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14Oct, 2019

Reporte Semanal: Mercado de capitales

Bolsas con rendimientos positivos, reflejan optimismo comercial.

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El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) avanzó 1.2%, concluyendo con la racha perdedora de tres semanas consecutivas con pérdidas.

El S&P 500 también cerró al alza en la semana y recuperó el terreno perdido en semanas previas.

Por su parte, el Stoxx Europe concluyó con un incremento semanal de 3.0 por ciento.

Los mercados tuvieron una semana positiva al materializarse el principal evento en el que centraban su entusiasmo en días anteriores.

Las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China si se retomaron; y, parecen existir avances que intensificaron el optimismo de los inversionistas. Los mercados accionarios recibieron positivamente la noticia de un acuerdo parcial que permita una tregua a la guerra comercial y por ende una pausa a la imposición de mayores aranceles programados para esta semana.

Por otro lado, consideramos que en las próximas semanas la temporada de reportes corporativos acaparará en gran medida la atención de los inversionistas.

Las expectativas del consenso de Refinitiv (antes Thomson Reuters) pronostica un incremento en las ventas trimestrales del S&P 500 de 3.5% (AaA), con una utilidad (-) 3.2% menor a la del 3T-18.

La caída estimada en las utilidades del trimestre es algo que no ocurría desde 2016.

De acuerdo con el consenso, los sectores con las mayores caídas en ganancias serían Energía, Materiales y Tecnología; con contracciones de (-)31%, (-)10.4%, y (-)7.5% AaA, respectivamente.

Por su parte, en Europa, el consenso de Refinitiv anticipa un decremento en las ventas y utilidad de (-) 0.3% y (-) 3.0% AaA vs. 3T-18.

La contracción en las ganancias de las empresas representaría el tercer trimestre consecutivo de baja; se espera que sea la contracción más pronunciada bajo un contexto de expectativas debilitadas para la economía de la región europea.

Por último, en México, aunque el S&PBMV IPC se unió al sentimiento positivo que impulsó a los mercados a finales de semana, concluyó con un descenso de (-) 0.5%; a la espera de los reportes corporativos trimestrales.

En la semana, las emisoras más afectadas fueron: WALMEX, PE&OLES y KIMBER.

En el caso de WALMEX, lo atribuimos al reporte mensual de ventas, el cual resultó más débil a lo esperado por la caída presentada en los principales indicadores de Centroamérica.

¿Qué esperar en los próximos días?

Esta será una semana de menor actividad en Estados Unidos ante el feriado por la conmemoración del Columbus Day; no obstante, se espera una agenda económica abultada con la publicación de datos de construcción; también se darán a conocer la producción industrial de septiembre, las ventas al por menor de septiembre, la encuesta manufacturera de NY de octubre, y el índice líder, entre otros.

En el caso del índice de indicadores líderes de septiembre, el consenso espera que aumente 0.1%, una mejora desde el crecimiento nulo del dato previo.

En los siguientes días se espera la publicación de los resultados de empresas del sector financiero, Coca Cola, Johnson & Johnson, entre otras.

En la Eurozona se publica la inflación de septiembre, en su lectura final. Además, se revela la balanza comercial y producción industrial de agosto.

En Reino Unido, se darán a conocer la tasa de desempleo de agosto para la que el consenso de Bloomberg espera que se mantenga sin cambios respecto al dato previo y se ubique en 3.8%; también se publicarán la inflación y las ventas al por menor de septiembre.

En Japón se conocerá la producción industrial de agosto, en su lectura final; asimismo, se publicará la inflación de septiembre.

En México, se tendrá poca información económica, solo destaca la publicación de las reservas internacionales de la semana.

La temporada de reportes corporativos cobra fuerza esta semana con la publicación de los resultados de empresas como ALFA, ALPEK, AMX y NEMAK.

Estimamos que ALFA presente un reporte negativo afectado por el débil desempeño de ALPEK y NEMAK (quienes también darán a conocer sus resultados).

Revelaciones Importantes

^{Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}

11Oct, 2019

Producción Industrial (Agosto 2019)

*En el periodo de enero a agosto, la producción industrial acumula una pérdida de (-)1.7%.*

Puntos Relevantes:

- La producción industrial creció 0.8% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad. Por componente, el sector minero registró una expansión de 5.2%, la construcción de 2.3% y el sector energético 1.8%. En contraste, el sector manufacturero se contrajo (-)0.4%.
- En la comparación anual con cifras ajustadas, los resultados fueron mixtos. El indicador global retrocedió (-) 1.0%, esto fue resultado al crecimiento de 2.6% de la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las Industrias manufactureras de 0.3% que compensaron, las caídas del sector minero y la construcción de (-)3.4% y (-)2.4.%, respectivamente.
- Al comparar con cifras originales, la producción industrial cayó (-)1.3%. Al interior, la minería fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-)3.2%, le sigue la construcción con (-)2.9% y la industria manufacturera con (-)0.5%. Sólo el sector de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 2.7% respecto a agosto de 2018.
- En el periodo de enero a agosto, la producción acumula una pérdida de (-) 1.7% y dentro de sus componentes los sectores Manufacturero y de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica tuvieron tasas de crecimiento positivas de 0.8% y 0.6%, respectivamente.
- Al interior del sector manufacturero, los subsectores que han tenido un mejor desempeño entre enero y agosto son: la Fabricación de equipo de computación (6.3%), la Fabricación de equipo de transporte (3.9%), la Industria alimentaria (2.2%) y la Industria de bebidas y tabaco (1.6%).

