Bolsas cierran con rendimientos positivos – Semanal capitales

El desempeño semanal estuvo enmarcado por la toma de utilidad en las denominadas “Siete Magníficas” ante la perspectiva de que los recortes en las tasas puedan favorecer a sectores rezagados.

Los índices accionarios en Estados Unidos concluyeron la semana con rendimientos positivos, con la atención de los inversionistas centrada en el inicio de la temporada de reportes corporativos, donde, el 14% de las compañías que forman parte del S&P500 han reportado una sorpresa positiva del 6.4% sobre las expectativas del mercado, por encima de un promedio de largo plazo de 4.2% en la sorpresa de resultados.

El S&P500 ganó 0.85%, el NASDAQ subió 0.80% y el Dow Jones aumentó 0.96% en la semana.

En la semana destacaron los resultados de Netflix, la primera empresa de las catalogadas “7 Magníficas” que presentó resultados por encima de las expectativas, en tanto los ingresos se vieron impulsados por un crecimiento del 34% (AaA) en el segmento de usuarios que utiliza la plataforma con publicidad; las acciones de la compañía concluyeron la semana con un alza de 5.7%.

Además, Morgan Stanley continúo la tendencia positiva de las instituciones financieras al presentar un reporte corporativo mejor al anticipado, los ingresos se vieron impulsados por los segmentos de gestión patrimonial y trading; las acciones de la institución terminaron con una ganancia semanal de 9.6%

Por otro lado, American Express presentó un reporte de resultados mixtos, pues, a nivel de los ingresos quedó por debajo de las expectativas, aunque, a nivel de ganancias superaron las estimaciones con una UPA de $3.49 dólares vs. $3.29 dólares estimados; además, la compañía ajustó al alza su guía a nivel de ganancias para el resto del año.

Nos parece relevante mencionar la volatilidad que en la semana presentó el subsector de semiconductores y chips relacionados con la Inteligencia Artificial (IA), ya que, se conocieron reportes  que arrojaron un panorama mixto; por un lado, ASML Holdings, que a pesar de presentar ingresos mayores a los del consenso registró órdenes para el trimestre actual muy por debajo de lo estimado por el consenso y ajustó a la baja su guía de resultados hacia 2025 explicado por la debilidad de la demanda de China y las limitantes de vender su tecnología al país, el recorte también estaría relacionado con la debilidad de otras empresas a lo largo de la línea de producción como Intel y Samsung que han reportado retrasos relacionados con nuevas plantas de producción; las acciones de ASML cayeron -14.0% en la semana. Por otro lado, Taiwan Semiconductor Manufacturing presentó un reporte mejor al esperado y ajustaron al alza su guía de resultados para el 2024, además, la compañía presentó una mejora en su margen operativo; las acciones de la empresa concluyeron la semana con un aumento 5.2%.

Otro factor que continúa influyendo en el ánimo de los inversionistas es la resiliencia de la economía estadounidense, en tanto, aumentan las probabilidades de que la FED alcance un aterrizaje suave de la economía, lo que benefició al sector de utilities que presentó la mayor alza en la semana con un rendimiento de 3.3%, aunado a recortes adicionales a la tasa de referencia que generaría valor a través de valuación atractiva en el mercado de renta variable; en tanto los inversionistas descuentan con un 91% de probabilidades un recorte de 25 pb a la tasa de referencia en noviembre, de acuerdo con CME.

En contraste, destacó la caída en el sector energía de -2.9% en tanto se relajan las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y disminuye la probabilidad de un ataque por parte de Israel a instalaciones de producción de petróleo en Líbano, luego de que el país mencionó que se centraría en otros objetivos estratégicos; el WTI cayó -7.49% en la semana.

Por otro lado, los mercados en China se mantienen volátiles, en la semana el Hang Seng Index concluyó con una caída de -2.11% y el Shanghai Index con un alza de 1.36%; los inversionistas siguen reaccionando al anuncio de mayores medidas gubernamentales para apoyar la economía que en parte han decepcionado al mercado que pone en duda la capacidad de estas para impulsar todos los sectores de la economía, principalmente, el residencial que se encuentra reprimido. 

Asimismo, en la semana, destacaron algunas decisiones en política de bancos centrales que optaron por recortar la tasa de referencia, tal como el el Banco Central Europeo, que recortó -25 pb, en línea con las expectativas del mercado, argumentando que la inflación en la región se encuentra prácticamente en línea con el objetivo de la institución. Además, el Banco Central de Chile, también, optó por un recorte de -25 pb al pasar su tasa de referencia a niveles de 5.25% desde 5.50%. A media semana se espera la decisión de política monetaria por parte del Banco de Canadá, donde de acuerdo con el consenso de Reuters se espera un recorte de -50 pb en la tasa de interés de referencia. 

En territorio nacional, el mercado de renta variable local se alineó al comportamiento de sus pares internacionales terminando la semana con un rendimiento positivo; el referente S&PBMV IPC registró un alza de 1.21%, destacaron las subidas en AMX, PE&OLES y BBAJIO con variaciones de 9.1%, 7.1% y 6.2%, respectivamente.

Nos parece que la reacción en las acciones de AMX está relacionada con un reporte de resultados trimestral mejor al esperado por el consenso, donde los ingresos se vieron impulsados por mejoras en los niveles de rentabilidad, medida por el margen EBITDA, ARPU (ingreso promedio por usuario) de regiones clave como Brasil y México; además, de una tendencia positiva en los suscriptores, aunque el reporte fue leído positivamente, creemos que la reacción en el precio de la acción incluye la sorpresa de un aumento en la utilidad neta de 216% (AaA) por efectos contables; al final de la semana la empresa anunció una convocatoria a asamblea con el fin de definir el monto para su fondo de recompra y cancelar las acciones en tesorería. 

En el caso de PE&OLES la ganancia semana nos parece refleja el comportamiento positivo en las cotizaciones de metales como el oro y la plata con incrementos de 2.44% y 6.90%, respectivamente.

Hacia delante no descartamos episodios de volatilidad, pues el ánimo de los inversionistas pudiera cambiar de llegarse a recibir reportes corporativos que no cumplan las expectativas, además, esperamos que se mantengan atentos a los resultados de otras empresas relacionadas con la temática de IA donde la demanda proveniente de China continúa en la atención de los participantes del mercado. Asimismo, no descartamos que los datos económicos continúen teniendo peso en el apetito por riesgo del mercado, tomando en cuenta que los riesgos geopolíticos se mantienen latentes en Medio Oriente lo que pudiera tener un efecto en los precios del petróleo.

 

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