Señales de tasas restrictivas aceleran toma de utilidades en tecnología –  Semanal capitales.

En línea con nuestras expectativas, los mercados accionarios internacionales extendieron su racha de volatilidad, cerrando la semana en terreno negativo. El principal catalizador fue una toma de utilidades táctica en el sector tecnológico. Tras el rally parabólico acumulado en el año por empresas vinculadas a la cadena de suministro de Inteligencia Artificial (IA), los inversionistas han optado por la cautela. Esta dinámica está impulsando una rotación hacia sectores de valor, respaldados por valuaciones atractivas y una sólida expectativa de expansión en márgenes operativos gracias a la implementación de eficiencias por IA.

A nivel de fundamentales, las estimaciones de ganancias anuales para el año 2026 muestran una fuerte dinamismo en sectores cíclicos. El sector energía lidera el crecimiento proyectado con un 65.4% (frente al 18.1% de inicios de abril), capitalizando el reciente repunte del crudo por tensiones geopolíticas en Medio Oriente, resiliencia que se mantiene a pesar de la reciente corrección en los referentes de crudo (Brent -11.2%, WTI -10.1%). Materiales también registra revisiones positivas al alza (40.6% AaA vs. 28.3%), mientras que Tecnología y Servicios de Comunicación conservan su tracción fundamental con incrementos esperados de 56.7% y 40.6%, respectivamente.

La corrección en el sector tecnología y servicios de comunicación, expuesto a Alphabet (-8.5%) y Meta (-4.6%) estuvo ligada a un endurecimiento en las expectativas de tasas. En un giro altamente restrictivo frente al consenso de recortes de inicios de año, Bank of America proyectó hasta tres alzas de tasa por parte de la Reserva Federal (Fed) ante las presiones inflacionarias; en contraste, el mercado (vía datos del CME) descuenta un solo incremento en la reunión de septiembre. Este panorama de tasas restrictivas eleva el costo de capital e inyecta incertidumbre sobre la rentabilidad del masivo CAPEX destinado a infraestructura de IA, presionando a las firmas a buscar emisiones de capital como vía alternativa de financiamiento. En la parte privada, reportes de que OpenAI pospondría su salida a bolsa hasta 2027 abren dudas sobre el timing de liquidez y la absorción de valuaciones tan elevadas en el mercado abierto.

Dentro de la cadena de valor de hardware, el subsector de semiconductores experimentó un severo de-risking previo al reporte de Micron Technology. Sin embargo, Micron disipó los temores de un techo en el ciclo de IA tras presentar una sólida UPA trimestral de $25.11 dólares, impulsada por una demanda sin precedentes de chips de memoria de alta densidad. Su CEO advirtió que los cuellos de botella en infraestructura prolongarán la escasez global de chips hasta 2027.

Esta restricción de oferta ya se traslada al consumidor final: Apple (-5.7% semanal) anunció incrementos de precio de entre 15% y 25% en sus líneas de MacBook, iPad y Vision Pro para compensar el encarecimiento de los componentes.

La volatilidad tecnológica generó un fuerte efecto de arrastre en los mercados emergentes de Asia. El índice KOSPI de Corea del Sur se desplomó -7.1% ante la toma de utilidades en proveedores clave como Samsung (-4.1%) y SK Hynix (-3.3%), una caída amplificada por el elevado apalancamiento de inversionistas minoristas y preocupaciones fiscales locales sobre ganancias no realizadas.

En contraste, la composición defensiva y el sesgo hacia valor del S&P/BMV IPC amortiguaron el golpe en el mercado mexicano, limitando el retroceso a un marginal -0.71%, a pesar de las correcciones puntuales en emisoras de peso como TLEVIS (-7.1%), GCARSO (-6.8%) y ALSEA (-5.5%).

Hacia adelante, prevemos un mercado altamente reactivo, donde el sesgo de pricing-to-perfection mantendrá la volatilidad elevada. Consideramos que las tomas de utilidades recientes en tecnología representan una pausa saludable y no alteran la tesis estructural de la IA. Los catalizadores críticos por monitorear serán: 1) La publicación de datos económicos clave y su impacto en la curva de rendimientos soberanos frente a la postura restrictiva de la Fed; y 2) El arranque de la temporada de reportes corporativos. Con las estimaciones de utilidades ya revisadas al alza, la vara de medición para las empresas es sumamente alta; cualquier debilidad en las guías futuras será severamente penalizada en un mercado que exige resultados tangibles para sostener sus múltiplos de valuación.

Señales de tasas restrictivas aceleran toma de utilidades en tecnología – Semanal capitales / Señales de tasas restrictivas aceleran toma de utilidades en tecnología – Semanal capitales / Señales de tasas restrictivas aceleran toma de utilidades en tecnología –  Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Sorprende precio del petróleo ante circunstancias actuales – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Rotación sectorial y alivio geopilítico – Semanal capitales – Semanal capitales.

Los mercados asimilaron dos semanas de alta volatilidad, marcadas por una agresiva rotación sectorial fuera del bloque tecnológico y de la temática de Inteligencia Artificial (IA). Este movimiento respondió principalmente a una toma de utilidades natural tras el alza parabólica observada desde abril, exacerbada por la presión en las tasas de bonos gubernamentales ante la reciente escalada geopolítica en Medio Oriente.

Adicionalmente, estimamos que parte de esta presión vendedora en renta variable derivó de una reasignación de liquidez institucional para fondear la participación en la histórica Oferta Pública Inicial (OPI) de SpaceX, la cual levantó $75,000 mdd, alcanzando una valuación de $2,100 mdd y un alza en su primer día de 19.2%.

