5 Desafíos del liderazgo
21May, 2019
Subasta 21 – 2019
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 28 días terminaron la subasta en 8.03%, lo cual representa una disminución de 2 puntos base frente a la subasta anterior.
- Los Cetes a 91 días bajaron solamente un punto base al resultar en 8.24%.
- Los Cetes a 182 días o seis meses terminaron su subasta en 8.27%, que representa un incremento de 5 centésimas.
- En esta ocasión se subastaron los Cetes a 336 días o un año y terminaron en 8.28%; aumento de 13 puntos base en comparación con la subasta anterior.
- Se llevó a cabo la subasta del bono a 20 años M NOV38 y culminó la subasta con una tasa de 8.46%, un alza de 9 puntos base frente a la subasta anterior.
- También se subastaron los Udibonos de 30 años, aquellos que vencen en el año 2046 y resultaron en 4.01%, ligeramente abajo de la subasta anterior, la cual resultó en 4.04%.
- Finalmente hubo subasta de Bondes D y presentó una ligera disminución de una centésima al mostrarse una sobretasa de 0.13%.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión, actuar como hacedores de mercado o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte; asimismo puede actuar como suscriptor, agente de colocación, asesor o prestamista del emisor. Reporte para uso interno y con fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
20May, 2019
Reporte Semanal: Mercado de capitales
Guerra comercial se mantiene como factor clave. Bolsas cierran mixtas.
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El índice MSCI global con emergentes (ACWI) retrocedió por segunda semana consecutiva, en esta ocasión en (-) 1.0 por ciento.
Pero, la tendencia fue mixta en los mercados; mientras que el S&P 500 retrocedió -0.76%, el Stoxx Europe 600 concluyó la semana en terreno positivo, al avanzar 1.2%.
En los emergentes la tendencia fue de baja; aunque el referencial mexicano S&PBMV IPC subió y puso fin a tres semanas consecutivas en terreno negativo.
De nueva cuenta la guerra comercial entre Estados Unidos y China fue el principal factor que guió el desempeño de los mercados de capitales.
Aunque el ánimo de los inversionistas mejoró ante una posible reunión entre los presidentes Donald Trump y Xi Jingping en la Cumbre del G-20; el entusiasmo de esfumó rápidamente.
No ayudó el hecho de que, adicional a las medidas de aranceles que se aplican y complican la relación, el Presidente de Estados Unidos sumará más factores de tensión al sancionar y paralizar potencialmente a Huawei Technologies Co.
A pesar de ello, Donald Trump sostiene que las negociaciones continuarán. Mientras que en China parece que la situación es de mayor rechazo e incluso se vislumbra una postura nacionalista que podría implicar menor disposición a ceder a las amenazas de EE.UU.
Aunque en esta relación comercial el escenario se entorpece, las mejores noticias vienen de otros frentes (al menos por ahora) ya que Donald Trump confirmó que postergará hasta 180 días la imposición de aranceles a la importación de vehículos de Europa y Japón; además que funcionarios estadounidenses acordaron retirar los aranceles al acero y el aluminio procedente de Canadá y México.
En otros temas relevantes, destacó la ruptura en las negociaciones del Brexit entre el partido laborista y la primera ministra; que además convino dejar el cargo.
Se prevé una cuarta y definitiva votación en la primera semana de junio; pero, las expectativas son bajas ante este escenario.
En otros temas, los precios del crudo casi aumentaron 2% esta semana, apoyados por las tensiones geopolíticas entre Irán y EE.UU., los ataques a algunas instalaciones petroleras en el Golfo Pérsico; y, a la espera de la reunión del comité de la OPEP.
En México fue relevante la decisión de Banxico que mantuvo sin cambio su tasa de referencia como se esperaba. Esto implica que las presiones a las valuaciones de las bolsas continuarán; sumado a lo que ya genera el poco apetito por activos de riesgo que se ha visto incrementado en los últimos días.
¿Qué esperar en los próximos días?
Esta semana en la agenda económica de Estados Unidos destaca la publicación de las minutas de la última reunión de la FED; además de que se conocerán las órdenes de bienes durables de abril e indicadores de actividad del sector privado de mayo en su lectura preliminar, entre otros.
En la Eurozona se publican indicadores de actividad del sector privado y confianza del consumidor de mayo en su lectura preliminar. En estos datos el consenso espera una mejor lectura que en el mes previo.
En Reino Unido se publican ventas minoristas y la inflación de abril.
En Japón se conocerá la producción industrial de marzo en su lectura final; así como cifras de comercio internacional: se espera que las exportaciones de abril hayan retrocedido a tasa anual.
Finalmente, en México conoceremos el PIB del 1T-19 en su lectura final y cifras como el IGAE y las ventas al menudeo de marzo. Aunque su impacto sería neutral para las expectativas de la bolsa, luego de que los reportes corporativos nos dejaron ya ver un trimestre que fue débil para sus cifras en el mercado local.
Revelaciones Importantes
14May, 2019
Subasta 20 – 2019
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 28 días presentaron un incremento de 3 puntos base al cerrar la subasta con una tasa de 8.05%, todavía lejos de los niveles de fondeo a un día de 8.25%.
- Los Cetes a 91 días concluyeron la subasta con una tasa de 8.25%, lo que implica un aumento de 6 centésimas en comparación con la subasta primaria de la semana pasada.
- Los Cetes a 182 días o de 6 meses mostraron una ligera disminución de 3 centésimas al concluir la subasta en 8.22%. En esta ocasión no hubo subasta de Cetes del año.
- Los Bonos a 5 años, representados en esta ocasión por los bonos M SEP24, mostraron un incremento de 5 centésimas al concluir la subasta en 7.94%.
