustada por estacionalidad). La tasa de desocupación aumentó a 3.53% (julio: 3.41%) y la serie ajustada por estacionalidad se ubicó en 3.29% (julio: 3.25%).

    La Tasa de Informalidad Laboral (micronegocios no registrados, ocupados en la agricultura de subsistencia y trabajadores sin la protección de la seguridad social) descendió a 57.02% de la población ocupada, con datos desestacionalizados. Por otro lado, la tasa de ocupación en el sector informal (proporción de la población ocupada en unidades económicas no agropecuarias operadas sin registros contables y que funcionan a partir de los recursos del hogar o de la persona que encabeza la actividad sin que se constituya como empresa) aumentó hasta el 26.69% (julio: 26.49%).

    Según los datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se crearon 120.6 mil puestos de trabajo en agosto, superando en 118.1 mil empleos el dato de agosto 2016. Según los datos del IMSS, el aumento anual en el empleo fue impulsado principalmente por los sectores de transportes y comunicaciones, agropecuario y transformación.

    El mercado laboral mantiene un dinamismo positivo, aunque las métricas de tasa de participación e informalidad sugieren que aún hay cierta holgura en el mercado. El reciente descenso de la incertidumbre económica y un crecimiento mejor al esperado apoya la creación de empleo formal. Sin embargo, es probable una desaceleración de la economía durante la segunda mitad del año cause una menor creación de empleo formal y que ponga presión sobre la tasa de desempleo

     

     

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    7Sep, 2017
    Inflación (agosto 2017)

    Agropecuarios y mercancías presionan la inflación de agosto.

    Puntos Relevantes:

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un incremento de 0.49% en agosto, inferior a nuestra expectativa de 0.53% (mercado: 0.50%).
    • La inflación anual se ubicó en 6.66%, superior al 6.44% registrado en julio y el 2.73% en el mismo periodo de 2016.
    • El resultado respondió principalmente los precios no subyacentes, que crecieron de 1.12%. En especial, los agropecuarios aumentaron 2.06%.
    • El índice subyacente presentó un incremento de 0.25% en el mes, presionado por las mercancías.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento mensual fueron: cebolla (54.58%), gas doméstico LP (2.96%), jitomate (8.35%), universidad (1.95%), vivienda propia (0.21%), papa y otros tubérculos (8.93%) y gasolina de bajo octanaje (0.40%).
    • Los precios de bienes y servicios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: servicios turísticos (-9.77%) y transporte aéreo (-19.63%).
    • Mantenemos la expectativa de que la inflación podría perder fuerza en el cuarto trimestre para cerrar el año en 6.3%, aunque la persistencia de presiones en el rubro de agropecuarios y energéticos supone un riesgo al alza.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios aumentaron menos de lo esperado durante la segunda parte del mes. El aumento de 0.12% en la segunda quincena se debió a que los precios no subyacentes subieron 0.64%, presionados por agropecuarios y energéticos, mientras el rubro subyacente presentó un aumento
    moderado de 0.05%.

    El incremento de 0.49% durante el mes de agosto fue liderado el componente no subyacente (1.22%). Al interior de los agropecuarios (2.06%), las frutas y verduras aumentaron 4.47%, mientras que los pecuarios subieron 0.52%. Cabe destacar que las frutas y verduras presentaron una inflación anual 25.82%, muy superior al 7.10% registrado en el mismo periodo del año pasado. Por otro lado, los precios energéticos aumentaron 0.80% y las tarifas autorizadas por el gobierno 0.44%.

    El rubro subyacente, que incluye mercancías y servicios, aumentó 0.25%. Las mercancías aumentaron 0.47%, debido al incremento de 0.37% en alimentos, bebidas y tabaco, así como un incremento de 0.56% en las no alimenticias. Por otro lado, los servicios aumentaron 0.06% debido a que el retroceso de (-) 0.44% en “otros servicios” contrarrestó las alzas de 0.21% en vivienda y 1.22% en educación. La disminución de los precios de paquetes turísticos y tarifas aéreas tras la temporada vacacional contrarrestó los aumentos de las colegiaturas ante el inicio del año académico.

