• La Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) mantuvo el intervalo de la tasa de interés de referencia en [3.50%-3.75%], en línea con las expectativas de INVEX y del mercado. En la decisión, destacaron los votos disidentes de los integrantes de la Junta de Gobernadores, Stephen Miran y Christopher Waller, ambos manifestándose a favor de una reducción de 25 puntos base (pb).
• Dentro del comunicado, resaltó el reconocimiento sobre que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido (evaluado como una expansión a ritmo moderado en el comunicado anterior). Además, indicaron que la tasa de desempleo ha mostrado señales de estabilización.
•  En INVEX Análisis, mantenemos la expectativa de dos reducciones de 25pb cada una en 2026, por lo que el intervalo de la tasa de interés de referencia finalizaría en [3.00%-3.25%]. Las bajas sobre todo serían a partir de la decisión de junio, después de que entre en funciones un nuevo presidente de la FED en el mes de mayo.
• Los principales mercados de predicciones actualmente le asignan la mayor probabilidad a que Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global en BlackRock, será el próximo presidente del instituto central. En INVEX Análisis, consideramos que no habrá un cambio en la perspectiva para la FED en 2026, independientemente de quién sea nombrado por el presidente Donald Trump para suceder a Jerome Powell.

Evolución reciente: 

La decisión del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de mantener la tasa en su nivel actual responde a un entorno con una actividad económica sólida, cierta desaceleración en el mercado laboral y una inflación todavía distante del objetivo de 2.0%.

Acerca de los votos disidentes, es relevante aclarar que esta es la última decisión en la que participa Stephen Miran, ya que su periodo finaliza el próximo 31 de enero, fecha en la que originalmente terminaba el período de Adriana Kugler. Por otro lado, el gobernador Christopher Waller es uno de los cuatro principales candidatos para ser el próximo presidente de la FED. Según posiciones especulativas en el mercado, los potenciales aspirantes son Rick Rieder (44%), el exmiembro de la Junta de Gobernadores de la FED, Kevin Warsh (28%), Christopher Waller (9%), así como el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett (4%).

En comparación a lo observado en diciembre, se detecta menos disidencia en el FOMC. En las decisiones del primer semestre del año, consideramos que esta menor diferencia entre las posturas persistirá siempre y cuando las condiciones económicas, inflacionarias y laborales evolucionen conforme a lo previsto. Ya en la segunda mitad de 2026 es cuando podríamos ver una mayor división.

Sobre lo más destacado de la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell indicó que el nivel actual de política monetaria es apropiado para hacer frente a las condiciones de inflación y del mercado laboral, lo que refuerza nuestra expectativa en INVEX Análisis sobre una pausa hasta junio. Cuando se le preguntó acerca de si continuará en la FED después de que finalice su período como presidente, mencionó que todavía no tiene una respuesta. Powell podría ser integrante de la Junta de Gobernadores hasta 2028.

FED mantiene tasa sin cambios, en línea con expectativa – Decisión FED

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