Papeles de tasa revisable se defienden ante volatilidad – Semanal Deuda CorporativaSe mantiene resiliencia en economía estaodunidense – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio

Los indicadores económicos de Estados Unidos muestran que la economía se mantiene firme, contrario al escenario de debilidad sugerido por la Reserva Federal en su más reciente reunión de política monetaria.

En México, Claudia Sheinbaum reafirmó la postura a favor de las inversiones privadas que ha mostrado desde que fue candidata a la presidencia.

Economía

Lo  más relevante…

El crecimiento en Estados Unidos se mantiene sólido. Llama la atención cómo recientes datos (sobre todo en la parte de consumo), sugieren que la economía no sólo evitó una recesión, si no que ésta podría crecer más de lo previsto. También llama la atención que la Reserva Federal (FED) haya bajado la tasa de interés de referencia como si la economía norteamericana atravesara por una crisis o estuviera próxima a registrar una.

A dos semanas de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, habrá que determinar si los proyectos de gasto de la siguiente presidenta o siguiente presidente no generan una fuerte presión inflacionaria. A pesar de que el déficit público aumente por distintas razones (con Trump a través de recortes de impuestos corporativos y con Harris a través de más apoyos sociales), la presión podría ser importante. Si ésta es muy fuerte, la FED podría no ser tan laxa como lo ha demostrado recientemente.

En el contexto global…

Estados Unidos

En Estados Unidos, las ventas al menudeo de septiembre experimentaron un crecimiento de 0.4% m/m, por encima del 0.3% anticipado por el mercado. Asimismo, las ventas que excluyen autos y gasolina registraron un incremento de 0.5% m/m (0.1% m/m est.).

Por otra parte, la producción industrial de septiembre presentó una disminución mayor a la esperada (-0.3% m/m vs. -0.1% m/m est.). El reporte publicado por la FED atribuyó parte de la caída a las afectaciones provocadas por los huracanes Milton y Helene. A tasa anual, el índice mostró una reducción de 0.64%.

Las solicitudes iniciales del seguro por desempleo cayeron inesperadamente después de que aumentaran la semana pasada, principalmente debido a los estados afectados por el huracán Helene. Así, se ubicaron en 241 mil solicitudes (259 mil est.). Por último, la FED de Atlanta actualizó su estimado de crecimiento para el tercer trimestre de 2024, pasando de 3.2% a 3.4% a tta. El principal impulsor de este aumento fue un mejor desempeño del esperado por parte de las ventas al menudeo de septiembre.

Otras regiones

En la Eurozona, el Banco Central Europeo (BCE) redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos base (pb), en línea con lo anticipado por los analistas. La tasa de interés pasó de 3.50% a 3.25%. La disminución se atribuye a una inflación cada vez más cercana al objetivo del BCE (2%), así como por una economía regional necesitada de catalizadores para impulsar su crecimiento.

En China, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 0.9% t/t en el tercer trimestre de 2024, ligeramente menor al 1.1% esperado por el mercado. Año con año, la economía asiática se expandió 4.6%, en línea con las expectativas, aunque siendo su menor crecimiento desde el 1T-23.

En el Reino Unido, la inflación al consumidor de septiembre se ubicó en 1.7% (1.9% est.), siendo la primera vez desde abril de 2021 que la inflación se posiciona por debajo del objetivo del Banco de Inglaterra (2%). Por lo anterior, se espera que el instituto central realice recortes consecutivos de 25 pb en las reuniones de noviembre y diciembre.

En México

En cuanto a datos económicos para la economía nacional, fue una semana sin tanto flujo de información. Destacó la confianza del consumidor de septiembre, la cual se ubicó en 47.1 puntos, lo que implicó una reducción mensual de 0.4 unidades. Además, el indicador se ubicó por debajo de los 47.4 puntos anticipados por INVEX. Dentro de sus componentes, cuatro de los cinco mostraron disminuciones. La situación económica esperada de los miembros del hogar dentro de 12 meses sufrió la mayor contracción (-1.1 unidades).

