• En línea con lo esperado, el intervalo objetivo de la tasa de interés de fondos federales se mantuvo en [4.25%-4.50%]. Adicionalmente, se confirmó la expectativa de la mayoría de los miembros de la Reserva Federal (FED) sobre no más de 50 puntos base (pb) de baja en la tasa de referencia este año.
  • En las expectativas trimestrales para las principales variables económicas, destacó el ajuste a la baja en el estimado de crecimiento anual del PIB (de 2.1% a 1.7%), así como la mayor expectativa de inflación medida a través del deflactor del gasto en consumo subyacente (de 2.5% a 2.8% anual). Destaca que no se prevé un escenario de recesión económica, tal y como recientemente lo llegó a incorporar el mercado.
  • En conferencia de prensa, sobresalió que el ajuste al alza en los estimados de inflación del banco central sí está considerando cierto efecto de las tarifas arancelarias.
  • Consideramos que la FED permanecerá cautelosa hasta que haya más certidumbre sobre las políticas comerciales del presidente Donald Trump. En INVEX Análisis continuamos con la expectativa de que la tasa finalice en el intervalo de [3.75%- 4.00%] este año.

La FED aumentó sus estimados de inflación y redujo los de crecimiento. Por otra parte, aún espera una expansión este año y una tasa de desempleo ligeramente mayor a la observada actualmente, por lo que descarta una recesión.

Destacó que el ajuste en las proyecciones de inflación proviene, en cierta medida, del impacto de aranceles. De hecho, el presidente de la FED declaró que intentarán identificar el efecto inflacionario relacionado con aranceles, pues por ahora es difícil de determinar. De acuerdo con Powell, se observa que algunas mercancías que no tienen arancel están subiendo de precio, y no sólo aquéllas que sí lo tienen.

Por otra parte, Powell declaró que las expectativas de inflación se mantienen ancladas a pesar del deterioro en encuestas a empresas y a consumidores. Al respecto, Powell declaró que, si bien las encuestas a productores y consumidores se han deteriorado, “algunas veces la relación entre éstas y el dato observado no es sólida”, por lo que más bien debe analizarse la tendencia de los datos duros. Destacó que el gasto en consumo (70% de PIB) se mantiene sólido.

En INVEX consideramos que, si bien la probabilidad de recesión ha aumentado debido a la incertidumbre que genera el Gobierno de Estados Unidos con políticas hasta ahora erráticas, la economía norteamericana probablemente no caerá.

Adicional al recorte en la tasa de referencia, la FED decidió bajar el monto con el que se reduce la posición del banco central en bonos del Tesoro de $25 mil a $5 mil millones de USD al mes. El balance de activos del banco central aún se mantiene por encima de los niveles pre-pandemia.

La FED descarta recesión y reconoce el riesgo inflacionario de los aranceles – Decisión FED

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