Reporte Semanal: Mercado de capitales
Las bolsas operan positivas apoyadas en buenos indicadores económicos y reportes corporativos mejor a lo esperado.
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En la semana, el índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) subió 1.5%, el sector de materiales fue el de mejor desempeño al ganar 3.2%, seguido de salud que avanzó 2.6%.
El S&P 500 de Estados Unidos se ubica en máximos históricos una vez más, al operar cercano a las 4,185 unidades. En marzo, el consenso de analistas recopilados por Bloomberg consideraba que este sería el nivel de cierre en diciembre; se supera así ya la expectativa que prevalecía en la mayoría de los analistas y que hoy parece podría revisarse al alza considerando que los datos económicos apuntan a una recuperación más fuerte a la prevista previamente.
El Stoxx Europe 600 subió 1.2% en la semana, el índice MSCI para emergentes ganó 0.7%. El Nikkei fue de las pocas bolsas en mostrar una tendencia de baja, perdió (-) 0.3%.
En general, el sentimiento de apetito por activos de riesgo se sostiene. El enfoque está en los buenos datos económicos, en especial en Estados Unidos, y que soportan las expectativas de que se revelen resultados favorables en las empresas este año; una previsión que hemos comenzado ya a ver materializada.
En días recientes conocimos las cifras trimestrales de emisoras del sector financiero, que reportaron una utilidad por acción muy por arriba de lo estimado por el consenso de Bloomberg. Por mencionar algunas, en el caso de Goldman Sachs la cifra fue 85% mejor a la prevista, en Wells Fargo, JPM y Citigroup fue cerca de 50% mayor a lo pronosticado.
De esta forma, la temporada de reportes podría ser un soporte adicional al movimiento de alza de las bolsas, al confirmar las buenas perspectivas que prevalecen en este año para las empresas.
El consenso de Refinitiv contempla que la UPA del S&P 500 crezca en el 1T-21 en 25% vs. el mismo periodo del año anterior, en el caso de consumo discrecional el incremento contemplado es de 98%.
Los riesgos por una mayor tasa de impuestos a las empresas en Estados Unidos, así como los retos por los efectos secundarios que presentan algunas vacunas y que han implicado la pausa en su uso, recientemente la distribuida por J&J, son factores que hoy se ven contrarrestados por los buenos indicadores económicos.
Las tensiones geopolíticas por las sanciones que contempla Estados Unidos a Rusia por la supuesta inferencia electoral en el país tampoco han puesto demasiado nerviosos a los inversionistas.
La preocupación por el alza en tasas de interés ha quedado también contenida, por ahora, tal vez porque se confía más en que la FED cumplirá su promesa de no modificar su política monetaria, o porque se considera que las presiones inflacionarias actuales no serán sostenibles.
En terreno local, el índice S&PBMV IPC operó positivo por segunda semana consecutiva. En esta ocasión apoyado por TLEVISA que tuvo un fuerte movimiento de 31.0% en la semana al anunciarse la fusión de su negocio de Contenidos con Univisión. ALSEA continúa recuperando valor luego de haber sido una de las emisoras más golpeadas durante la pandemia, ganó en la semana 11.5%.
Desempeño semanal de las bolsas:
¿Qué esperar en los próximos días?
En la agenda económica de Estados Unidos destacan lecturas preliminares de actividad del sector privado en abril, así como indicadores de vivienda de marzo, entre otros.
En la temporada de reportes corporativos esperamos las cifras de Kimberly-Clark, American Express, Intel, AT&T, Verizon, Las Vegas Sands, Halliburton, Netflix, P&G, J&J, United Airlines, Coca Cola Co., por mencionar algunos.
En la Eurozona habrá reunión de política monetaria del BCE. Se conoce además la confianza del consumidor de abril en su lectura anticipada, en la que el consenso de Bloomberg espera un deterioro respecto al mes previo; así como indicadores de actividad del sector privado en la lectura preliminar de abril, el consenso de analistas proyecta que el PMI de fabricación se ubique cercano a los máximos históricos que alcanzó el mes previo.
En Reino Unido se publica el desempleo de febrero, la inflación y ventas minoristas de marzo, indicadores preliminares de actividad del sector privado en abril, entre otros.
En Japón la agenda incluye la inflación de marzo, que se anticipa se mantenga en terreno negativo, e indicadores preliminares de actividad del sector privado en abril.
En México se publica la encuesta de Citibanamex, así como la tasa de desempleo de marzo y las ventas minoristas de febrero. Además, comienza la temporada de reportes corporativos en esta semana con las cifras de emisoras como AC, ALFA, TLEVISA y KIMBER
Esperamos que, en la mayoría de los casos, la tendencia de recuperación en las cifras que vimos en trimestres previos sea sostenible; con los retos de cierres en la actividad que prevalecieron al inicio del año. La base de comparación comienza a incluir los efectos de la pandemia; pero, no será tan sencilla como ocurrirá en el 2T.
El consenso de Bloomberg espera un crecimiento en las ventas de la muestra de 16% en el 1T-21 vs. el mismo periodo del año anterior, y un importante incremento en el EBITDA de 42 por ciento.
Revelaciones Importantes
Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giovanni Bisogno, Areli Villeda, Giselle Mojica y David Cardona certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.
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