Por otro lado, a inicios de semana se llevó a cabo el US-Mexico CEO Dialogue, evento que tuvo como principal fin el promover las prioridades del sector privado de ambos países. La presidenta Claudia Sheinbaum destacó la importancia de las inversiones extranjeras en México, así como de la necesidad de fortalecer el Tratado Comercial con Estados Unidos y Canadá (TMEC). Aunado a ello, el secretario de Economía, Marcelo Ebrard, indicó que, durante el diálogo, se anunciaron inversiones dentro de México que rebasaron los $20 mil millones de dólares (mdd).

Tasas de interés y tipo de cambio

Tasas Estados Unidos

A lo largo de la semana, las tasas de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos mostraron vaivenes dentro de un rango de operación relativamente amplio, pero que al final mostró una variación semanal marginal.

El bono de 2 años terminó la semana con un nivel de tasa de 3.95%, un punto base por debajo del nivel del cierre semanal previo. Asimismo, el bono de 10 años cerró en 4.08%, nivel que representó una caída de 2 puntos base en esta comparación. El mercado de futuros de la tasa de referencia y las expectativas de los analistas apuntan hacia dos recortes de 25 puntos base para noviembre y diciembre.

Si bien para el mercado de tasas de interés en dólares no ha mostrado mayor reacción al proceso electoral, es importante no perder de vista las visiones sobre la economía de ambos candidatos. En particular, sus principales propuestas económicas implican niveles de déficit fiscal y endeudamiento público mayor y posibles presiones inflacionarias. Ambos factores podrían incidir sobre los niveles de tasas de vencimientos largos; no sólo en el futuro previsible, si no de forma más permanente.

Tasas México

En México, sin mayores datos que reportar a nivel interno, el mercado de tasas reaccionó a las declaraciones de los candidatos a la presidencia de los Estados Unidos. A casi dos semanas de la elección, ambos han apuntado a una revisión del T-MEC, no sólo en temas específicos, sino de forma integral; sobre todo Donald Trump, quien se ha posicionado adelante en las más recientes encuestas con un diferencial más amplio, sobre todo en los estados clave que decidirán la elección. La retórica anti-comercio exterior toma relevancia, sobre todo por la propuesta de aranceles por parte de Trump para todos los bienes.

Si bien, todo esto es parte de la contienda electoral hubo nerviosismo en el mercado local, el Mbono con vencimiento a 3 años cerró la semana en niveles de tasa alrededor del 10.01%, con un aumento de 22 puntos base en la semana. Mientras que en el vencimiento a 10 años terminó sobre 9.88%, con aumentos de 24 puntos base.

Para esta semana, el mercado se concentrará en el reporte de inflación para la primera quincena de octubre. Los aspectos importantes en los que se fijará se relacionan al resultado de la inflación de servicios, que como componente de la subyacente. Se conocerá también el impacto de la eliminación del subsidio de la electricidad que estacionalmente sucede en octubre y el resultado de esto sobre la parte general.

Tipo de cambio

En cuanto al tipo de cambio, el dólar operó en un rango entre $19.25 y $20.00 pesos, con niveles de cierre semanal alrededor del $19.88 pesos por dólar. La moneda nacional rompió el rango lateral que había definido en semanas anteriores. Este nuevo episodio de volatilidad se correlacionó con el proceso electoral norteamericano, en el cual se dieron mensajes y discursos que reafirman políticas de proteccionismo comercial por parte de ambos candidatos, en especial de Donald Trump. El tono de estos discursos podría intensificarse en los próximos días, por lo que no podemos descartar que el tipo de cambio rebase los $20 pesos por dólar.

¿Qué esperar los próximos días? …

Esta semana, destaca la inflación al consumidor de la primera quincena de octubre en México, el índice de indicadores adelantados en Estados Unidos, así como la decisión de política monetaria en China.

Para consultar la agenda con los principales indicadores económicos de México, Estados Unidos y otras regiones del mundo favor de acceder a través de la Agenda semanal de indicadores económicos.

Para consultar la agenda con los principales indicadores económicos de México, Estados Unidos y otras regiones del mundo favor de dar presionar esta liga.

Tal vez te interesa: Columna: La recesión que no llegará

Declaraciones

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Visita: invex.com