Banxico permanece con la posibilidad de recortes de 50pb hacia delante – Decisión Banxico

• En línea con lo esperado tanto por INVEX como por el consenso de la encuesta Citi, Banco de México (Banxico) redujo el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un Día (la tasa de referencia) en 50 puntos base (pb) a 9.00%. La decisión fue unánime.
• Dentro del comunicado, lo más destacado fue el anuncio sobre que la Junta de Gobierno aún podría considerar ajustar la tasa en una magnitud similar a la de esta reunión (50pb).
• Además, se indicó que, a pesar de un balance de riesgos para la inflación que se mantiene sesgado al alza, éste ha mejorado. No obstante, la Junta permanece con una postura restrictiva.
• En INVEX, esperamos que Banxico continúe con recortes, incluso en línea con lo mencionado en el comunicado, sobre reducciones de la misma magnitud que en las últimas dos reuniones. Nuestro estimado para la tasa de interés de referencia terminal para 2025 se ubica en 8.00%.

La Junta de Gobierno de Banxico señaló que los cambios en la política económica por parte de la actual administración en Estados Unidos han incrementado incertidumbre hacia las previsiones, aunque especificando que sus efectos podrían causar presiones hacia ambos lados del balance.

En INVEX consideramos que tal incertidumbre persistirá durante una parte importante del mandato del presidente Donald Trump, sino es que a lo largo de todo, a pesar de que no se implemente la totalidad de las tarifas arancelarias que se han anunciado.

En el caso de México, aunque una parte significativa de los aranceles podrían no verse ejecutados debido a la protección que significa el T-MEC, no descartamos una respuesta por parte de la presidenta Claudia Sheinbaum hacia delante, lo que podría presionar los precios al interior del país.

Por otro lado, los pronósticos de la inflación general y subyacente permanecieron sin cambios, así que se continúa esperando que la inflación general converja al objetivo del 3.0% durante el tercer trimestre de 2026.

En INVEX, consideramos que el balance de riesgos inflacionarios se mantiene sesgado al alza por factores como un repunte en la categoría de precios de mercancías, un ritmo lento en la disminución de la inflación de servicios, al igual que un posible repunte en el componente no subyacente ante fenómenos climatológicos o conflictos geopolíticos.

No anticipamos que la tasa de interés de referencia podría alcanzar niveles por debajo del 8.00%, estimado que ciertos analistas locales actualmente contemplan.

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