El mayor catalizador de certidumbre provino del frente geopolítico. La incertidumbre macroeconómica y la presión en los precios del crudo cedieron tras los comentarios de Donald Trump, medios iraníes y reportes de Bloomberg sobre la inminente firma de un acuerdo para normalizar el tránsito en el Estrecho de Ormuz, durante el fin de semana las señales se materializaron en un acuerdo, que considera una extensión al cese al fuego entre Estados Unidos e Irán y brinda otra ventana de 60 días para negociar sobre el programa nuclear iraní y normalizaría el tráfico que buques a través del estrecho. Como resultado, la prima de riesgo energético se desinfló dramáticamente en la semana: el WTI corrigió -6.2% para cerrar en $84.9 dólares por barril, mientras que el Brent retrocedió -6.7%, cotizando en $86.7 dólares.

El mercado rápidamente descontó este alivio inflacionario y el posible fin de la guerra. Combinado con la resiliencia del mercado laboral estadounidense y un crecimiento económico sostenido, el apetito por riesgo (risk-on) favoreció a los sectores cíclicos y sensibles a tasas por encima de la tecnología. En la semana, materiales avanzó 2.9%, consumo básico ganó 2.3% y el sector financiero repuntó 2.2%. Pese a la caída en el crudo, el retroceso en los rendimientos gubernamentales fue marginal; la tasa de rendimiento del bono estadounidense a 10 años se comprimió apenas 5 pb, manteniéndose en un nivel presionado de 4.481%.

Este tono positivo permeó a la renta variable local. El S&P/BMV IPC repuntó 2.8% en la semana, rebotando desde los 66,141 puntos. Destaca que esta recuperación no dependió del tradicional empuje del sector minero, sino que fue liderada por emisoras de valor y alta capitalización: AMX (+10.2%), TLEVIS (+7.7%) y VOLAR (+7.4%).

Permaneceremos a la expectativa del impacto de la necesidad de liquidez para poder fondear la colocación de SpaceX y los próximos levantamientos de capital por parte de compañías tecnológicas, —como Alphabet, Oracle y Meta—en el corto plazo, lo que nos parece podría ser próximo reto del mercado. Por otro lado, anticipamos un apetito por riesgo en tanto el mercado comienza a incorporar la apertura del Estrecho de Ormuz, con lo que la atención volvería a centrarse en las expectativas de ganancias y crecimiento fundamental del sector tecnológico.

Rotación sectorial y alivio geopilítico – Semanal capitales. / Rotación sectorial y alivio geopilítico – Semanal capitales. / Rotación sectorial y alivio geopilítico – Semanal capitales – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Acuerdo en Medio Oriente reduciría sesgo restrictivo de bancos centrales – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Apetito por riesgo focalizado: IA avanza, el consumidor duda – Semanal capitales – Semanal capitales.

Tras semanas de volatilidad detonada por el repunte en los rendimientos de bonos soberanos y los precios del petróleo, el mercado accionario experimentó un claro retorno del apetito por riesgo. Desde nuestra perspectiva, este rebote carece de catalizadores macroeconómicos claros, sustentándose casi exclusivamente en la resiliencia corporativa y el fuerte momentum de la Inteligencia Artificial (IA). No obstante, es crítico considerar que, con la temporada de resultados del S&P 500 prácticamente concluida —donde un 94% de las empresas ya reportó, con el 84% de las compañías superando las estimaciones del consenso y un crecimiento por encima de lo anticipado del 8.2%—, este sólido pilar fundamental dejará de ser un catalizador en el corto plazo, dejando al mercado más expuesto a las narrativas temáticas.

Por el frente geopolítico y macroeconómico, la caída semanal en los precios del crudo —WTI -10.0% a $86.7 dólares por barril y el Brent -11.7% a $91.4— respondió a los reportes sobre una extensión de 60 días al cese al fuego entre EE.UU. e Irán, abriendo la puerta a nuevas negociaciones alrededor del programa nuclear iraní. Aunque esto mitiga presiones inmediatas, el entorno sigue vulnerable a la volatilidad política de la administración Trump y a las tensiones entre Israel y el Líbano. Sin embargo, esta corrección energética alivió los temores inflacionarios, traduciéndose en una compresión sincronizada de las tasas globales: el bono estadounidense a 10 años cayó -10 pb a 4.45%, los bonos soberanos en Japón -9 pb, el bund alemán -9 pb y el gilt británico -10 pb.

Esta baja generalizada en los rendimientos actuó como el propulsor principal para el sector tecnológico, marginando a sectores defensivos históricamente sensibles a las tasas, como utilities y salud, que cerraron la semana con pérdidas. 

El optimismo en tecnología sigue fuertemente respaldado por la revisión al alza en estimaciones de utilidades para la infraestructura de IA, proyectando ahora un crecimiento de 51.6% para 2026 (frente al 43.3% estimado en abril). El contundente reporte de Dell Technologies —con un alza semanal de 42.7%— validó esta tesis operativa, registrando ingresos récord desde 2018 impulsados por un salto de 757% AaA en el segmento de servidores para IA, así como una UPA de $4.86 dólares frente a los $2.94 estimados.

En agudo contraste con el impulso tecnológico, el consumidor estadounidense comienza a mostrar señales de fatiga. El índice de confianza del Conference Board cayó a 93.1 puntos, mermado por la persistencia de las expectativas inflacionarias. A nivel corporativo, el sector consumo básico evidencia una clara bifurcación en las tendencias de gasto a lo largo de la pirámide socioeconómica: Dollar Tree ganando +22.6% en la semana avanzó por mayores ingresos pese a registrar menor tráfico, mientras que Costco, que perdió -7.0%, fue castigada por preocupaciones de los analistas sobre los ingresos por membresías, aun superando las estimaciones a nivel de ingresos totales y cumpliendo en ganancias.

A nivel local, el S&P/BMV IPC acompañó un tono más defensivo retrocediendo -2.7%. Este ajuste estructural obedece a la nula exposición de nuestro mercado a la temática de IA y a una rotación global que resta atractivo a las posiciones defensivas conforme se disipan ciertos riesgos globales. Las mayores caídas semanales fueron lideradas por WALMEX -6.2%, GFNORTE -6.0% —cuyo precio descontó el pago de un dividendo de $10.44 pesos por acción— y RA -3.8%.