    Con esto, la inflación general se aceleró a una tasa de 6.66% anual, desde 6.44% en julio, y la subyacente se ubicó en 5.0%. Consideramos que la inflación probablemente tocó el techo de este año y mantenemos la expectativa de que se desacelere durante el último trimestre, para que cierre el año en 6.3%. No obstante, destacamos riesgos al alza, como una eventual depreciación adicional del tipo de cambio que genere mayores distorsiones en los precios de mercancías y servicios, así como la posibilidad de que persistan las presiones en los precios agropecuarios
    y energéticos. Se observó un incremento del gas doméstico LP y las gasolinas, que se podría acentuar ante el aumento de los precios de referencia que provocaron los efectos el huracán Harvey en Texas, origen principal de las importaciones energéticas.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    5Sep, 2017
    Confianza del consumidor (Agosto2017)

    Puntos Relevantes:

    • El índice original de confianza del consumidor descendió desde los 88.7 puntos en julio hasta los 88.5 puntos en agosto. Sin embargo, el dato fue 2.3% superior al nivel registrado el mismo mes del año anterior, marcando el primer aumento desde enero del año pasado.
    • El resultado estuvo en línea con nuestro estimado, aunque superó los 88.0 pts esperados por el mercado.
    • A comparación anual, las perspectivas futuras de los hogares y la economía nacional presentaron los mayores aumentos.
    • El rubro de confianza ajustado por efectos de estacionalidad se ubicó en 87.6 puntos, lo que representa un aumento de 0.7% respecto al mes anterior.
    • La reducción del escenario de incertidumbre y la resiliencia económica ha favorecido una mejor perspectiva de los consumidores, aunque es probable que el aumento de la inflación lastre la percepción actual.
    • La disminución de presiones externas favorece recuperación de la confianza, aunque no descartamos que la persistencia de un entorno de incertidumbre podría causar nuevos episodios de pesimismo sobre el panorama del país.

    Evolución reciente y estimados

    El nivel de confianza superó los niveles de hace un año y se aprecia una recuperación firme, pero lenta. Las perspectivas a un año de los hogares y sobre la economía nacional presentaron aumentos de 3.8% y 4.4%, respectivamente. Esto, debido a que los rubros de expectativas fueron los que sufrieron el mayor deterioro durante los últimos doce meses. La percepción actual de los hogares aumentó 0.7% y la del país 0.3%. Cabe destacar que la probabilidad del compra de bienes duraderos aumentó por primera vez en diez meses, lo que sugiere un mejor escenario para el consumo.
    La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una recuperación generalizada. La situación del país mostró los principales aumentos ya que la percepción actual mejoró en 1.0% y la futura en 1.4%. La situación actual de los hogares mejoró 0.3% y la futura 0.8%. La posibilidad de compras de bienes duraderos retrocedió (-) 0.2% a tasa mensual, tras el marcado aumento de 4.0% en julio.

    La resistencia de la economía nacional a los choques externos y la disminución del panorama de incertidumbre que generó la nueva administración estadounidense apoyan la recuperación de la confianza en el país. Además, el mejor dinamismo del mercado laboral favorece una percepción más positiva de las economías domésticas. Sin embargo, la trayectoria al alza de la inflación y la posibilidad de que se reaviven las tensiones con Estados Unidos podrían mermar la moral de los consumidores.

     

     

     

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Ago, 2017
    Inflación (1Q Agosto 2017)

    Inflación supera los estimados en la primera quincena de agosto

    Puntos Relevantes:

    • En los primeros quince días de agosto el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 0.31%, superando nuestra expectativa de 0.22% (mercado: 0.22%).
    • La inflación anual se ubicó en 6.59%, superior al 6.44% registrado en julio y el 2.80% observado durante el mismo periodo de 2016.
    • El aumento de los precios quincenales respondió principalmente al incremento de 0.20% en el rubro subyacente y la tasa anual se ubicó en 5.02%. Las mercancías aumentaron en 0.41% y los servicios en 0.02%.
    • El índice no subyacente aumentó 0.64% y la tasa anual se ubicó en 11.6%, presionado por el incremento de 0.87% en agropecuarios y el 0.49% en los energéticos y tarifas autorizadas.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento mensual fueron: gas doméstico LP (2.18% var. quincenal), universidad (1.69%), jitomate (4.53%), cebolla (16.99%) y gasolina de bajo octanaje (0.41%).
    • Los precios de bienes y servicios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: servicios turísticos en paquete (-7.77%), transporte aéreo (-13.70%) y chayote (-16.70%).
    • Mantenemos la expectativa de que la inflación podría empezar a perder tracción en el cuarto trimestre para cerrar el año en 6.3%, aunque la persistencia de presiones en el rubro de agropecuarios, mercancías y energéticos supone un riesgo al alza.

    Evolución reciente y estimados

    La inflación aumentó más de lo esperado debido a las presiones en mercancías, agropecuarios y energéticos. El rubro subyacente, que incluye mercancías y servicios, aumentó 0.20%. Las mercancías aumentaron 0.41%, debido al incremento de 0.26% en alimentos, bebidas y tabaco, así como un incremento de 0.53% en las no alimenticias. Por otro lado, los servicios aumentaron 0.02% debido a que el retroceso de (-) 0.38% en “otros servicios” contrarrestó las alzas de 0.1% en vivienda y 1.03% en educación.

