Perspectiva Mensual (Febrero)

Si bien el crecimiento en Estados Unidos podría mantenerse firme, posibles aranceles a las importaciones y un mayor endeudamiento de los consumidores generan riesgos. La inflación podría oscilar alrededor de 3% anual por algunos meses, lejos del objetivo de 2.0% de la Reserva Federal (FED). En México, la desaceleración persiste en un entorno de inflación subyacente elevada. Destaca un posible repunte en la inflación anual de mercancías por factores estadísticos.

Es probable que la FED actúe cautelosamente durante los siguientes meses debido a posibles presiones inflacionarias. El mercado descuenta que un primer recorte en la tasa de interés de referencia podría observarse en junio. Banco de México (Banxico) también actuaría con cautela ante la persistencia de una inflación subyacente elevada y la posibilidad de que la FED reduzca la tasa menos de lo previsto por el mercado. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta fija local en el asset allocation institucional, mismas que se ubican en sobre-ponderación para la deuda local de corto plazo y en sub-ponderación en la deuda local de mediano y largo plazos.

Los rendimientos del mercado podrían mantenerse sólidos, en especial en la renta variable de Estados Unidos, por el apoyo en las expectativas sobre el crecimiento de las utilidades de las empresas. Sin descartar riesgos y volatilidad por los retos presentes en el mercado que muestra valuaciones elevadas. Con base en lo anterior, el Comité decidió aumentar el componente de renta variable global a neutral y mantener en sub-ponderación los portafolios de renta variable local.

El dólar registra volatilidad antes las cambiantes declaraciones del nuevo presidente. En general, mientras se mantenga la expectativa de tasas de interés elevadas es probable que la divisa norteamericana continúe fortaleciéndose frente a otras monedas. Se ajustó al alza el estimado del tipo de cambio para el cierre de año a $21.50, cifra que representaría una depreciación de 3.5% respecto al cierre de 2024. Con base en lo anterior, la mezcla de exposición en deuda denominada en dólares ​se mantuvo en sub-ponderación.