Bolsas cierran con rendimientos negativos – Semanal capitales.
Bolsas cierran con rendimientos negativos – Semanal capitales.
En una semana de operación corta por el feriado del Memorial Day, los mercados en Estados Unidos se vieron impactados por la volatilidad en los rendimientos en los bonos gubernamentales que responden a la expectativa de que la tasa de referencia se mantenga elevada por un período prolongado.
Un mensaje que sigue fortaleciendo la FED, en esta ocasión con comentarios de funcionarios como: John Williams, presidente de la FED de Nueva York, Lorie Logan, presidenta de Dallas y Neel Kashkari, presidente de Minneapolis, quienes mantuvieron la narrativa de la institución sobre la continuidad de una política monetaria restrictiva hasta no confirmar la dirección de la inflación hacia el objetivo del 2.00%.
Además, en la semana se conoció la inflación, medida por el deflactor del gasto al consumo de abril (indicador preferido por la FED), que, si bien, resultó en línea con las estimaciones del consenso no mostró una mejora en la dirección de la inflación hacia el objetivo; pues, en su lectura anual se mantuvo en 2.7%; asimismo, la lectura subyacente, estuvo a la par de los estimados en 2.8% (AaA).
Lo anterior incidió en que el mercado volviera a actualizar sus expectativas sobre el número de recortes a la tasa de referencia en el año y lo redujo a un solo recorte; recordemos que a inicios de año los inversionistas descontaban hasta seis disminuciones de 25 pb cada una.
De acuerdo con las probabilidades del CME, la posibilidad de un recorte de 25 pbs en la reunión de septiembre se ubica en 46.6% vs. 38.1% hace un mes.
En el comportamiento en la semana, también, influyeron datos económicos que continúan mostrando un panorama mixto de la economía estadounidense. Pues se dio a conocer el crecimiento del PIB del 1T-24 con un crecimiento de 1.3% a tasa trimestral anualizada por debajo de las expectativas de 1.6%.
Asimismo, se recibió la confianza al consumidor de mayo del conference board que estuvo por encima de lo esperado, al ubicarse en 102.0 unidades vs. 96.0 anticipado, mostrando una mejora en el consumo, tras la lectura de las ventas minoristas de abril, en las semanas previas, que mostraba una disminución contra las expectativas.
En el final de la temporada de reportes que arrojó una sorpresa positiva, con el 98% de empresas que forman parte del S&P500 que han reportado resultados, el 80% superó las expectativas del consenso en ganancias, en tanto que, a nivel de ingresos el 54% de las empresas reportó mejor a lo anticipado.
Tras la temporada de reportes, las expectativas de los analistas hacia adelante se ajustaron ligeramente al alza; para el 2T-24, de acuerdo con el consenso de Refinitiv se anticipa un crecimiento en las ganancias de las empresas del S&P500 de 10.7% AaA vs. 10.4% a inicios de abril; destaca el sector de energía que pasó a un crecimiento de 12.9% AaA desde 10.0% y el sector industrial que se ajustó a una contracción de -2.0% desde un alza esperada de 2.2%.
Para el año, las expectativas de los analistas, también, presentan una actualización al alza con un crecimiento en las ganancias de 10.7% (AaA) vs. 9.9% que se esperaba a abril, aunque, se mantiene por debajo de las estimaciones que se tenían a inicios de año de un incremento de 11.1% (AaA).
En este contexto, los principales índices accionarios terminaron la semana con rendimientos negativos; el S&P500 bajó -0.51%, el Dow Jones perdió -0.98%, y el NASDAQ cayó -1.10%.
Debido a la escasez de catalizadores, hacia adelante no descartamos que la volatilidad del mercado accionario continúe ante la sensibilidad sobre los datos económicos en busca de mayor claridad sobre la dirección que tomarán las tasas de interés hacia delante.
Ello, mientras que, en el ámbito internacional además se observa una divergencia en las decisiones de otros bancos centrales, pues, otros países se ha logrado disminuir la inflación. En la Eurozona, se espera un primer recorte a la tasa de referencia en la reunión de junio, donde la incógnita de los inversionistas está en cuántos recortes más se efectuarán durante el año. Mientras que, en Japón, la autoridad monetaria evalúa otro incremento en las tasas de interés, debido a la debilidad que ha mostrado el yen contra el dólar estadounidense y el efecto inflacionario que esto pudiera causar.
Por último, el mercado de renta variable local registra su tercera semana consecutiva de pérdidas; el referente S&PBMV IPC registró una disminución de -0.42%, donde destacaron las caídas en ORBIA, GCARSOA-1 y LIVEPOLC-1 de -6.4%, -5.4% y -5.2%, respectivamente.
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