    El rubro no subyacente aumentó 0.64% ante un incremento de 0.87% en agropecuarios, mientras que los energéticos y tarifas autorizadas por gobierno crecieron 0.49%. Los precios energéticos aumentaron 0.62% y las tarifas autorizas por gobierno crecieron 0.26%. Cabe destacar que las frutas y verduras presentaron un crecimiento de 1.64% y la inflación anual se ubicó en 27.22%, el nivel más alto desde la segunda quincena de febrero de 2016. Se observa una presión sostenida sobre las frutas y verduras que, pese a tener un carácter temporal, supone un riesgo al alza para inflación.

    Con esto, la inflación general se aceleró a una tasa de 6.59% anual, desde 6.44% en junio, y la subyacente se ubicó en 5.02%. Consideramos que la inflación aún está por tocar el techo de este año, pero mantenemos la expectativa de que se desacelere durante el último trimestre y cierre el año en 6.3%. No obstante, destacamos riesgos al alza, como una eventual depreciación adicional del tipo de cambio que genere mayores distorsiones en los precios de mercancías y servicios, así como la posibilidad de que persistan las presiones en los precios agropecuarios.

    La última decisión de Banxico restó importancia a las presiones observadas en los precios agropecuarios por su carácter temporal, por lo que la tasa se mantuvo sin cambios en 7.0% y se reafirmó el final del ciclo restrictivo. Sin embargo, no descartamos que la próxima reunión muestre un deterioro en el balance de riesgos que aún afectan a la inflación o incluso que haya un incremento adicional. En especial, destacamos que la inflación subyacente, que marca la tendencia de corto plazo de los precios generales, se encuentra muy por encima del límite superior del rango objetivo de Banxico (3.0%; +/-1.0%).

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    3Ago, 2017
    Confianza del consumidor (Julio2017)
    Continúa recuperación de la confianza.

    Puntos Relevantes:

    • El índice original de confianza del consumidor aumentó desde los 87.2 puntos en junio hasta los 88.7 puntos en julio. El dato fue (-) 0.2% inferior al nivel registrado el mismo mes del año anterior, aunque ha mantenido una recuperación firme desde que tocó mínimos de 68.5pts en enero.
    • El resultado superó nuestro estimado de 87.7 pts y los 86.9 pts esperados por el mercado.
    • A comparación anual, la situación de los hogares presentó las principales recuperaciones, mientras que la del país mostró un desempeño mixto.
    • El rubro de confianza ajustado por efectos de estacionalidad se ubicó en 86.6 puntos, 1.8% superior al mes anterior. Al interior, la recuperación fue generalizada.
    • Es probable que la recuperación de la confianza continuó debido a que el crecimiento económico ha resistido mejor a lo esperado el panorama de incertidumbre y el mercado laboral formal ha mantenido un buen ritmo de creación de empleo.
    • La disminución de presiones externas ha favorecido una recuperación de la confianza, aunque no descartamos que la persistencia de un entorno de incertidumbre podría causar nuevos episodios de pesimismo sobre el panorama del país.

    Evolución reciente y estimados

    El nivel de confianza se mantiene marginalmente inferior al de hace un año, aunque se aprecia una recuperación firme. La situación de los hogares lidera la recuperación, con aumentos de 0.6% anual en la percepción actual y 1.8% en las perspectivas a un año. En cuanto a la situación del país, destacó el aumento 0.5% en la expectativa futura, tras dos años en descenso ininterrumpido. Sin embargo, aún se aprecia cierto pesimismo ya que la percepción actual del país descendió (-) 4.5%.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó una recuperación generalizada. La situación del país mostró los principales aumentos ya que la percepción actual mejoró en 1.9% y la futura en 2.0%. La situación actual de los hogares mejoró 1.9% y la futura en 1.2%. Por su parte, la posibilidad de compras de bienes duraderos mejoró en 3.9% respecto al mes anterior.

    Consideramos que la resistencia del crecimiento económico al panorama de incertidumbre que generó la nueva administración estadounidense apoya la recuperación de la confianza en el país. Además, la estabilización de algunos precios tras los marcados aumentos a principios de año y el mejor dinamismo del mercado laboral favorece una percepción más positiva de las economías domésticas. Consideramos probable que la confianza se mantenga cercana a los niveles actuales, aunque no descartamos nuevos episodios de pesimismo en caso de que las relaciones con Estados Unidos presenten un nuevo deterioro.

     

     

     

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.