- Finalmente, los Udibonos de tasa real con un plazo de 10 años presentaron un incremento de 5 centésimas también. La tasa cerró en 3.84%.
- En esta ocasión no se subastaron Bondes D de tasa flotante sobre fondeo bancario.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión, actuar como hacedores de mercado o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte; asimismo puede actuar como suscriptor, agente de colocación, asesor o prestamista del emisor. Reporte para uso interno y con fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
7May, 2019
Subasta 19 – 2019
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 28 días se colocaron por $5,000 millones de pesos y presentaron una disminución importante de 18 puntos base y cerraron la subasta con un nivel de 8.02%.
- Los Cetes a 91 días se colocaron por $10,000 millones de pesos y tuvieron un incremento de 4 centésimas. De esta manera, terminaron la subasta con una tasa de 8.19%.
- Por su parte, los Cetes a 182 días o 6 meses se colocaron por la cantidad de $11,500 millones de pesos y el nivel al cual se lograron colocar fue 8.25%. Por lo tanto, no tuvieron variación alguna frente a la subasta pasada.
- Los Cetes de un año no se subastaron en esta ocasión.
- Se subastaron Bonos de 10 años, los cuales mostraron un incremento importante de 23 centésimas en comparación con su subasta anterior.
- No se subastaron Udibonos en esta subasta.
- Finalmente, se subastaron Bondes D con plazo de 5 años y terminaron con una sobretasa igual al de la subasta anterior; 0.14%.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión, actuar como hacedores de mercado o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte; asimismo puede actuar como suscriptor, agente de colocación, asesor o prestamista del emisor. Reporte para uso interno y con fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
6May, 2019
Reporte Semanal: Mercado de capitales
Temporada de reportes llega a su fin.
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Índice MSCI global con emergentes (ACWI) tuvo una ganancia de 0.21% en la semana, anotando su sexta semana consecutiva al alza.
El S&P 500 operó positivo, mientras que el Stoxx Europe 600 cayó cerca de (-) 0.2 por ciento.
El desempeño de las bolsas continuó determinado en gran medida por reportes corporativos.
En la semana reportaron 172 empresas del S&P 500, de ellas el 61% fue mejor de lo esperado en ventas y el 75% en ingresos.
Por mencionar algunas, destacó GE: las ganancias trimestrales se triplicaron y reiteró su guía del año (aunque reconociendo los riesgos por los problemas con el modelo 737 MAX de Boeing). La acción subió alrededor de 8% en la semana.
Por el contrario, GOOG (Alphapet) no alcanzó las expectativas de los analistas al revelar su menor crecimiento trimestral en tres años; la acción perdió cerca de (-) 8% en la semana.
Los inversionistas también debieron asimilar información económica relevante.
Iniciando por Estados Unidos, se reveló un reporte de empleo que confirma la fortaleza del sector y con presiones moderadas en los salarios.
Lo que se alinea con el mensaje que dio la FED en su última reunión de política monetaria al dejar sin cambios las tasas de referencia.
En la Eurozona destacó el crecimiento económico del primer trimestre que fue superior a lo previsto, además el desempleo cayó a su tasa más baja en más de una década.
También sobresalió que la inflación de 1.7% en el bloque se aceleró más de lo esperado en abril por un mayor costo de la energía y los servicios, pero en línea con el objetivo del BCE (en especial en lo que respecta a la subyacente).
En contraste, los datos en China fueron menos favorecedores y contrastaron con la fortaleza de indicadores previos que hacían temer por menores estímulos. La actividad manufacturera no alcanzó las expectativas.
México se unió a la tendencia de baja, el S&PBMV IPC sumó dos semanas consecutivas perdiendo terreno; afectado en gran medida por la temporada de reportes corporativos que no alcanzaron las expectativas.
Las acciones con las mayores caídas en la semanas fueron GMXT, GMEXICO, GFNORTE y TLEVISA.
En términos acumulados, durante esta temporada de reportes corporativos, el 45% de las emisoras del S&PBMV IPC entregaron ventas mejor de lo esperado y solo el 30% sorprendió positivamente en utilidad neta.
No ayuda tampoco al sentimiento del mercado una perspectiva económica más sombría que antes. En la semana la OCDE recortó sus estimados de crecimiento para México este año a 1.6%, y señalando los riesgos que representa PEMEX.
Al tiempo que la encuesta de Banxico también reveló un mayor pesimismo del consenso, que recortó por séptimo mes consecutivo su expectativa de crecimiento, ahora a 1.5 por ciento.
Con este panorama no sería de sorprender que empecemos a ver ajustes también en las estimaciones de resultados de las empresas.
¿Qué esperar en los próximos días?
En Estados Unidos sobresale la inflación al consumidor y el índice de precios del productor a abril, así como la balanza comercial de marzo.
La temporada de reportes pierde fuerza, destacando solamente el de Disney y Kraft.
En cuanto a las negociaciones comerciales con China, iniciarán una nueva fase en la semana; con optimismo de que se acerquen a acuerdos.
En la Eurozona, la Comisión Económica dará a conocer los estimados para el año. En datos económicos, destaca la confianza del inversionista de mayo y las ventas minoristas de marzo.
Con respecto a Reino Unido, se conoce el PIB del 1T-1, la producción industrial y manufacturera de marzo.
En China se conoce la inflación de abril y la balanza comercial. Se espera que las exportaciones hayan crecido 3 por ciento; las cifras podrían ser más relevantes luego de que en meses previos se vieron afectadas por efectos de calendario.
En México se publicará la inflación y la confianza del consumidor de abril, así como la producción industrial de marzo. También, destaca la encuesta a economistas de Citibanamex.
Revelaciones Importantes