En la colaboración de hace tres semanas llegábamos a la siguiente conclusión: ¿Qué sigue ahora? De nuevo observar la información que fluya sobre el desempeño económico y la inflación.

Si se presentan descensos importantes en los niveles de consumo y empleo, o bien si se muestran descensos de la inflación más allá de lo previsto, se validaría la postura actual de los inversionistas en los mercados.

En caso contrario, debemos asumir que hay un mayor espacio de corrección para las bolsas y para los niveles de las tasas… (Se Mantiene la Narrativa, El Economista, 23 de marzo 2023).

Bueno, pues la información apunta en sentido correcto, pero no a la velocidad deseada. Hay efectivamente cifras que demuestran que el desempleo tiende a aumentar poco a poco. La nómina no agrícola de Estados Unidos se expandió 236,000 plazas en marzo (240,000 est. por el mercado). La cifra de febrero se revisó al alza en 11,000, mientras que la de enero se recortó de 517,000 a 472,000 empleos.

No sólo se registra un freno en la expansión de la nómina no agrícola, el promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes iniciales del seguro de desempleo aumentó de 200,000 a 238,000 unidades de finales de enero a la fecha. Asimismo, el Departamento del Trabajo reportó una caída de 632,000 vacantes entre enero y febrero.

Por su parte, el resto de la información económica en Estados Unidos ha sido negativa. El ISM manufacturero (índice de percepción de los gerentes de compras) sorprendió a la baja al pasar de 47.7 a 46.3 puntos entre febrero y marzo (47.5 puntos est. consenso). El ISM de servicios también sorprendió negativamente al caer de 55.1 a 51.2 puntos.

Al interior de este último destacó la caída del componente de nuevos pedidos (de 62.6 a 52.2 puntos). El desempeño reciente de los ISM, sobre todo el de manufacturas, refuerza nuestra expectativa de una desaceleración en el crecimiento de los próximos trimestres.