Hacia adelante, mantenemos cautela ante un mercado altamente concentrado y una narrativa que nos parece carece de sustento y fundamentales. Una resolución sostenida en Medio Oriente fungiría como el catalizador macroeconómico necesario para ampliar el apetito por riesgo; sin embargo, a falta del impulso de la temporada de reportes, la atención técnica y de flujos girará hacia el pipeline de próximas ofertas públicas iniciales (IPOs). Transacciones anticipadas como la de SpaceX —buscando una valuación cercana a los $1.8 billones de dólares ($1,800 miles de millones)—, así como las potenciales salidas de OpenAI y Anthropic, serán hitos que brindarán al mercado visibilidad crítica sobre ingresos reales, niveles de CAPEX y la dirección estructural de la industria.

Apetito por riesgo focalizado: IA avanza, el consumidor duda – Semanal capitales. / Apetito por riesgo focalizado: IA avanza, el consumidor duda – Semanal capitales. / Apetito por riesgo focalizado: IA avanza, el consumidor duda – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Mundial 2026: ¿Un «gol» económico para México o un efecto limitado?

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Ganancias Corporativas vs. Inflación – Semanal capitales.

La semana estuvo marcada por un sentimiento mixto y una clara toma de utilidades en los mercados globales. A pesar de que la temática de inteligencia artificial (IA) continuara con una tendencia parabólica de alza, principalmente en subsectores que siguen siendo un cuello de botella para el desarrollo de la infraestructura de la IA —llevando al S&P 500 y al NASDAQ a nuevos máximos históricos—, la mayoría de los índices globales cerraron la semana con sesgos negativos.

El apetito por riesgo experimentó un giro hacia el final de la semana, impulsado por el reconocimiento de un entorno macroeconómico más restrictivo, donde los inversionistas finalmente descuentan el impacto de un crudo sostenido alrededor de los $100 dólares por barril.

El alza en energéticos reavivó presiones inflacionarias y disparó la sensibilidad del mercado a la curva de rendimientos. En EE.UU., la lectura de inflación (CPI) de abril (3.8% AaA) se aleja del objetivo de la FED, mientras que el Índice de Precios al Productor (PPI) superó drásticamente las expectativas (1.4% MaM vs. 0.5% est.).

Lo anterior detonó ventas sincronizadas en bonos gubernamentales globales. El bono estadounidense a 10 años subió 23 puntos base a 4.60%, mientras que el Gilt británico a 10 años escaló 25 puntos base a 5.17%, presionado adicionalmente por incertidumbre política interna. Por su parte, el bono japonés a 10 años repuntó 24 puntos base para cerrar en 2.71%, alcanzando su nivel más alto desde mayo de 1997.

En el frente de materias primas, el crudo mantuvo su tendencia alcista ante el riesgo geopolítico y el rápido ajuste a la baja de inventarios globales en Asia, ignorando las expectativas de una normalización de flujos a través del Estrecho de Ormuz. Esto se dio tras un contexto en el que el mercado que parecía esperar, ilusamente desde nuestro punto de vista, un compromiso puntual de la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping para poner un fin al conflicto en la región. Durante la semana, el WTI avanzó 9.7% a $104.7 dólares por barril y el Brent subió 7.5% a $108.8 dólares.

En contraste, los metales sufrieron caídas generalizadas al considerar una menor demanda global futura; el cobre, altamente ligado a la actividad macroeconómica, lideró las pérdidas con una contracción del -7.0% desde su pico semanal, seguido por la plata (-4.9%) y el oro (-3.6%), este último directamente afectado por el alza en las tasas y fortaleza del dólar estadounidense, ante un alza semanal del DXY de 1.47%.

A nivel corporativo, la solidez de las ganancias ha logrado mitigar el ruido macroeconómico. A una semana de concluir, la temporada de reportes se mantiene como el principal catalizador, validando la resiliencia del mercado con una sorpresa positiva de 8.2% y un crecimiento de utilidades del 28.2% AaA para el S&P 500. Esta ejecución respalda directamente las valuaciones, llevando a un ajuste al alza en la expectativa de crecimiento anual del índice a 23.8% (desde 19.0% en abril). Destacan las revisiones extraordinarias en el sector energía, que ahora espera un crecimiento del 55.8% AaA apalancado en el precio del crudo, mientras que el sector tecnología sigue siendo un ancla para el mercado con un alza esperada de 48.3% AaA.

En los próximos días, la atención se centrará en dos frentes clave para evaluar la salud del mercado. Por el lado tecnológico, el reporte de Nvidia —última de las «Siete Magníficas» en publicar—, servirá como confirmación final sobre la solidez de la demanda en IA. En paralelo, el sector consumo será la prueba de fuego para medir el impacto inflacionario en el consumidor estadounidense, con reportes críticos de empresas como Walmart, Target y Home Depot que ofrecerán señales sobre una posible desaceleración sistémica.

A nivel local, el S&P/BMV IPC retrocedió -2.7% a 68,045 unidades, topándose nuevamente con una fuerte resistencia para superar la barrera de los 70,000 puntos. El retroceso responde al fuerte ajuste en el precio de los metales, afectando a las emisoras mineras con alto peso en el índice. En este sentido, los mayores retrocesos semanales fueron liderados por VOLAR (-13.0%), LAB (-8.0%) y GENTERA (-7.0%).

Hacia adelante, operamos en un equilibrio de mercado más frágil. Aunque la reciente toma de utilidades es estructuralmente saludable, entramos a un periodo de transición ante la escasez de nuevos catalizadores. Las expectativas de ganancias, que habrían sido el catalizador del mercado las últimas semanas se mantiene presente. 

