Movimientos mixtos a lo largo de la curva – Semanal Deuda Corporativa.

Deuda corporativa

• Los Certificados Bursátiles de tasa real de plazos cortos presentaron rendimientos favorables, provocado por los movimientos a la baja de Cebures Estructurados del sector de la Vivienda (Fovissste e Infonavit).
• Varios papeles bancarios y privados de tasa revisable presentaron reducciones favorables en sus sobretasas. Entre los más destacados se encuentran instrumentos de banca de desarrollo y del sector comercial.
• Certificados Bursátiles de Corto Plazo presentaron nuevos niveles inferiores al 9% el pasado miércoles, debido al movimiento que llevó a cabo el Banco de México de 50 puntos base en su tasa objetivo.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

MEGA: Fitch afirmó las calificaciones en AAA de las emisiones de los certificados bursátiles con clave de pizarra MEGA 22, 22-2, 24X y 24-2X. La Perspectiva es Estable. La calificación refleja su posición de mercado como una de las empresas principales de telecomunicación en México para los segmentos residencial y empresarial. Cabe señalar que con la modernización y expansión de su infraestructura, Megacable ha mejorado la calidad de sus servicios y ha incrementando el número de suscriptores en una industria muy competida.

Opinión: Positivo

En comparación con la industria, MEGA es la compañía que presenta el menor apalancamiento con una razón DN/EBITDA 1.41x al cierre de 1T-25, donde Fitch espera pueda disminuir gradualmente su nivel de apalancamiento a niveles de 1.2x hacia 2027. Además, sigue logrando expandir el margen EBITDA, lo cual soporta la expectativa de la calificadora de mantener una mejora gradual en rentabilidad debido a la maduración de inversiones recientes y gestión operativa.

BWMX: Fitch afirmó la calificación de las emisiones de los certificados bursátiles BWMX 21X, 21-2X, 23 y 23-2 de Betterware de México. La Perspectiva es Estable. Fitch señala que la calificación refleja el liderazgo de Betterware en el mercado de venta por catálogo de artículos para el hogar en México, además, demuestra la capacidad y agilidad de Betterware para innovar y actualizar su oferta de productos. Las calificaciones también incorporan la diversificación en los segmentos de productos para el hogar, belleza y cuidado personal que representan cada uno 50% del EBITDA consolidado.

Opinión: Neutral

Si bien el posicionamiento de la empresa en el mercado mexicano es favorable, aunado a su capacidad y agilidad en innovación que favorece la venta, nos preocupa que se enfrenta a una expectativa de un consumo moderado tanto en México como en Estados Unidos asociado a la imposición de aranceles que incidiría en el crecimiento económico.

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