¿Cómo cerraron los mercados en enero 2025?
29Ene, 2025
Minutas del Comité de Inversión Enero 2025
Minutas del Comité de Inversión Enero 2025: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
Economía
Si bien el crecimiento en Estados Unidos podría mantenerse firme, posibles aranceles a las importaciones y un mayor endeudamiento de los consumidores generan riesgos. La inflación podría oscilar alrededor de 3% anual por algunos meses, lejos del objetivo de 2.0% de la Reserva Federal (FED). En México, la desaceleración persiste en un entorno de inflación subyacente elevada. Destaca un posible repunte en la inflación anual de mercancías por factores estadísticos.
Deuda
Es probable que la FED actúe cautelosamente durante los siguientes meses debido a posibles presiones inflacionarias. El mercado descuenta que un primer recorte en la tasa de interés de referencia podría observarse en junio. Banco de México (Banxico) también actuaría con cautela ante la persistencia de una inflación subyacente elevada y la posibilidad de que la FED reduzca la tasa menos de lo previsto por el mercado. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta fija local en el asset allocation institucional, mismas que se ubican en sobre-ponderación para la deuda local de corto plazo y en sub-ponderación en la deuda local de mediano y largo plazos.
Bolsa
Los rendimientos del mercado podrían mantenerse sólidos, en especial en la renta variable de Estados Unidos, por el apoyo en las expectativas sobre el crecimiento de las utilidades de las empresas. Sin descartar riesgos y volatilidad por los retos presentes en el mercado que muestra valuaciones elevadas. Con base en lo anterior, el Comité decidió aumentar el componente de renta variable global a neutral y mantener en sub-ponderación los portafolios de renta variable local.
Cobertura
El dólar registra volatilidad antes las cambiantes declaraciones del nuevo presidente. En general, mientras se mantenga la expectativa de tasas de interés elevadas es probable que la divisa norteamericana continúe fortaleciéndose frente a otras monedas. Se ajustó al alza el estimado del tipo de cambio para el cierre de año a $21.50, cifra que representaría una depreciación de 3.5% respecto al cierre de 2024. Con base en lo anterior, la mezcla de exposición en deuda denominada en dólares se mantuvo en sub-ponderación.
Minutas del Comité de Inversión Enero 2025
Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
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6Ene, 2025
Perspectiva Mensual (Enero)
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Perspectiva Mensual (Enero)
| Economía |
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La trayectoria inflacionaria en Estados Unidos y en México es divergente. En el país norteamericano, la categoría subyacente se ha mantenido relativamente estancada desde junio mientras que la general repuntó. Por otro lado, la inflación local mantiene una trayectoria de baja tanto en la parte general como en la subyacente. El panorama para la inflación en ambos países al inicio de 2025 es incierto. |
| Tasas y Tipos de Cambio |
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En la última reunión del año, la Reserva Federal bajó la tasa de referencia en 25pb, tal y como era esperado, pero deja un mensaje de cautela y una visión con mucha incertidumbre para el 2025. En México, Banxico bajó la tasa de referencia en 25pb a 10.00%, aunque algunos estimaron un recorte mayor; en 2025 vemos un banco central dispuesto a bajar el nivel de restricción, pero acotado por el entorno externo. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se mantendrá fortalecido y los riesgos motivarán episodios de volatilidad para el peso |
| Bolsas |
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Aunque se dieron movimientos positivos en algunos referentes de Europa y Asia, hubo un importante contraste con la caída en los referentes de EE. UU., en donde el esperado rally de fin de año no se concretó. Sin embargo, esto no cambió demasiado la historia del año: el Nasdaq y el S&P 500 lideraron las ganancias de las bolsas en el 2024. La ecuación de crecimiento y baja en tasas de interés se pone a prueba en los próximos meses. El mercado accionario local se mantuvo una vez más bajo presión, el referente S&PBMV IPC finalizó el año debajo de 50,000 puntos y destacó al ser de los de peor rendimiento en 2024. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com. |
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