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El índice MSCI global se vio influenciado por el sentimiento positivo entre inversionistas y avanzó 2.3% en el mes. Resintió la presión en Europa: el Stoxx Europe 600 perdió (-) 0.4 por ciento; entre los que destaca el DAX por su caída de (-) 1.7% con la debilidad de las farmacéuticas.

Los mercados emergentes son los que mostraron el mejor desempeño en julio, el índice MSCI para estos mercados avanzó 5.5 por ciento. Sobresalió la recuperación en Brasil después de las bajas en los meses previos: subió 4.8% en el mes apoyado en una mayor confianza en la situación política del país y en su sector bancario. El Hang Seng también destacó con una ganancia de 6.1% durante julio.

Este sentimiento a favor de activos de riesgo favoreció al mercado local. México mantiene su tendencia alcista: solo en dos meses del año el mercado ha operado a la baja; el IPyC subió 2.3% en el mes y tocó durante julio nuevos máximos históricos para cotizar arriba de los 51 mil puntos. GMEXICO fue la ganadora del mes, soportada en buen reporte trimestral.

Y es que la temporada de reportes corporativos inyectó una volatilidad adicional al mercado mexicano. En la mayoría de los casos los resultados mostraron un consumo nacional que se mantiene sólido; pero, también se puso en evidencia un menor apoyo del dólar en los ingresos del exterior.

El desempeño de México se ve además enmarcado en el impulso que ha dado el fuerte movimiento alcista de las bolsas de EE.UU. que durante el mes volvieron a tocar máximos históricos; el S&P 500 subió 1.9% en el mes, el Nasdaq lo hizo en 3.4 por ciento. Todos los sectores dentro del S&P 500 operaron positivos, liderados por tecnológicas y telecomunicaciones. Este último recortando así parte de las importantes pérdidas que acumulaba en 2017, gracias a buenos resultados trimestrales de las empresas.

Al respecto de los reportes corporativos, nuevamente las emisoras del S&P 500 han superado en su mayoría las estimaciones de ingresos y utilidades del consenso. Así, la temporada de reportes implicó una prueba superada para los mercados de capitales.

Adicionalmente a esta incertidumbre que se elimina tras conocer las cifras de las empresas, otra incógnita se removió temporalmente de los mercados: la FED emite un mensaje que ha sido interpretado como un ritmo lento en el proceso de normalización monetaria; similar a la postura del BCE y el BoJ.

Ahora se podría dar paso a enfocarse en otros temas: la reforma fiscal en EE.UU., con la alta expectativa que se ha generado de que ella pueda impulsar la economía del país y ser particularmente benéfica para algunos sectores.

El mercado americano sigue superando las estimaciones del consenso. De acuerdo con cifras de Bloomberg, en diciembre del año pasado se esperaba que el S&P 500 llegara a 2,317 puntos al cierre de diciembre de 2017 (un nivel que superó desde inicios de febrero). En junio se revisaron las estimaciones a 2,439; lo cual implicaría que algunos analistas anticipan un ajuste en el resto del año respecto a los niveles actuales de 2,470 puntos.

En México, la bolsa permanece sorprendentemente fuerte. Pero, a pesar de los riesgos, parece difícil creer que existirá un ajuste relevante durante el próximo mes, al no preverse un cambio abrupto en el escenario actual.

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^{Revelaciones Importantes}

^{Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Marcos Barretos, Giselle Mojica, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}