La temporada de reportes corporativos ha confirmado que la temática de IA se mantiene vigente. Aunque persisten los cuestionamientos sobre los niveles de inversión de capital, es probable que las compañías a lo largo de esta cadena de suministro continúen alcanzando ganancias y niveles de rentabilidad extraordinarios.  Asimismo, los cuellos de botella, que han detonado alzas parabólicas en las valuaciones de algunas compañías en el sector, continúan presentes. 

No obstante, hacia adelante nos cuesta encontrar nuevos catalizadores para el mercado. La temporada de reportes se acerca a su fin, mientras que el mercado no cuenta con una línea de tiempo para el fin del conflicto en Medio Oriente y el precio del crudo podría permanecer alrededor de los $100 dólares. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre los niveles de inflación empiezan a incidir en las tasas de rendimientos de bonos gubernamentales, disparando la sensibilidad del mercado a los movimientos de estas.  En este contexto, el ciclo de relajamiento monetario ha quedado descartado, con incluso un sesgo al alza en las tasas de referencia.

Ganancias Corporativas vs. Inflación – Semanal capitales. / Ganancias Corporativas vs. Inflación – Semanal capitales. / Ganancias Corporativas vs. Inflación – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Los Certificados Bursátiles de tasa fija y de tasa real mostraron alzas durante la semana. – Semanal Deuda Corporativa.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Máximos históricos con una narrativa aún frágil – Semanal capitales.

El apetito por riesgo repuntó con fuerza en la semana. La señal de apertura del Estrecho de Ormuz por parte de Irán —condicionada al cese al fuego entre Israel y Líbano— redujo la prima geopolítica. En paralelo, Donald Trump anunció que el cierre naval de los puertos iranies se mantendrá hasta que las negociaciones entre Teherán y la Casa Blanca alcancen un acuerdo de largo plazo.

Los mercados accionarios globales respondieron positivamente. En EE.UU., el S&P 500 y el Nasdaq retomaron máximos históricos, apoyados por compresión de primas de riesgo y un mejor tono en utilidades. La magnitud del movimiento sugiere reposicionamiento más que una revisión sustantiva de fundamentales.

Mientras que, la narrativa de rotación fuera de EE.UU. empieza a perder tracción. Aunque Asia mostró desempeño sólido: KOSPI 5.68%, Nikkei 4.09%, TAIEX 8.24%, impulsado por exposición a inteligencia artificial, el flujo favorece mercados con mayor visibilidad de crecimiento y profundidad de utilidades. En contraste, emergentes defensivos rezagaron: S&P/BMV IPC -0.28%, BOVESPA -0.81%.

En cuanto al mercado de materias primas, la normalización parcial en Medio Oriente presionó al crudo: WTI -11.54% y Brent -4.50%, ambos por debajo de $100/barril. El ajuste se reflejó en el sector energía en EE.UU., el cual retrocedió -3.52%, evidenciando la sensibilidad del sector a la prima geopolítica.

Por otro lado, el inició de la temporada de reportes corporativos gana relevancia y, ante los avances en Medio Oriente, parecería que, si logrará convertirse en un catalizador de corto plazo. Esto se reflejó en la recuperación del sector financiero, que registró un rendimiento semanal de 3.27%, apoyado tanto por resultados favorables como por comentarios de los ejecutivos, quienes aclararon la exposición de las instituciones al mercado de crédito privado y descartaron la posibilidad de un impacto sistémico. En este sentido, las principales instituciones financieras reportaron exposiciones a este segmento superiores a $100,000 millones de dólares (mdd).

Los resultados validan la resiliencia operativa, aunque con matices en guías: JP Morgan superó estimados (utilidad +13% AaA, ingresos +10%), con fortaleza en trading y banca de inversión, además de menores provisiones (-24% AaA); sin embargo, ajustó a la baja su guía de ingreso neto por intereses para 2026. Citigroup destacó (utilidad +42%, ingresos +14%), con su mejor nivel de ingresos en una década; provisiones por arriba de lo esperado, en tanto la compañía continúa su reestructura corporativa. BlackRock reportó crecimiento sólido (utilidad +46%), con AUM en $13.9 billones de dólares, ligeramente por debajo del trimestre previo. Wells Fargo superó marginalmente expectativas de ingresos y utilidad, pero con debilidad en ingreso por intereses.

Sobre los reportes de las compañías que forman parte del S&P 500, esta semana destacan: American Express, Boeing, Halliburton, Intel, Lockheed Martin, Procter & Gamble, RTX, Tesla, United Airlines, UnitedHealth Group, entre otras.

Por otro lado, el sentimiento de pricing-to-perfection en la temporada de reportes se mantiene vigente. Las elevadas valuaciones en el sector tecnológico, junto con las ganancias acumuladas en meses recientes, han propiciado episodios puntuales de toma de utilidades en compañías que han presentado resultados sólidos.

En este contexto, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company reportó resultados por encima de lo esperado, con ingresos creciendo 35% AaA y utilidades 58% AaA, alcanzando niveles récord por cuarto trimestre consecutivo. La compañía anticipa un crecimiento de ingresos superior a 30% en 2026 y un nivel de inversión en el rango alto de su guía, ubicado entre $52,000 y $56,000 mdd, en un entorno donde la demanda continúa superando la oferta. 

Mientras que, ASML, también superó las expectativas de los analistas y elevó su guía anual de ingresos un rango de entre €36,000 y €40,000 millones de euros (mde), desde €34,000 y €39,000 mde previamente. No obstante, la acción registró un ajuste de 1.25% en la semana, en una reacción inicial que parecería estar ligada a una propuesta por parte de senadores bipartidistas estadounidenses que buscaría prohibir la venta de equipos de la compañía en China. Actualmente, la empresa comercializa versiones previas de su tecnología en esa región, donde las ventas registraron una caída de 19% anual y de 36% secuencial.

