PIB MEX (1T-26): La economía mexicana registra contracción en el primer trimestre de 2026.

• El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) publicó que la economía mexicana registró un descenso de (-)0.8% a t/t durante el período enero-marzo 2026, más profundo que la caída anticipada por los analistas (-0.5% t/t), y contrastando con la fortaleza registrada en el último trimestre del año pasado (0.9% t/t).
• La contracción se atribuyó a un declive en las tres categorías de actividades económicas (primarias, secundarias y terciarias). Sobre todo resaltó la debilidad en los sectores secundario y terciario, después del avance de 0.9% t/t que ambos experimentaron en el trimestre final de 2025. Considerando la serie desestacionalizada, el Producto Interno Bruto (PIB) se expandió 0.2% a tasa anual.
• En INVEX Análisis, nuestra previsión de crecimiento para todo 2026 continúa en 1.0%, por debajo del consenso de la más reciente encuesta Citi (1.4%). En general, seguimos observando un panorama de debilidad para la economía mexicana, sin catalizadores que puedan impulsar la actividad de una manera significativa en los próximos meses.
• En el caso de la revisión del Tratado México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC), a pesar de que esperamos una resolución positiva, asignamos una probabilidad alta a que el 1° de julio no se declare una ampliación del tratado por 16 años, sino que se acuda al mecanismo de revisiones anuales. Aunque eventualmente se daría el anuncio de una extensión prolongada, el grado de incertidumbre que todavía persistiría en el entorno dificultaría una reanudación de los flujos de inversión, siendo una de las principales limitantes para el crecimiento durante 2026.

Evolución reciente: 

A partir de cifras desestacionalizadas, las actividades primarias (sector agrícola), secundarias (minería, construcción y manufacturas) y terciarias (comercio y servicios) registraron disminuciones de (-)1.4% t/t, (-)1.1% t/t y (-)0.6% t/t, respectivamente.

Año con año, los sectores primarios (-0.1%) y secundario (-1.1%) experi mentaron caídas, mientras que el terciario logró un avance de 0.9% a/a, sobre todo atribuido al comercio al por menor y a los servicios.

A pesar de los esfuerzos de la presente administración tales como el Plan México o el Plan de Inversión en Infraestructura para el Desarrollo con Bienestar (el cual contempla inversiones equivalentes a $5.6 billones de pesos hacia 2030), los efectos positivos no se han materializado con claridad. Por otro lado, seguimos esperando una contribución acotada de la Copa Mundial de Fútbol 2026 (alrededor de 0.2% del PIB) ya que solamente se jugarán 13 de 104 partidos totales en el país.

Con respecto al conflicto en Medio Oriente, aún no consideramos que tenga una incidencia relevante en la actividad económica de México. Lo anterior, tanto por la fortaleza que ha demostrado la economía de Estados Unidos, así como por los subsidios fiscales que el actual gobierno ha implementado hacia la gasolina y el diésel, lo que permite que el consumidor no tenga que dirigir una mayor parte de sus ingresos a estos combustibles. En México, el consumo privado representa 50% del PIB.

No obstante, una duración prolongada del escalamiento ya empezaría a tener una afectación más evidente.

Para 2027, nuestro estimado de crecimiento se encuentra en 1.6%. Durante este año, ya podríamos comenzar a ver un mayor flujo de inversiones a partir de certidumbre adicional con respecto al T-MEC.

PIB MEX (1T-26): La economía mexicana registra contracción en el primer trimestre de 2026.

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