Evolución reciente y estimados

Con ajuste por estacionalidad, en agosto de 2019 la actividad industrial creció 0.8% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector Construcción incrementó 2.3%, la Minería 5.2%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 1.8%. Las industrias manufactureras tuvieron una reducción de (-)0.4%.

En términos anuales, la producción industrial descendió (-)1.0% con cifras ajustadas. Con mayor detalle, la Construcción cayó (-) 2.4%, y la Minería (-)3.4%. Los otros sectores tuvieron tasas de crecimiento positivas pero menores en comparación con otros años previos. La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica y la Industria Manufacturera crecieron 2.6% y 0.3%, respectivamente.

La incertidumbre de la guerra comercial, la desaceleración del sector manufacturero en Estados Unidos y el menor dinamismo en el consumo privado y las exportaciones son factores de riesgo para la actividad industrial local. Consideramos que la actividad industrial del país se sigue desenvolviendo en ambiente complejo que merma su desempeño, nuestra perspectiva es negativa sobre el indicador ya que no hay factores que generen confianza en los agentes económicos y cambien la tendencia.

La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

11Oct, 2019

Mitos y realidades del liderazgo

9Oct, 2019

Inflación (2Q Septiembre 2019)

La inflación de septiembre se sitúa en el nivel objetivo, 3.0%.

Puntos Relevantes:

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de septiembre creció 0.26%, dato por arriba del estimado de INVEX Análisis de 0.21%. La inflación general es resultado del aumento del rubro subyacente en 0.30%, cifra mayor ligeramente a nuestros estimados (0.28%) y al rubro no subyacente que registró una tasa de crecimiento de 0.15%.
Al interior del componente subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios registraron tasas de crecimiento mensuales de 0.38% y de 0.20%, respectivamente. Asimismo, en la inflación no subyacente los precios de los productos agropecuarios retrocedieron (-)0.02% y lo de los precios de los energéticos y tarifas autorizadas crecieron 0.28% respecto al mes anterior.
La inflación general anual se ubicó en 3.0%, cifra por superior del estimado de INVEX de 2.95%, la subyacente fue 3.75% y la no subyacente en 0.71%.
Los productos que tuvieron la mayor alza en precios fueron: papaya (13.18% var. mensual), jitomate (7.84%), la colegiatura nivel preescolar (4.94%), huevo (2.43%), automóviles (1.23%) y gas LP (1.21%), entre otros. Los productos que registraron las menores tasas de crecimiento en precios fueron: los servicios profesionales (-16.75% var. mensual), cebolla (-15.74%), aguacate (-9.58%), plátanos (-8.17%), transporte aéreo (-5.16%) y manzana (-4.4%), entre otros.
Con base en el comportamiento del INPC, ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.3% para 2019 debido a que los precios de varios productos del componente subyacente se están desacelerando, además, la inflación no subyacente registra un menor crecimiento, lo que permite que la inflación general se acerque a una mayor velocidad a al objetivo.

Evolución reciente y estimados

En septiembre, los precios generales tuvieron una variación de 0.26% respecto al mes anterior. Este resultado fue producto de los aumentos de 0.30% en el componente subyacente y del no subyacente de 0.15%. Al interior de la inflación subyacente, los precios de los servicios crecieron 0.20% y los precios de las mercancías 0.38%, siendo los alimentos, bebidas y tabaco los productos con mayor alza en precios por 0.39%. Respecto al componente no subyacente, los precios los productos agropecuarios disminuyeron (-0.02%) porque los precios de los productos pecuniarios retrocedió (-)0.30%.

La inflación anual se ubicó en 3.0%, dato relevante porque es igual al nivel objetivo establecido por Banxico (3.0%; +/-1.0%). La inflación subyacente se ubicó en 3.75%, 0.8 puntos más que el valor registrado en el mismo mes de 2018 (3.67%).

Los productos que generaron el mayor impacto sobre la inflación subyacente fueron los precios de las mercancías relacionadas con alimentos con un incremento de 0.39%, aunque las mercancías no alimenticias tuvieron una tasa de crecimiento similar de 0.38%. En cuanto al rubro no subyacente, los precios de los energéticos y de los las tarifas autorizadas por el gobierno tuvieron incrementos de 0.33% y 0.19%, respectivamente.

Los últimos datos de inflación muestran niveles que convergen a la meta objetivo. Con esta información, ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.23% al cierre de año. Sin embargo, consideramos que la inflación subyacente mantiene una menor velocidad en el ajuste de los precios lo mantiene riesgo para el nivel general de precios en el corto plazo.