Hacia adelante, el mercado descuenta un escenario constructivo: crecimiento resiliente, menor presión energética y continuidad en utilidades. El foco se desplaza a la calidad de los reportes y, sobre todo, a las guías. La vara es alta. Catalizadores clave: (i) confirmación de demanda en IA frente a niveles de CAPEX, (ii) trayectoria de tasas y su impacto en márgenes financieros, y (iii) evolución geopolítica en Medio Oriente. Cualquier decepción en utilidades o reactivación de riesgos geopolíticos podría detonar episodios de toma de utilidades, particularmente con índices en máximos historicos.

Máximos históricos con una narrativa aún frágil – Semanal capitales. / Máximos históricos con una narrativa aún frágil – Semanal capitales. / Máximos históricos con una narrativa aún frágil – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Falsa Tregua – Opinión Estratégica.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Mercados repuntan ante expectativas de estabilización – Semanal capitales.

A lo largo de la semana previa, la dinámica de los mercados estuvo fuertemente influenciada por la evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto sobre los precios del petróleo, con movimientos abruptos tanto al alza como a la baja conforme cambiaban las expectativas sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz. Este entorno generó episodios de aversión al riesgo seguidos por alzas pronunciadas, particularmente en jornadas donde se anticipaban avances diplomáticos. Sin embargo, la persistente fragilidad de los acuerdos y los constantes cambios en la narrativa mantuvieron a los inversionistas en una postura cautelosa, limitando la convicción detrás de los movimientos alcistas. 

El mercado comenzó a incorporar la posibilidad de una solución al conflicto, particularmente tras el anuncio de un cese al fuego de corto plazo condicionado a la reapertura del estrecho. Este cambio en la narrativa detonó una corrección abrupta en los precios del crudo y una recuperación significativa en los activos de riesgo, en la medida en que se reducía la probabilidad de una disrupción sostenida en la oferta energética.

Hacia el cierre de la semana, los inversionistas parecieron inclinarse por un escenario de estabilización parcial, lo que permitió consolidar las ganancias en los principales índices accionarios a nivel global, aun cuando el entorno subyacente sigue siendo altamente incierto y dependiente de la evolución de este frente geopolítico. En Estados Unidos, el S&P 500 avanzó 3.56% y el Dow Jones subió 3.04%, mientras que el NASDAQ lideró las ganancias con un alza de 4.68%.

El comportamiento sectorial en Estados Unidos reflejó una rotación clara hacia activos de mayor riesgo, en línea con la mejora en el sentimiento de mercado. Los sectores de servicios de comunicación, consumo discrecional y tecnología encabezaron las alzas, acompañados por avances relevantes en industriales y materiales, lo que sugiere una lectura más constructiva sobre el ciclo económico. 

Este movimiento estuvo respaldado por la caída en la volatilidad implícita y la expectativa de que las presiones inflacionarias, particularmente aquellas vinculadas a la energía, puedan moderarse en el corto plazo.

En contraste, el sector energético fue el único en registrar pérdidas: el sector presentó un retroceso de -4.07%, afectado por la corrección en los precios del crudo tras los picos observados en días previos.

En paralelo al repunte generalizado en los mercados accionarios, el segmento de software mostró un desempeño marcadamente rezagado, presionado por una nueva ola de anuncios en torno a inteligencia artificial (IA). En particular, el despliegue limitado del modelo Claude Mythos por parte de Anthropic, así como nuevas herramientas para el desarrollo de agentes autónomos, coincidió con caídas relevantes en las acciones de compañías representativas del sector. Este comportamiento contrastó con la fortaleza observada en semiconductores, reflejando una divergencia cada vez más clara dentro del ecosistema tecnológico.

Mientras que, los fabricantes de chips se consolidan como los principales beneficiarios del incremento en la demanda de cómputo, el segmento de software enfrenta cuestionamientos sobre su posicionamiento en un entorno donde los modelos más avanzados integran capacidades que anteriormente requerían soluciones empresariales especializadas. En este contexto, varias compañías del sector —incluyendo nombres como Cloudfare, CrowdStrike, Intuit, Oracle, Palo Alto Networks, Salesforce y Snowflake, entre otras— registraron retrocesos relevantes durante la semana, en medio de una rotación hacia segmentos más directamente expuestos a la infraestructura de IA.

De forma complementaria, este ajuste ocurre en un entorno donde también han comenzado a emerger riesgos en otras áreas del ecosistema financiero, particularmente en el mercado de crédito privado. Diversos reportes recientes han señalado un endurecimiento en las condiciones de financiamiento y un mayor escrutinio sobre la calidad crediticia en segmentos vinculados a tecnología y crecimiento, lo que podría amplificar los movimientos en valuaciones accionarias. Si bien ambos fenómenos no están directamente correlacionados en el corto plazo, sí apuntan a un cambio más amplio en el apetito por riesgo, donde los inversionistas comienzan a cuestionar con mayor profundidad la sostenibilidad de modelos de negocio intensivos en crecimiento y capital en un entorno de mayor incertidumbre estructural.

A nivel global, el tono positivo fue generalizado. En Europa, índices como el CAC 40 y DAX el registraron avances de 3.73% y 2.74%, respectivamente, mientras que en Asia el NIKKEI y el KOSPI destacaron, reflejando un rebote significativo tras la volatilidad previa. 

En México, el S&P/BMV IPC avanzó 0.5%; las principales alzas se vieron en PE&OLES (9.9%), GCARSO (9.6%), y GMEXICO (5.2%). También dentro de América Latina, el BOVESPA mantuvo su fortaleza relativa con un alza semanal de 4.9%.

