Semanal deuda y tipo de cambio: Miembros de la FED que volvieron a remarcar la necesidad de seguir incrementando las tasas
Esta semana se conocieron datos sobre la inflación al productor, con datos menores a los esperados para el mes de octubre, así como revisiones del mes de septiembre a la baja. En suma, la inflación al productor pasó de 8.4% a 8.0% en términos anuales, en la parte general; mientras que en la subyacente alcanzó niveles de 6.7%, desde el 7.1% revisado de septiembre. Esto provocó un rally importante en el mercado de tasas por algunos días de la semana, sobre todo en la parte larga de la curva, pero que al final se revirtió.
La reversión de las bajas en las tasas, durante la semana, se dio por comentarios de algunos miembros de la FED que volvieron a remarcar la necesidad de seguir incrementando las tasas, para poder controlar a la inflación. En especificó se hablaron de niveles de al menos 5.0% en 2023 para la tasa de referencia y luego un largo periodo sin cambios en estos niveles altos para coadyuvar al incremento en precios cerca del objetivo de 2.0%. Sumado a que los economistas de la Reserva Federal estiman que se podría evitar la recesión durante 2023.
Con todo esto, el mercado de tasas en la revisión semanal mostró incrementos en la parte corta. Los Bonos del Tesoro en la referencia de 2 años se ubicaron en 4.50%, 17 puntos base de incremento semanal; para el vencimiento de 10 años, el cierre semanal se dio sobre 3.81%, prácticamente sin cambios de punta a punta semanal, pero con un intervalo de operación de 11 puntos base a lo largo de este periodo de tiempo.
En México, con pocos datos económicos relevantes que reportar y con mayor sensibilidad a los movimientos de las tasas en el exterior, el mercado de tasas para los Mbonos en el vencimiento a 3 años la referencia cerró sobre 9.94%, 25 puntos base de alza con respecto al previo semanal. Mientras que el cierre del vencimiento a 10 años se dio cerca del nivel de 9.24%, con un incremento de 5 puntos base a lo largo de la semana. Cabe resaltar que los movimientos a lo largo de la semana registraron algo de volatilidad, respondiendo a las bajas de inicio que se dieron en sus contrapartes en dólares y con cierre de posiciones con plusvalías que regresó el nivel de las tasas para el cierre semanal.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar presentó un rebote en su valuación frente al peso. El rango de operación se ubicó de $19.30 a $19.60 pesos por dólar durante la semana. El recorrido del tipo de cambio llevó al dólar a un cierre cercano a los $19.50 pesos. La recuperación del dólar en parte se debió al rebote de las tasas de corto plazo en el mercado norteamericano; así como a las estimaciones de los economistas de la FED que apuntan a que la economía norteamericana podría evitar la recesión en el 2023.
Deuda Privada
VW Leasing: S&P confirmó la calificación de largo y corto plazo en escala nacional de mxAAA y A-1, de las emisiones de certificados bursátiles de Volkswagen Leasing. Recientemente la empresa del sector automotriz emitió Certificados Bursátiles de Largo Plazo en el mercado de dinero mexicano, a una sobretasa de 50 puntos base sobre la TIIE a 28 días con un plazo de tres años. El monto colocado fue menor a lo que se buscaba colocar, ya que se colocaron sólo $1,053 millones de pesos cuando el monto esperado era de $1,500 millones de pesos.
Opinión: Positivo
Las calificaciones de las emisiones están soportadas en la garantía incondicional e irrevocable que le da su casa matriz, con base en Alemania, Volkswagen Financial Services AG, cuyas calificaciones reflejan a su vez las de su casa matriz, Volkswagen AG. Además, en 2022, la calificadora espera que VW mantenga una posición de efectivo neto durante 2023-2024, con un índice de deuda ajustada a EBITDA por debajo de 0.5x. En términos de deuda, la situación financiera es favorable.
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