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Los mercados perdieron fuerza esta semana y la mayoría de las bolsas experimentó una tendencia de baja.

Las tensiones geopolíticas entre Corea del Norte y Estados Unidos crecen y, ante la ausencia de más noticias en el mercado, los inversionistas centraron su atención en el tema.

Corea del Norte amenaza con un ataque a la isla de Guam, territorio estadounidense en el Océano Pacífico; a lo que Donald Trump respondió con una escalada de amenazas.

Pero parece difícil pensar que solamente este cruce de declaraciones entre ambas naciones sea suficiente para causar un ajuste en los mercados; más bien, los altos niveles de los mercados hacen también que la toma de utilidades sea más atractiva.

En este contexto, el S&P 500 tuvo su mayor baja semanal de las últimas 21 semanas. Todos los sectores, con excepción de emisoras de consumo básico, operaron a la baja. Destacó la caída en energéticas, siendo las de peor desempeño.

Al respecto, fue una semana activa en noticias en el mercado energético. La reunión de la OPEP se saldó sin novedades, pero se reportó un incremento en su producción de julio; al tiempo que los inventarios de crudo en EE.UU. disminuyeron por una mayor actividad en las refinerías.

Por otro lado, la AIE subió sus estimaciones de demanda de petróleo en 2017, aunque espera que esta se frene en 2018; por el contrario, la OPEP proyectó una mayor demanda de petróleo durante 2018.

El Brent y el WTI finalizaron la semana a la baja, después de la volatilidad de estas noticias y la que inyectó las tensiones geopolíticas antes mencionadas.

Mientras tanto, el Stoxx Europe 600 bajo (-) 2.7 por ciento. El CAC, DAX y FTSE perdieron más de dos por ciento cada una. Siguiendo la tendencia antes mencionada en Estados Unidos.

En los emergentes el entorno fue similar, solo destacaron algunas bolsas con ligeros movimientos positivos como la de Brasil.

En México, el IPyC se vio frenado por la presión de emisoras como OMA; que, con un reporte de tráfico de pasajeros que mostró una ralentización sobre los números a los que había acostumbrado al mercado, fue castigada por los inversionistas. CEMEX, ALFA, NEMAK y GMEXICO fueron también algunas de las emisoras que operaron en negativo.

Destacó en la semana la colocación de VISTA en el mercado mexicano, empresa enfocada a la exploración y producción petrolera.

Con ello, los inversionistas finalmente tendrán exposición a un sector al que antes no tenían acceso en el mercado accionario; y que influía también en las diferencias en los múltiplos del IPyC con otras bolsas, en donde sí existe una participación en distintos sectores con diferentes valoraciones relativas.

Sin embargo, no se espera un movimiento importante de la acción hasta que no se lleven a cabo adquisiciones. Y es que la forma en que ha sido constituida es como una Empresa de Adquisición con Propósito Especial; la cual inician sin activos y recaudan dinero en una OPI que utiliza para comprar empresas o proyectos.

¿Qué esperar en los próximos días?

Esta semana se da a conocer en Estados Unidos la encuesta manufacturera de NY en agosto, así como las ventas minoristas y la producción industrial de julio. Además, se publican las minutas de la última reunión de la FED y la confianza del consumidor de la U. de Michigan en su dato preliminar de agosto.

En la temporada de reportes corporativos destacan las cifras trimestrales de Home Depot, Coach, Target, Wal Mart Stores Inc, The Gap, Staples. Es decir, será una semana activa para las minoristas, que hasta ahora han sorprendido (en su mayoría) al consenso de analistas.

Ya casi ha finalizado la temporada de reportes corporativos, han reportado el 91% de las emisoras del S&P 500, de ellas el 68% ha superado las expectativas en ingresos y el 79% en las utilidades.

En la Eurozona se publica el PIB del 2T-17 en su lectura revisada, donde el consenso proyecta un 2.1% (AaA); cobrando fuerza respecto al 1T-17.Tambien se revela la inflación de julio en el dato final, y las minutas de la última reunión del BCE.

En Reino Unido se conoce la inflación de julio, proyectada en 2.7%; además de datos de empleo, ventas minoristas y producción industrial (también de julio).

En China se revelan los precios de vivienda en julio; mientras que en Japón la producción industrial de junio y cifras de comercio exterior de julio: se espera que las exportaciones hayan crecido 13.4% a tasa anual y las importaciones lo hayan hecho en 17.3 por ciento.