Finalmente, el inicio de la temporada de reportes del 1T26 esta semana cobra especial relevancia en un entorno donde los mercados han mostrado resiliencia, pero continúan enfrentando múltiples focos de incertidumbre. La atención estará centrada en el sector financiero, que concentrará la mayor parte de los reportes en los siguientes días, incluyendo a instituciones como JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Citigroup. En conjunto, se espera que este segmento registre uno de los crecimientos más sólidos en utilidades dentro del S&P 500, respaldado por un desempeño favorable en distintas líneas de negocio, lo que lo posiciona como un termómetro clave para evaluar la solidez del sistema financiero y la evolución del crédito en el entorno actual.

A nivel agregado, las expectativas para el trimestre apuntan a un crecimiento anual de 12.6% en utilidades para el S&P 500, lo que marcaría el sexto trimestre consecutivo con expansiones de doble dígito. Si bien las estimaciones han mostrado ajustes marginales a la baja en los últimos meses, el tono general se mantiene constructivo, apoyado en un crecimiento robusto en ingresos y una menor proporción de guías corporativas negativas frente a promedios históricos. No obstante, el enfoque del mercado estará menos en los resultados del trimestre que en las perspectivas hacia adelante, particularmente en lo relativo a la evolución del crédito y las inversiones de capital, así como el impacto potencial de factores exógenos como la volatilidad en energía y el avance tecnológico.

En conjunto, el resultado final de la semana previa sugiere que los mercados mantienen una capacidad relevante de absorción de choques, aunque dentro de un entorno que continúa siendo altamente dependiente de factores exógenos. La dirección hacia adelante seguirá determinada, en buena medida, por la evolución del frente geopolítico y su impacto sobre variables clave como la inflación y las tasas de interés. En este sentido, la duración y estabilidad de cualquier acuerdo en Medio Oriente será fundamental para definir si el repunte reciente puede sostenerse o si, por el contrario, se retoma un sesgo más defensivo en los activos de riesgo.

Mercados repuntan ante expectativas de estabilización – Semanal capitales. / Mercados repuntan ante expectativas de estabilización – Semanal capitales. / Mercados repuntan ante expectativas de estabilización – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Papeles privados y bancarios muestran una tendencia a la baja en tasas – Semanal Deuda Corporativa.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Rebote táctico con riesgo geopolítico latente – Semanal capitales.

En una semana de operación corta, los mercados incorporaron un cambio relevante en el tono del conflicto en Medio Oriente. Señales iniciales de apertura por parte de Irán hacia una salida diplomática detonaron un rebote en activos de riesgo, aun con un entorno macro que sigue tensionado por precios elevados de materias primas.

El mercado había desestimado previamente la retórica de Donald Trump bajo la lógica del T.A.C.O. Trade (Trump Always Chickens Out), tras moderar su postura sobre el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, el cambio en sentimiento provino del lado iraní: el presidente Masoud Pezeshkian indicó disposición a negociar el fin del conflicto, sujeto a garantías. Este punto es clave ya que, hasta ahora, la incertidumbre radicaba en la falta de señales creíbles de desescalamiento por parte de Irán, identificado por medios internacionales como “W.A.C.O.?” (Will the Ayatollah Chicken Out?).

La reacción del mercado fue rápida. A pesar de que el Dow Jones y el NASDAQ Composite se mantenían en zona de corrección (-7.5% y -8.4% desde el inicio del conflicto, respectivamente), el apetito por riesgo repuntó ante la posibilidad de una resolución anticipada. Los mercados predictivos ya asignan ~60% de probabilidad a un fin del conflicto en abril después de que, durante marzo, algunos participantes esperaban que se extendiera hasta junio.

En materias primas, el ajuste fue parcial. El crudo continúa alrededor de $100/barril, reflejando primas de riesgo aún elevadas. El Estrecho de Ormuz permanece bajo control iraní. Este nivel de precios sigue presionando expectativas de inflación y limita el margen de relajación monetaria, con implicaciones directas sobre múltiplos.

A nivel fundamental, el soporte del mercado sigue siendo la resiliencia en utilidades. El consenso para el S&P 500 apunta a crecimiento de utilidades de 14.0% en 2026 (vs. 13.3% a inicios de año), sugiriendo que el conflicto impactaría más a variables macro que a resultados corporativos, particularmente si su duración es acotada. En este contexto, la temporada de reportes del 1T26 —que inicia la próxima semana— será un catalizador clave. Será la primera validación empírica del impacto del conflicto sobre márgenes, demanda y guías.

En corporativos, Nike destacó negativamente. A pesar de resultados que superaron estimaciones, la acción cayó -13.9% tras una guía débil: ventas a la baja para el año y una contracción de -20% AaA en China para el trimestre actual, muy por debajo de expectativas. El mensaje es claro: el mercado está priorizando visibilidad sobre crecimiento, penalizando cualquier deterioro en demanda.

En paralelo, observamos continuidad en tendencias previas al conflicto: rotación fuera de EE.UU., debilidad del dólar y fortaleza en materias primas. El DXY mantuvo terreno en la semana, mientras que la plata (+4.7%), el oro (+4.1%) y el cobre (+4.1%) extendieron ganancias. Este patrón sugiere reposicionamiento hacia activos reales y mercados fuera de EE.UU.

En México, el S&P/BMV IPC avanzó 4.5%, en línea con sus pares globales. El rally estuvo liderado por emisoras de materiales, apalancadas a la narrativa de reactivación y al repunte en metales; las principales alzas se vieron en PE&OLES (15.9%), LABB (8.7%), GMEXICO (8.5%) y CEMEX (6.8%).

A pesar del renovado apetito por riesgo mostrado por los inversionistas con solo indicios del inicio de negociaciones en Medio Oriente, y de que las valuaciones corporativas lucen atractivas con un crecimiento esperado en ganancias que respaldaría una revalorización de múltiplos, nos parece que el mercado incorpora una desescalada relativamente rápida del conflicto, aunque, desde nuestro punto de vista, el escenario parece débil. Descartar vaivenes en la política extranjera de Donald Trump puede ser un error, la historia reciente nos ha enseñado lo volátil que el mandatario, y su administración, pueden ser en la toma de decisiones

Hacia adelante, el mercado requerirá validación en tres frentes: avances tangibles en negociaciones, una temporada de reportes que confirme resiliencia en márgenes y demanda, y una moderación sostenida en precios de energía. De materializarse una desescalada creíble, es probable veamos una continua recuperación de EE.UU. y emergentes; en contraste, cualquier repunte en tensiones o en precios de energía podría revertir rápidamente el apetito por riesgo observado en la semana.

