Optimismo comercial impulsa mercados globales – Semanal capitales.

Los principales índices bursátiles internacionales cerraron la semana con ganancias, impulsados por una mejora en el apetito por riesgo de los inversionistas. Este cambio de tono responde, en buena parte, a una retórica menos agresiva por parte de Donald Trump hacia China y al renovado optimismo respecto a un posible acuerdo comercial entre ambas economías.

Aunque algunas declaraciones contradictorias han generado cierta incertidumbre. El Ministerio de Comercio de China confirmó que Estados Unidos ha expresado en múltiples ocasiones su interés en retomar conversaciones. China, por su parte, evalúa abrir negociaciones, lo que ha alimentado la expectativa de que las tarifas no serían sostenibles por un periodo prolongado, reduciendo así su impacto sobre el comercio global y el crecimiento económico.

Los sectores más beneficiados en la semana por esta expectativa fueron aquellos con mayor exposición a China o que han sido más afectados por las tensiones comerciales entre ellos: industrial 4.32%, telecomunicaciones 4.19%,  y tecnología +4.01%. Además, el optimismo sobre el crecimiento económico también favoreció al sector financiero 3.60% y al de bienes raíces 3.44%, este último a pesar del entorno de tasas elevadas.

También destacó la temporada de reportes que continúa dando soporte al mercado. El 71.4% de las empresas que componen el S&P 500 han dado a conocer sus resultados, de las cuales el 74.2% reportó mejor a las expectativas del consenso. Sin embargo, más allá del desempeño trimestral, consideramos que las guías de ingresos son el elemento más relevante, ya que reflejan el impacto futuro de los aranceles sobre ingresos, costos y márgenes. Según Refinitiv, el 54% de las guías emitidas hasta ahora han sido negativas.

Entre los reportes más destacados de la semana se encuentran cuatro de las llamadas “Siete Magníficas”: Microsoft superó expectativas, destacando el desempeño de su negocio en la nube (Azure). A pesar de anticipar un menor ritmo en el crecimiento de inversiones de capital, su guía de ingresos fue consistente con lo esperado, lo que llevó a las acciones a ganar 11.9% en la semana.

Meta también presentó cifras superiores a las del consenso. La compañía redujo su expectativa de costos para el año y anunció mayores inversiones en infraestructura para inteligencia artificial, impulsando un alza de 9.7% en sus acciones.

Amazon, a pesar de superar las estimaciones en ingresos y ganancias, emitió una guía débil para el trimestre actual, además, advirtió que los efectos de la guerra comercial podrían llevar a ajustes futuros, limitando el impulso de sus acciones a una baja de -0.9% en la semana.

Apple presentó buenos resultados operativos, aunque su unidad de servicios no alcanzó las expectativas y reportó un cargo extraordinario vinculado a una multa en la Unión Europea. La compañía señaló que el impacto de los aranceles es «difícil de estimar», lo que llevó al precio de la acción a una caída semanal de -4.6%.

El apetito por riesgo en las bolsas de EE.UU., apoyado de la posibilidad de que se evite la guerra comercial, se permeó a otros mercados internacionales, en tanto los índices accionarios en Europa y Asia concluyeron la semana con rendimientos positivos.

Por otro lado, en territorio local, el índice S&PBMV IPC se separó de sus pares internacionales y terminó la semana con un comportamiento negativo de -1.60%; nos parece que, este retroceso revela la fragilidad del avance acumulado en el año 12.72%, en un entorno en el que la rotación hacia sectores de crecimiento disminuye el atractivo de mercados con perfiles defensivos como el mexicano.

Consideramos que el comportamiento de los mercados seguirá determinado, en gran medida, por la evolución de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. La falta de avances concretos o un regreso a posturas confrontativas podría generar nuevamente episodios de volatilidad, además, los inversionistas estarán atentos a las relaciones comerciales de EE.UU. con otros países. Finalmente, si los datos económicos siguen descartando una recesión en EE.UU., tanto el mercado como la administración Trump podrían aumentar la presión sobre la Reserva Federal para recortar la tasa de referencia. Si esta expectativa no se cumple, podría traducirse en mayor volatilidad en los mercados.

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