Papeles tasa real y tasa fija mantienen impulso – Semanal Deuda Corporativa.

Deuda corporativa

• Papeles corporativos y bancarios de tasa real y tasa fija siguen con disminuciones en tasa gracias a la curva gubernamental, lo cual ofrece un rendimiento favorable. Sobretasas con escasos movimientos.
• Papeles privados de corto plazo menor a un año presentaron mayor volatilidad en la semana debido a movimientos con altibajos en el mercado primario y secundario.
• Fibra Uno colocó dos Certificados Bursátiles, uno de tasa revisable sobre TIIE Fondeo +1.25% a 3 años por $3,700 millones (FUNO 25L) y uno de tasa fija sobre curva nominal +2.25% a 7 años (11.36% tasa total) por $9,000 millones (FUNO 25-2L).

Deuda Privada (Comentario emisiones)

OMA: Fitch asignó la calificación en AAA y con Perspectiva Estable a las emisiones de los certificados bursátiles con clave de pizarra OMA 25 y 25-2 que Grupo Aeroportuario del Centro Norte pretende colocar por un total de hasta Ps$2,750 millones. Al mismo tiempo, Fitch ratificó las calificaciones nacionales de emisor de largo y corto plazo de OMA en AAA con Perspectiva Estable y ratificó las calificaciones de las emisiones OMA 21V, 21-2, 22L, 22-2L, 23L y 23-2L en AAA con Perspectiva Estable. Los recursos serán utilizados para el repago total de la deuda de corto plazo contratada al momento de la emisión con HSBC México, Santander México y BBVA México.

Opinión: Positivo

Nos parece favorable que la calificadora destaca que históricamente el riesgo de refinanciamiento y las características estructurales débiles de la deuda de OMA se han mitigado gracias a su historial sólido de acceso a los mercados de capitales, y a una gestión prudente del manejo de su deuda. En este sentido, nos parece favorable que el apalancamiento es bajo vs. las métricas señaladas en la metodología de Fitch.

PEMEX: Moody´s afirmó la calificación de deuda senior quirografaria de largo plazo en moneda local AA+ de los certificados bursátiles PEMEX 12U, 14U, 14-2 y 15U, y modificó su perspectiva a estable desde negativa. Además, retiró la calificación del programa de deuda de corto plazo en moneda local ya que éste alcanzó su fecha de vencimiento.

Opinión: Neutral

Si bien, la empresa registra una razón de apalancamiento DN/EBITDA de 13.1x al cierre del 4T-24, reflejando un alto nivel de apalancamiento, es bien sabido que la empresa está sustentada por el Gobierno Federal, los cual se ha visto reflejado en apoyos extraordinarios desde la anterior Administración. Además, la mejora en la perspectiva se basa en la eliminación de la incertidumbre relacionada con los resultados del proceso electoral de 2024 y su potencial impacto en la estrategia de la compañía.

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