Rebote táctico con riesgo geopolítico latente – Semanal capitales / Rebote táctico con riesgo geopolítico latente – Semanal capitales / Rebote táctico con riesgo geopolítico latente – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Se continúa con un ambiente de mercado tenso y con varios altibajos – Semanal Deuda Corporativa.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Shock petrolero complica mercados en 2026 – Semanal capitales.

Los mercados globales de renta variable extendieron las pérdidas semanales, en un entorno dominado por mayor aversión al riesgo. El conflicto en Medio Oriente continúa como el principal driver, a través de su impacto en precios de energía y expectativas macroeconómicas.

Las tensiones entre Israel e Irán escalaron hacia ataques directos a infraestructura petrolera y de gas, elevando el riesgo de disrupciones persistentes en la oferta. Si bien existe presión internacional —particularmente de Estados Unidos— para evitar daños adicionales, y se ha coordinado un esfuerzo entre economías desarrolladas para resguardar el tránsito en el Estrecho de Ormuz, el mercado sigue incorporando un escenario de oferta restringida. En el año, el WTI y el Brent acumulan alzas de 77.9% y 71.2%, respectivamente.

En otras materias primas, los metales industriales reflejaron este ajuste en expectativas de crecimiento: el cobre cayó 6.5% en la semana. Por su parte, los metales preciosos no han funcionado como activos de cobertura, sugiriendo un posicionamiento más táctico que defensivo por parte de inversionistas: la plata perdió -15.7% y el oro cayó -10.5%.

Más allá del shock geopolítico, el foco se ha desplazado hacia sus implicaciones macro. El repunte en precios de energía pone en duda el escenario de relajamiento monetario global esperado para 2026. En Europa, el mercado comienza a descontar incluso posibles alzas de tasas si el traspaso inflacionario se intensifica, lo que representa un cambio relevante en expectativas.

En Estados Unidos, hacia el próximo reporte de precios al consumidor, el mercado estará particularmente atento a efectos de segunda ronda derivados del shock energético. Asimismo, cabe recordar el deterioro en el mercado laboral que precede al conflicto. La nómina no agrícola de febrero mostró una caída de 92 mil empleos, reforzando señales de desaceleración económica. Ante este panorama, los mercados han comenzado a contemplar la posibilidad de un escenario de estanflación.

A nivel sectorial en EE.UU., la dispersión fue clara. Energía destacó positivamente, finalmente alineándose con el repunte del crudo. En contraste, sectores defensivos tradicionales —consumo básico, salud, materiales y utilities— mantuvieron caídas, evidenciando que el entorno actual no está siendo interpretado como un “flight to safety” convencional.

Tecnología continúa actuando como refugio relativo, respaldado por fundamentales. El consenso anticipa crecimiento en utilidades de 27.6% anual para el sector, impulsado por la temática de inteligencia artificial. La solidez de balances y visibilidad en ingresos mantiene el interés de inversionistas, pese a un entorno macro más restrictivo.

En este contexto, Micron Technology reportó resultados por encima de expectativas, con ingresos que se triplicaron en términos anuales ante la fuerte demanda de memoria para GPUs vinculadas a IA. La compañía proyecta ingresos de $33,500 millones de dólares (mdd) para el trimestre en curso (+260% AaA) y continúa expandiendo márgenes (74.4% vs. 36.8% hace un año). No obstante, la acción retrocedió marginalmente en la semana, -1.0%, reflejando escepticismo del mercado respecto a la magnitud y retorno de las inversiones en capacidad, particularmente ante un entorno de mayor costo de capital.

En México, el S&P/BMV IPC cayó -2.3%, con bajas relevantes en emisoras ligadas a los metales preciosos e industriales, como PE&OLES (-11.1%) y GMEXICO (-7.5%), en línea con la debilidad en metales.

Hacia adelante, el mercado permanece altamente dependiente de la evolución en materia geopolítica. Un cese al fuego y la estabilización en infraestructura energética serían los principales catalizadores para una recuperación en apetito por riesgo. En contraste, una prolongación del conflicto, acompañada de presiones inflacionarias, podría seguir desplazando expectativas hacia un entorno de tasas más altas por más tiempo.

En este contexto, los resultados corporativos —aunque potencialmente sólidos— podrían tener menor relevancia en el corto plazo. El mercado está priorizando la trayectoria de inflación, tasas y costos de capital, factores que inciden directamente en valuaciones y en la viabilidad de inversiones futuras.

Shock petrolero complica mercados en 2026 – Semanal capitales / Shock petrolero complica mercados en 2026 – Semanal capitales / Shock petrolero complica mercados en 2026 – Semanal capitales

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Sin avance. Inflación muy incierta.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Petróleo domina la narrativa del mercado – Semanal capitales.

Los mercados accionarios globales cerraron la semana con caídas, en un entorno de menor apetito por riesgo ante la escalada del conflicto en Medio Oriente y su impacto en los mercados energéticos.

El principal catalizador fue el fuerte repunte en los precios del petróleo: el WTI avanzó 26.0% y el Brent 32.6% en la semana. La región concentra cerca del 30% de la producción global de crudo y, tras la escalada del conflicto, Irán cerró el Estrecho de Ormuz, una de las rutas más relevantes para el comercio global de petróleo. La reacción del mercado al inicio de la presente semana puede ser aún más agudo, tras ataques de Israel a instalaciones petroleras iranies y la pausa en la producción de países de Medio Oriente anta la falta de capacidad de almacenaje que durante el fin de semana impulsó las cotizaciones del petróleo más de 10% adicional, el Brent inicia la semana en $103.7 y el WTI $102.1 dólares por barril.