^{Revelaciones Importantes}

^{Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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La semana fue positiva para los mercados de capitales en la mayoría de los casos. En un contexto de volatilidad acotada.

Solo destacaron a la baja algunas bolsas como el Nasdaq, pero el ajuste fue menor; y aunque suma dos semanas consecutivas negativo, solo se encuentra 1.1% por debajo de los máximos históricos que alcanzó el pasado 26 de julio.

El Nikkei es otro de los mercados que no ha logrado ganar tracción, luego del máximo de un año que alcanzó a mediados de junio. En esta ocasión la presión de un yen fuerte frente al dólar lastró las exportadoras; contrarrestando las ganancias por reportes corporativos favorables.
En el S&P 500 los movimientos fueron acotados, pero el referencial logró una semana positiva. El sector financiero destacó por su buen desempeño, mientras que el de energía operó negativo.

Aunque en general en la semana los reportes de emisoras del sector energía dieron sorpresas positivas en utilidades, el referencial de esta industria no logró mantener la tracción positiva de la semana del 21 al 28 de julio (cuando avanzó casi dos por ciento).

En más información de la temporada de reportes: la semana pasada 131 empresas del S&P 500 dieron a conocer sus cifras, de ellas, el 76% entregó utilidades mejores a las esperadas por el consenso de Bloomberg.

México también tuvo un avance acotado, pero que le sirvió para mantener los niveles superiores a 51 mil puntos. SANMEX, ALSEA y LIVEPOL ganaron más de 4%; mientras que LALA sufrió una fuerte caída de (-) 13 por ciento, tras anunciar una compra en Brasil que no gustó al mercado.

En contraste con los menores movimientos en Estados Unidos, los principales referenciales de Europa mostraron un mayor rendimiento: el Stoxx Europe 600 ganó 1.1%, impulsado por el sector de utilities.

La bolsa en Inglaterra subió 1.9%, cerrando en su mayor nivel en seis semanas apoyado en un buen reporte de RBS. La debilidad de la libra frente al dólar también influenció positivamente en las emisoras de exportación.

El Banco Central de Inglaterra decidió mantener sin cambios su política monetaria (manteniendo la liquidez en los mercados que favorece a activos de riesgo como las acciones); pero, la evolución de la economía podría requerir un aumento de las tasas superior a lo que actualmente anticipan los mercados.

¿Qué esperar en los próximos días?

Con pocos datos económicos que conocer de Estados Unidos y un menor flujo de reportes corporativos, vemos pocos factores que puedan influir en el sentimiento de los inversionistas.

Los principales índices mantienen una tracción alcista importante, tocando en algunos casos máximos históricos. Ahora será momento de ver si pueden soportarlos durante agosto; pero parecería que, sin grandes cambios en los fundamentales que soportan a la bolsa, podrían sostenerse en estos niveles por un tiempo más.

Aunque, como hemos dicho en otras ocasiones, las expectativas de cierre para mercados como el S&P 500 es de niveles inferiores a los que cotiza actualmente. El consenso de Bloomberg revisó en junio al alza su estimado para diciembre de 2017, pero aun así el promedio se ubica en 2,439 puntos.

Esta semana en Estados Unidos se conocerán indicadores económicos entre los que destacan los inventarios al por mayor de junio en su lectura final y la inflación de julio, entre otros.

Quedan pocas empresas por entregar sus resultados trimestrales, pero en estos días conoceremos las cifras de Ralph Lauren, CVS, Walt Disney y Macy’s.

En la Eurozona se publicó hace unos momentos la confianza del inversionista en agosto. Mientras que en Reino Unido se revelará la producción industrial de junio, de la que se anticipa una contracción a tasa anual de (-) 0.1 por ciento.

En China se conoce la inflación de julio, el consenso espera que se mantenga estable en 1.5 por ciento. Además se publican datos de comercio internacional en julio: se contempla que las exportaciones hayan crecido 11% a tasa anual y que las importaciones lo hayan hecho en 18 por ciento.

En Japón se revela la balanza por cuenta corriente y órdenes de máquina de junio; en estas últimas el consenso espera una contracción a tasa anual de (-) 1.1 por ciento. Se espera además que la inflación al productor de julio haya crecido 2.3 por ciento (AaA).

^{Revelaciones Importantes}

^{Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}