Destacamos que el nivel de inflación general registrado sostiene la expectativa de una baja en la tasa de referencia para la siguiente reunión de política monetaria de Banxico (14 de noviembre). No obstante, Banxico seguirá monitoreando los movimientos de la Fed y sus magnitudes para mantener el diferencial de tasas.

_{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

9Oct, 2019

Puntos Swap

7Oct, 2019

Reporte Semanal: Mercado de capitales

La preocupación sobre el crecimiento económico pesa en las bolsas.

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Las bolsas concluyeron la semana con rendimientos negativos, el índice MSCI que incluye emergentes perdió (-) 0.9%.

El S&P 500, bajó (-) 0.3 por ciento, así como también el Stoxx Europe 600 perdió (-) 3.0%. El índice de emergentes se unió a esta tendencia perdedora, pero, el S&PBMV IPC logró cerrar la semana con ganancias.

El sentimiento negativo se derivó de la publicación de varios datos económicos débiles como, el índice de manufactura de EE.UU. y de la zona euro, donde resultaron por debajo de los 50 puntos (que implica una contracción), además, fueron más bajos a los esperados. En el caso de EE.UU., el índice mostró la caída más fuerte en más de una década, y en la zona euro bajó a niveles desde 2012.

Esto no solo deterioró las expectativas económicas, sino también incidió en el optimismo de otro recorte en tasas por parte de la FED. En contexto, el consenso ahora anticipa una probabilidad de 76% de una baja en la reunión a finales de este mes, contra 40% que mostraba el lunes pasado.

La implicación de todo lo anterior en las emisoras influye en ver resultados financieros más débiles a los esperados, además, en el caso específico del sector financiero, el recorte en tasas perjudica la rentabilidad de los bancos, y por ello, esta industria bajó más que el manufacturero en la semana.

Sin duda, uno de los factores que provocó la debilidad económica fueron las tensiones comerciales, y por eso la sensible reacción de los inversionistas ante nuevas noticias al respecto.

Durante este mes, se esperan las pláticas en persona entre EE.UU. y China, algo que ayuda al optimismo de lograr un acuerdo, pero, en la semana fue la zona euro la afectada con amenazas de aranceles por Usd$7,500 millones de EE.UU.

En cuanto a México, el S&PBMV IPC fue una semana positiva. Donde, fueron más las emisoras ganadoras (25 empresas) que las perdedoras (10 restante).

Las empresas que más subieron en la semana fueron: CUERVO, ALSEA y GAP.

¿Qué esperar en los próximos días?

Dentro de la agenda económica de Estados Unidos de esta semana destaca la inflación de septiembre, la confianza del consumidor elaborada por la U. de Michigan, el índice de precios al productor, así como las minutas de la reunión de la FED.

En la Eurozona, la agenda es acotada y destaca sólo la confianza del consumidor de octubre. Mientras que, en Reino Unido, se conoce la producción industrial y manufacturera de agosto.

En China se revela el índice PMI compuesto y de servicios. En Japón, destaca la inflación a los precios del productor y las órdenes de máquinas centrales.

En México, se publican las minutas de Banxico, la encuesta a economistas de Citibanamex, las ventas ANTAD de septiembre, la inflación de septiembre, la producción industrial de agosto, entre otros.

Revelaciones Importantes

^{Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}

4Oct, 2019

Riesgos y agotamiento

Perspectivas con INVEX Banco

En México, las tasas de interés bajarán, pero es necesario recuperar crecimiento. Si por alguna razón se logra (no se perciben razones aún), hay precios castigados (México no tuvo el mismo comportamiento que los mercados desarrollados en el primer semestre del año) y los retornos en pesos pueden seguir siendo atractivos para todos.

El Economista, Termómetro Económico, Pág. 6. Rodolfo Campuzano. Riesgos y agotamiento. Perspectivas con INVEX Banco.

Más información…

4Oct, 2019

Decisión dividida

Perspectivas con INVEX Banco

Es posible que haya retornos en algunos activos que sufrieron un castigo fuerte, pero al parecer, por la reacción de los mercados el día de ayer, en esta ocasión labaja de los réditos no representa el mismo empujón que en episodios anteriores; no hay suficiente claridad y la amenaza de ajustes grandes dados los avances de los últimos meses.

El Economista, Termómetro Económico, Pág. 6. Rodolfo Campuzano. Decisión dividida. Perspectivas con INVEX Banco.

Más información…

4Oct, 2019

Apreciaciones sobre el Paquete Económico

4Oct, 2019

Estimular la inversión

Colaborador invitado / Estimular la inversión

«El reto es claro para el gobierno en materia económica: Hay que recuperar el crecimiento. Esto requiere estimular la inversión. El gran lastre en los últimos doce meses ha sido la recesión que se vive en el sector de la construcción y en alguna medida en el sector de energía. No es una tarea fácil; sin embargo, en semanas recientes al menos se nota una aparente comprensión por parte de las autoridades por ajustar elementos que han provocado el estancamiento actual. Los indicadores financieros en semanas recientes han presentado un desempeño aceptable…», comenta Rodolfo Campuzano, Director de Estrategia y Gestión de Portafolios en INVEX.

El Financiero, Economía, Pág. 13, Rodolfo Campuzano.

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