7Abr, 2026
Perspectiva Mensual (Abril)
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Perspectiva Mensual (Abril)
| Economía |
| El conflicto en Medio Oriente no muestra señales claras de desescalamiento y mantiene a las cotizaciones internacionales de petróleo por encima de los $100 dólares por barril. Ante ello, aumenta la probabilidad de observar un escenario de estanflación (combinación de un bajo crecimiento económico con elevada inflación). En México, no prevemos impactos negativos ante lasituación geopolítica actual, aunque el primer trimestre del año reflejó una situación interna compleja. |
| Tasas y Tipos de Cambio |
| El mes anterior los mercados estuvieron dominados por el conflicto en Medio Oriente, elevando los precios de la energía, las presiones inflacionarias y las tasas de interés globales. Esto llevó a ajustes en las expectativas de política monetaria, con un entorno de mayor cautela y volatilidad, especialmente en mercados emergentes como México. Hacia adelante, la atención seguirá centrada en la evolución geopolítica y su impacto en inflación, tasas y tipo de cambio. |
| Bolsas |
| La guerra en Medio Oriente fue el principal factor de incidencia en las bolsas durante marzo. Detonó una importante toma de utilidades y llevó al S&P 500 de EE.UU. a tener un sólo sector con rendimientos positivos en el mes: Energía. El oro dejó de ser un activo refugio ante la recuperación del dólar, lo cual disipó el principal catalizador para referentes expuestos a los metales, como el caso del S&PBMV IPC de México. La duración del conflicto es incierta, pero más ambigua parece ser la permanencia de los daños del conflicto sobre las expectativas de inflación, crecimiento, y por lo tanto en el actuar de los bancos centrales. |
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La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast
Perspectiva Mensual (Abril) / Perspectiva Mensual (Abril) / Perspectiva Mensual (Abril)
11Mar, 2026
Perspectiva Mensual (Marzo)
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Perspectiva Mensual (Marzo)
| Economía |
| Por el momento, los recientes acontecimientos en Medio Oriente no alteran nuestras previsiones de crecimiento e inflación. No obstante, habría que monitorear de cerca la extensión del conflicto debido a su impacto sobre los precios internacionales de materias primeras, principalmente gas natural y petróleo. En México, los indicadores oportunos sugieren la continuación del momento positivo registrado en el último trimestre de 2025. La inflación se mantendría sobre niveles elevados, principalmente en la parte subyacente. |
| Tasas y Tipos de Cambio |
| La FED publicó las minutas sobre su primera decisión de política monetaria del año, se reafirma la pausa hasta el segundo semestre y se refuerza tal expectativa por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. México, como resultado de la incertidumbre global, pudiera enfrentar ajustes en la posibilidad de cambios en la política monetaria en el corto plazo. En el mercado cambiario hubo algunos episodios de presión a lo largo del mes, pero los flujos de cartera que aprovechan un carry atractivo permitieron un cierre alrededor de los $17.22 pxd. |
| Bolsas |
| El catalizador de las bolsas en 2025 se ha vuelto el principal elemento de riesgo este año. El mercado se muestra nervioso por la disrupción en diferentes servicios que podrían ser sustituidos por la IA, se castiga a empresas que invierten fuertemente en la temática y aumentan las preocupaciones por la participación del crédito privado dentro del sistema financiero. A ello se suman las tensiones geopolíticas que escalaron al cierre de febrero. Los ganadores son sectores defensivos y mercados emergentes al sostenerse la diversificación de activos fuera de EE. UU. y del dólar. México se beneficia de lo anterior y el rally continúa. |
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Perspectiva Mensual (Marzo) / Perspectiva Mensual (Marzo) / Perspectiva Mensual (Marzo)
26Feb, 2026
Minutas del Comité de Inversión Febrero 2026
Minutas del Comité de Inversión Febrero 2026: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
Economía
A pesar de la afectación que generó el cierre del Gobierno de Estados Unidos en el 4T-25, el PIB de todo el año creció 2.2% impulsado por servicios e inversión en tecnología. La inflación no logró consolidar por debajo de 2.5% anual. La economía de México creció más de lo esperado en el 4T-25, aunque registró un débil crecimiento de 0.5% para todo el año y se anticipa una expansión moderada en 2026 con una inflación cercana a 4.0%.