Un entorno de precios del crudo elevados por un periodo prolongado podría trasladarse a mayores presiones inflacionarias, limitando la capacidad de los bancos centrales para iniciar o continuar, dependiendo de la región, ciclos de relajamiento monetario. Este escenario también podría deteriorar las expectativas de crecimiento económico global y presionar las estimaciones de utilidades corporativas.

En este contexto, el factor clave para los mercados será la duración del conflicto y la persistencia de precios elevados del petróleo, más que el repunte inicial observado en las cotizaciones.

En cuanto a la reacción de los mercados, algunos movimientos resultaron particularmente relevantes.

Por un lado, destacó la caída en metales preciosos. La plata retrocedió -9.9% y el oro -2.0%. Si bien estos activos suelen considerarse refugios en episodios de volatilidad, su comportamiento reciente sugiere que su desempeño en meses previos estuvo más relacionado con la debilidad del dólar que a inversionistas buscando refugio. Durante la semana, el índice DXY —que mide al dólar frente a monedas de economías desarrolladas— avanzó 1.2%, reflejando un regreso hacia activos denominados en dólares.

En este contexto, los mercados emergentes registraron episodios de volatilidad y caídas relevantes ante una rotación de capitales hacia Estados Unidos. El KOSPI de Corea del Sur cayó -10.6%, el S&P/BMV IPC retrocedió -5.7%, el Bovespa de perdió -4.9% y el Hang Seng descendió -3.3%, entre otros.

A nivel sectorial en Estados Unidos, el repunte del petróleo impulsó al sector energía, mientras que tecnología mostró resiliencia impulsada por resultados corporativos y expectativas de crecimiento vinculadas a inteligencia artificial.

Esto ocurre tras varios meses de rotación hacia sectores de valor, movimiento que generó expansión de múltiplos en sectores como industriales, materiales y utilities, mientras que los sectores de crecimiento experimentaron cierta compresión relativa en valuaciones.

Las expectativas de utilidades continúan favoreciendo a los sectores vinculados a tecnología. De acuerdo con Refinitiv, el mercado espera crecimiento anual de utilidades de 35.9% para el sector tecnología y 10.6% para servicios de comunicación, frente a 9.8% para consumo discrecional, 6.4% para consumo básico y -1.2% para energía.

En este contexto, destacaron en la semana resultados corporativos positivos. Broadcom avanzó 3.4% la semana previa tras reportar un crecimiento anual de ingresos de 29% y una utilidad por acción de $2.05 dólares, impulsada por un incremento de 106% en ventas de semiconductores para inteligencia artificial. La compañía también presentó una guía de ingresos de $22,000 millones de dólares (mdd) para el trimestre en curso, por encima de las estimaciones del consenso.

Por su parte, Marvell Technology subió 9.7% luego de reportar una utilidad por acción de $0.80 dólares, ligeramente por encima de lo esperado, además de presentar una guía positiva de crecimiento de ingresos hacia los próximos años.

El sector financiero retrocedió -1.8%, aún presionado por la incertidumbre en el mercado de crédito privado. La iliquidez estructural de estos vehículos de inversión ha generado preocupación ante el incremento en solicitudes de retiro, lo que ha obligado a algunos gestores a ajustar condiciones de liquidez y valuaciones.

Durante la semana destacó el caso de un crédito privado por $26,000 mdd otorgado por BlackRock que fue marcado a valor cercano a cero desde niveles cercanos a par meses atrás. Asimismo, la firma limitó los retiros de uno de sus fondos de crédito privado a 5% por trimestre.

Por su parte, Blackstone reportó solicitudes récord de retiro por $82,000 mdd en su fondo BCRED.

En este contexto, las acciones de BlackRock cayeron -10.1% y Blackstone -2.6%. Bancos con exposición a este mercado también registraron caídas: Goldman Sachs -4.4%, Morgan Stanley -3.7%, JP Morgan -3.6% y Bank of America -2.4%, entre otros.

En otros mercados, China anunció un objetivo de crecimiento económico entre 4.5% y 5.0% anual, uno de los rangos más bajos en décadas. Este objetivo refleja tanto los desafíos estructurales de la economía doméstica como el entorno global más incierto, aun cuando el gobierno continúa implementando medidas de estímulo para contrarrestar posibles choques externos.

En el mercado local, el S&P/BMV IPC retrocedió -5.7% en la semana. Entre las emisoras con mayores caídas destacaron PE&OLES (-16.5%), GMEXICO (-11.5%) y BBAJIO (-10.9%).

Hacia adelante, esperamos que los mercados se mantengan volátiles en el corto plazo. Actualmente no observamos catalizadores claros que apunten a una pronta desescalada del conflicto en Medio Oriente, por lo que el comportamiento del petróleo continuará siendo un factor clave para las expectativas de inflación, actividad económica y política monetaria.

Asimismo, identificamos riesgos para el sector financiero asociados a la incertidumbre y la limitada liquidez en el mercado de crédito privado, particularmente tras anuncios recientes de valuaciones en cero en algunos instrumentos. En paralelo, la rápida evolución de los modelos de inteligencia artificial introduce un grado adicional de incertidumbre estructural. Si bien esta tendencia está impulsando la inversión en semiconductores, centros de datos y energía, tampoco puede descartarse que eventualmente altere la dinámica competitiva en algunos sectores, haciendo de esta posibilidad una fuente adicional de potencial volatilidad en el sector.

Petróleo domina la narrativa del mercado – Semanal capitales. / Petróleo domina la narrativa del mercado – Semanal capitales. / Petróleo domina la narrativa del mercado – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Minutas del Comité de Inversión Febrero 2026

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}