Tasas al alza – Semanal Deuda y Tipo de Cambio
Tasas al alza – Semanal deuda y Tipo de Cambio.
Esta semana se publicaron dos datos económicos relevantes de Estados Unidos: la inflación al consumidor y la decisión del FED. Por esta razón pudimos observar volatilidad en las tasas de interés de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos en particular las de largo plazo.
El índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos registró una variación de 0.1% a tasa mensual en mayo, cifra inferior a la esperada con el mercado (0.2%). La tasa anual descendió de 4.9% a 4.0%, la cifra más baja desde marzo 2021; sin embargo, el componente subyacente aún enfrenta resistencia a la baja pasando de 5.5% a 5.3%. Derivado de lo anterior, los vencimientos de dos y diez años cerraron 9 y 7 puntos base arriba respectivamente, frente al inicio de este día.
Respecto a la decisión del FED, después de 10 alzas consecutivas, mantuvo el intervalo objetivo de la tasa de interés de referencia entre 5.00% y 5.25%, esto parece ser una pausa, pues Jerome Powell dejó entrever que las próximas decisiones de política monetaria dependerán de alcanzar el objetivo de inflación del 2.0% y la solidez del mercado laboral.
Por lo anterior, el mercado reaccionó de forma importante. El vencimiento de 2 años pasó de 4.51% a un mínimo de 4.49% para cerrar la semana en 4.71%. En cuanto al vencimiento de 10 años tuvo pasó de 3.71% a un mínimo de 3.67% para terminar la semana en 3.76%.
Para esta semana, el jueves tenemos el índice de indicadores adelantados y el viernes los PMI manufacturero y de servicios de Estados Unidos y Eurozona.
En México, esta semana se anunciará la política monetaria en la que se espera que se mantenga la tasa de referencia en 11.25%, en línea con la publicación de la inflación anual al cierre de mayo que es consistente con los estimados de Banxico pues cayó a 5.84% desde 6.25%, debajo de 6% por primera vez desde agosto 2021. La subyacente también mostró una baja más marcada, aunque sigue alta, en 7.39% desde 7.67%.
Con respecto al vencimiento a 3 años cerró la semana en niveles de 10.28%, 8 puntos base de alza durante la semana. Mientras que el cierre del vencimiento a 10 años terminó en 8.78%, con 10 puntos base a la baja.
En el mercado cambiario, el dólar operó en un rango entre $17.03 y $17.27 pesos por dólar, con un cierre cercano al mínimo del intervalo. Esto debido principalmente al diferencial de tasas de interés ya que se ha vuelto una gran inversión pedir prestado en dólares para prestar en pesos (carry trade). Adicionalmente, existen otras razones estructurales que han cambiado los flujos de dólares a pesos (remesas, Inversión Extranjera Directa con el nearshoring) y la balanza de pagos.
Deuda Corporativa
CFE: Moody´s afirmó la calificación de deuda quirografaria de largo plazo de AAA a los certificados bursátiles CFE 22-2S y CFE 22UV, además, asignó AAA a la emisión propuesta de certificados bursátiles CFE 23X. La calificadora menciona que los certificados amortizarán en un solo pago a su fecha de vencimiento y serán la novena, decima y decimo segunda emisión, al amparo de un programa de CB por hasta Ps$100,000 millones o equivalente en UDIs con vigencia de 5 años.
Opinión: Positiva
Los recursos se destinarán al refinanciamiento de pasivos, además, la compañía se compromete a destinar un monto similar de recursos al obtenido por la emisión, a la inversión de proyectos en desarrollo o a desarrollarse con fines sociales y medioambientales. A diferencia de Petróleos Mexicanos, los Certificados Bursátiles de Comisión Federal de Electricidad ha mantenido su calificación local en los mismos niveles durante los últimos años.
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