Deuda
Para 2026 se anticipan recortes graduales en tasas de referencia de la FED y Banxico, lo que respaldaría una estrategia cautelosa que favorece bonos que protegen contra la inflación y deuda externa mexicana en dólares, aumentando moderadamente la duración en portafolios en dólares sin asumir riesgos excesivos de plazo. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener la ponderación de deuda local de corto plazo en sub-ponderar, así como mantener en sobre-ponderación las posiciones de mediano y largo plazo dentro del asset allocation institucional.
Bolsa
La Portafolio Manager de renta variable mostró que la premisa de diversificación fuera de Estados Unidos ha llevado a que la bolsa de dicho país se muestre rezagada en rendimientos en comparación con otros mercados. Se detecta una preferencia por activos en bolsas emergentes y regiones como Japón. La rotación sectorial en Estados Unidos ha sido un detractor para la bolsa del país ante el avance que han tenido sectores como Energía y Consumo básico con menor peso dentro del referente S&P 500 y que no ha permitido ser un contrapeso para la debilidad en Tecnología. El Comité decidió modificar las ponderaciones de renta variable global en el asset allocation institucional pasando de sub-ponderación a neutral; y manteniendo la bolsa local en sub-ponderación.
Cobertura
No se descarta que el tipo de cambio intente romper a la baja el nivel de $17.00 pesos por dólar. El escenario central para el dólar de Estados Unidos frente al resto de las divisas es de debilidad. Con base en lo anterior, se decidió cambiar a sub-ponderación el rubro de la deuda global.
Minutas del Comité de Inversión Febrero 2026
Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
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5Feb, 2026
Perspectiva Mensual (Febrero)
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Perspectiva Mensual (Febrero)
| Economía |
| La inversión no residencial, principalmente en tecnología, parece afianzarse como el principal motor para el crecimiento de Estados Unidos al inicio de este año. Por otra parte, la desaceleración que se confirma en el mercado laboral eventualmente impactaría sobre las decisiones de gasto de las familias. En México, el PIB se mantiene estancado después de haber registrado un crecimiento prácticamente nulo en 2025. La inflación, principalmente la subyacente, podría comenzar a preocupar más por la persistencia que presenta sobre niveles elevados. |
| Tasas y Tipos de Cambio |
| La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) no hizo cambios en su política monetaria en su primera reunión del año. El mercado espera ajustes hacia el segundo semestre. En México, aún con una inflación general por debajo de lo esperado al inicio del año, Banxico esperará a contar con más información para tomar decisiones de política monetaria. En el mercado cambiario, el dólar se mantiene débil frente a sus principales cambios (yen, euro, libra), con un reacomodo de flujos que beneficia a monedas emergentes, entre ellas el peso. |
| Bolsas |
| La tendencia de alza se sostiene, ahora con un impulso particularmente marcado en emergentes. La narrativa de Trump en el campo comercial, regulatorio y geopolítico se toma con más mesura en las bolsas, sin que deje de ser un factor de volatilidad que refuerza las posiciones de diversificación fuera de EE.UU. y del dólar. La temporada de reportes corporativos ha sido mixta, sin permitir impulso en áreas de mercado en donde el potencial de crecimiento sigue siendo relevante ante la búsqueda de perfección en las cifras. El S&PBMV IPC tocó 70,000 pts., pero perdió fuerza al cierre de mes con la caída en los metales. |
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Perspectiva Mensual (Febrero) / Perspectiva Mensual (Febrero) / Perspectiva Mensual (Febrero)
22Ene, 2026
Minutas del Comité de Inversión Enero 2026
Minutas del Comité de Inversión Enero 2026: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
Economía
El tema geopolítico desplazó al económico como principal foco de atención. Además de los conflictos en el exterior, la administración Trump intensificó nuevamente sus ataques contra la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (FED). En este entorno, el crecimiento de la economía estadounidense se mantiene firme, al tiempo que comienzan a observarse señales de un posible proceso de desinflación. En contraste, la actividad económica en México continúa estancada, con una inflación subyacente que persiste por encima del objetivo del banco central.
Deuda
Las tasas de interés de largo plazo registraron fuertes aumentos por preocupaciones sobre el déficit público en Japón y las tensiones generadas por administración Trump en el ámbito geopolítico. La expectativa de recortes de tasas por parte de los bancos centrales de Estados Unidos y México no cambia respecto al Comité anterior. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener la ponderación de deuda local de corto plazo, así como ajustar a la baja ligeramente las posiciones de mediano y largo plazo dentro del asset allocation institucional, aunque se mantiene la sobre ponderación en este bloque de inversión.
