Minutas del Comité de Inversión | Diciembre 2023
Minutas del Comité de Inversión | Diciembre 2023: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
Economía: El empleo en Estados Unidos finalmente comienza a mostrar señales de moderación. Si bien el freno en el crecimiento podría ser significativo, no se detectan elementos que apunten hacia una recesión económica en el corto plazo. El crecimiento en México se mantiene firme. En ambos países, la inflación subyacente enfrenta resistencia a la baja y se ubica por encima de los objetivos de los respectivos bancos centrales.
Deuda: Debido a que las tasas norteamericanas de largo plazo cayeron antes que las de corto y mediano plazos en anticipación a un ciclo expansivo por parte de la FED, es poco probable que las primeras extiendan el movimiento de baja. Más bien se anticipa volatilidad. En México, las tasas largas podrían replicar el comportamiento de los referentes norteamericanos. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta fija local en el asset allocation institucional, mismas que se ubican en neutral para la deuda local de corto plazo y en sobre-ponderación en la deuda local de mediano y largo plazos. La deuda global se mantiene en neutral.
Bolsa: Las bolsas también han anticipado una baja en la tasa de interés de referencia de la FED el próximo año. Por otra parte, se mantiene latente el impacto negativo que pudiera tener un menor crecimiento sobre las utilidades corporativas. La bolsa local también ha mostrado un rally y no se descarta una corrección si se presenta un ajuste en las bolsas norteamericanas. Con base en lo anterior, se decidió mantener la combinación de porcentajes de inversión tanto para el bloque de renta variable local como global del asset allocation institucional, mismos que se ubican en sub-ponderación.
Cobertura: El tipo de cambio USDMXN se apreció en cuanto surgió la posibilidad de al menos tres recortes en la tasa de interés de referencia de Estados Unidos en 2024. Aunado a lo anterior, los sólidos fundamentales de crecimiento y el importante flujo de divisas hacia México respaldan al peso. Con base en lo anterior, la mezcla de exposición en deuda denominada en dólares se mantuvo en neutral.
Minutas del Comité de Inversión | DIciembre 2023
Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.
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