Indicadores positivos – Semanal economía
Indicadores positivos: El presidente de la Reserva Federal testificó ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso norteamericano. El banquero central destacó la posibilidad de observar al menos un aumento adicional en la tasa de interés de referencia en caso de que la economía se mantenga firme.
La inflación en México sorprendió a la baja. Si bien esto ya había ocurrido en quincenas pasadas, llamó la atención que la sorpresa provino de la parte subyacente.
La semana pasada…
La probabilidad de que Estados Unidos caiga en recesión este año es menor debido a la fortaleza que aún muestra el mercado laboral. Esto con todo y los despidos realizados por varias empresas para mitigar el impacto de mayores costos.
Al cierre de esta edición, el modelo nowcast de la Reserva Federal (FED) de Atlanta anticipaba un crecimiento cercano a 2.0% a tasa trimestral anualizada (tta) para el PIB del periodo abril-junio de 2023. El consenso del mercado (encuesta Blue Chip) ha ajustado al alza sus estimaciones, pero el promedio se ubica en 1.0% tta.
Una firme creación de empleos alienta el consumo, pero también dificulta el descenso de la inflación. Un crecimiento económico sólido reforzaría las declaraciones de Powell ante el Congreso. Si la inflación enfrenta resistencia a la baja, la FED podría aumentar su tasa al menos una vez más este año. El mercado estima una probabilidad de 79% de un aumento en la tasa de referencia para el próximo mes.
En el contexto global…
La información económica en Estados Unidos fue positiva.
Destacó el fuerte avance de 21.7% a tasa mensual en los inicios de construcción de vivienda de mayo a pesar de las elevadas tasas de interés en el mercado hipotecario. Los permisos de construcción crecieron 5.2% m/m. No se descartan aumentos adicionales en estos indicadores, sobre todo si aumenta el número de compradores que deseen pactar una tasa de interés antes de que la FED vuelva a incrementarlas. El índice de actividad residencial de la NAHB pasó de 50 a 55 puntos entre mayo y junio (51 puntos est. consenso). Las ventas de casas existentes crecieron 0.2% m/m en mayo.
Las solicitudes iniciales del seguro de desempleo aumentaron a 264 mil unidades y el promedio móvil de cuatro semanas repuntó a 255 mil. Si bien estas cifras son mayores a las reportadas hace unos meses, no se detecta un riesgo para el empleo en Estados Unidos debido al elevado número de vacantes que aún se registran en el mercado laboral (más de 10 millones de acuerdo con el último dato).
Los índices PMI manufacturero y de servicios de junio se ubicaron en 46.3 y 53.0 puntos, respectivamente. Destaca la fortaleza que aún registra el sector de servicios.
En México…
La inflación en México sorprendió a la baja, sobre todo en la parte subyacente. Destacó la caída en los precios de mercancías no alimenticias en la parte subyacente.
Si bien el dato fue positivo, es poco probable observar recortes de precios durante los próximos meses (con excepción de los descuentos en El Buen Fin) debido a un firme crecimiento de la demanda interna. Asimismo, a pesar del menor costo que enfrentan los importadores de mercancías ante la revaluación del tipo de cambio, no anticipamos recortes en los precios de estos productos. Para conocer mayores detalles del comportamiento de la inflación en México, favor de consultar la liga al reporte al inicio de este documento.
En línea con lo previsto, Banco de México (Banxico) mantuvo la tasa de interés de referencia en 11.25% A diferencia del a FED, no esperamos que Banxico tenga que aumentar la tasa después de una pausa debido a que la inflación local ya confirmó un punto de inflexión y converge paulatinamente hacia el objetivo gracias la restricción monetaria alcanzada a la fecha.
Anticipamos que la tasa de referencia permanecerá en 11.25% durante el resto del año, con la posibilidad de observar el inicio de un ciclo de recortes a principios de 2024.
¿Qué esperar los próximos días?…
En los próximos días se dará a conocer el dato sobre el índice de la actividad manufacturera de la Reserva Federal de Dallas, para el mes de junio, donde la previsión del mercado es de (-)26.5 puntos.
También se publicará el índice de confianza del consumidor del Conference Board, para el cual se espera una mejora marginal de 1.7 puntos, situando al índice en 104.0 puntos (102.3 anterior).
Esta semana destacan los datos sobre el índice de precios de casas S&P/CS y las ventas de vivienda nueva, para el mes de abril y mayo respectivamente, donde el estimado del mercado para el primero es de un crecimiento de 1.5% m/m y para el segundo una disminución en las ventas, ubicando la cifra en 657 mil unidades anualizadas.
Para Europa se esperan los datos respecto a la confianza económica y del consumidor donde la previsión del mercado es 97.8 y (-)16.1 puntos, respectivamente. Un dato importante será la inflación al consumidor para el mes de junio donde el consenso espera una tasa anual de 5.7% (6.1% anterior).
En cuanto China se reportarán los PMI manufacturero y de servicios para el mes de junio. En México destaca la información sobre la balanza comercial para el mes de abril y el dato de la tasa de desocupación para el mes de mayo. Para conocer éstos y otros estimados puntuales, favor de consultar la Agenda semanal.
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Declaraciones
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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