Bolsa
El inicio de año ha sido complicado y la volatilidad podría persistir; sobre todo al considerar la temporada de reportes corporativos que ha sido mixta y sin mucho dinamismo en torno a las guías de este año. La rotación que se observa en algunos sectores y mensajes cambiantes por parte de la administración Trump no sólo a nivel geopolítico, sino también sobre la regulación de ciertas industrias afectan levemente a los mercados. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta variable en el asset allocation institucional para la renta variable local y global, mismas que se ubican en sub-ponderación.
Cobertura
El dólar continuaría debilitándose en la medida en que el presidente de Estados Unidos mantenga una postura hostil hacia sus principales socios comerciales. El USDMXN intenta consolidar por debajo de $17.50 pesos por dólar sin lograrlo. El Comité recomienda una nueva estrategia para la inversión en divisas. Con base en lo anterior, se decidió cambiar a neutral el rubro de la deuda global.
Minutas del Comité de Inversión Enero 2026
Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
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9Ene, 2026
Perspectiva Mensual (Enero)
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Perspectiva Mensual (Enero)
| Economía |
| El sólido desempeño que mostró la economía de Estados Unidos en 2025 podría extenderse este año, aún en un contexto de desaceleración del empleo. En contraste, la actividad económica en México podría mantenerse relativamente débil ante la cautela que mantendrían los inversionistas privados. De igual forma, el panorama inflacionario difiere entre ambos países. En Estados Unidos, el impacto de los aranceles sobre la inflación sería acotado, mientras que en México las presiones inflacionarias asociadas a nuevas tarifas podrían ser más significativas. |
| Tasas y Tipos de Cambio |
| En la decisión de la FED de diciembre se recortó la tasa de referencia, pero se mantiene la incertidumbre por la división entre los miembros del Comité de Mercados Abiertos. En México, Banxico cerró el año con una tasa de referencia del 7.0%, con una decisión divida y con una tendencia hacia una mayor cautela monetaria. En el mercado cambiario, el dólar mantuvo una tendencia de debilidad durante el mes con respecto a las principales monedas, así como con respecto al peso. |
| Bolsas |
| El impulso que recibieron los mercados accionarios durante gran parte del año perdió fuerza en la recta final del 2025, el catalizador de Inteligencia Artificial enfrenta cuestionamientos y fue un detractor en las últimas jornadas de operación. Sin embargo, se superaron los pronósticos y se consolidó un año más con resultados muy positivos para las inversiones en bolsa. En México, el S&PBMV IPC avanzó en diciembre y tuvo su mejor rendimiento anual desde 2009, con el apoyo del sector minero. El panorama para 2026 luce positivo para la renta variable, pero los rendimientos podrían moderarse. |
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Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero)
19Dic, 2025
Minutas del Comité de Inversión Diciembre 2025
Minutas del Comité de Inversión Diciembre 2025: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
Economía
El área de Análisis Económico ajustó el estimado de crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2026 debido a la expectativa de un mayor impulso de la inversión no residencial, principalmente en el sector de tecnología. Se confirman estimados de inflación norteamericana para el próximo año. Los pronósticos para el crecimiento e inflación de México no cambian, aunque los riesgos para esta última conservan un sesgo al alza.
Deuda
La Reserva Federal y Banco de México podrían recortar más sus respectivas tasas de interés de referencia, pero en diferentes magnitudes y momentos. Las tasas largas aún enfrentan ciertos riesgos. Con base en lo anterior, el Comité decidió reducir la ponderación de deuda local de corto plazo en todos los portafolios menos en el perfil Conservador, así como aumentar posiciones de mediano y largo plazo dentro del asset allocation institucional.
Bolsa
Los mercados se encaminan a cerrar el año con buenos rendimientos, en especial la renta variable en México. El detractor para los inversionistas locales con exposición global ha sido la fortaleza del peso. Los fondos de renta variable local han mostrado un desempeño superior al de sus referencias. En contraste, la renta variable global se ubica por debajo de su benchmark. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta variable en el asset allocation institucional para la renta variable local y global, mismas que se ubican en sub-ponderación.
Cobertura
Contra toda previsión en el mercado y el consenso de analistas reportada en enero de 2025, el tipo de cambio podría cerrar este año alrededor de $18.00 pesos por dólar. Debido a un dólar que podría mantenerse débil durante 2026 y la ausencia de choques importantes que afecten a la economía mexicana, no se anticipa que el peso vaya a perder valor frente a esta divisa de forma significativa. Con base en lo anterior, se decidió mantener en sub-ponderación el rubro de la deuda global.
Minutas del Comité de Inversión Diciembre 2025
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