Bolsas con rendimientos positivos; persiste volatilidad – Semanal capitales.

La agenda política disruptiva del presidente estadounidense, Donald Trump, sigue incidiendo en los mercados financieros. Los inversionistas en momentos parecen optar por una actitud de cautela, en tanto, los países objeto de las tarifas se inclinan por adoptar la misma postura comercial, como táctica de negociación.

En la semana llamó la atención que varios bancos centrales, entre ellos la FED, en sus comunicados de política monetaria reconocieron la incertidumbre que genera el posible impacto en la inflación por la materialización de las tarifas.

A media semana, los participantes del mercado reaccionaron favorablemente, dándole un respiro a la baja en mercados accionarios, por un lado, porque la FED descartó una recesión (un temor que había ganado tracción en las últimas semanas) y por otro a que la percepción de los miembros de la autoridad monetaria reflejada en el dot plot (gráfico de puntos) resultó alineada a las expectativas del mercado de dos recortes en la tasa de referencia en el año; lo anterior, aunado al triple witching (vencimientos de opciones y futuros) nos parece impulsó la renovación de contratos y compra de activos de riesgo, ocasionando que los índices accionarios en Estados Unidos concluyeran la semana en terreno positivo, en el caso del S&P500 y NASDAQ implicó cortar una racha de 4 semanas en terreno negativo.

Sin embargo, los inversionistas siguen sopesando mensajes de algunas empresas sobre sus guías menores a las expectativas del consenso, por el impacto en sus resultados por las tarifas, una menor confianza del consumidor y una mayor incertidumbre sobre la economía en Estados Unidos.

Por el momento, aunque se observan pocos cambios en el consenso sobre el nivel del S&P500 al cierre de 2025, con una mediana de 6,600 unidades; al interior, se observan dos ajustes a la baja a 6,200 unidades, de corredurías como Goldman Sachs y RBC Capital (vs. 6,600 unidades previamente, en ambos casos).

Lo que más llama la atención son los recortes en las expectativas sobre las ganancias de las empresas del S&P500 por trimestre; en especial, las esperadas para el 1T-25 a un incremento de 7.7% AaA vs. 12.2% a inicios de año.

Por sector, los mayores ajustes se observan en consumo básico, consumo discrecional, materiales e inmobiliario.

Creemos que a medida que se acerca la fecha límite arancelaria del presidente estadounidense, 2 de abril, podrían presentarse mayores episodios de volatilidad.

En territorio local, el referente S&PBMV IPC concluyó la semana con en terreno positivo con un avance de 0.36%, destacaron los aumentos en LABB, ORBIA y WALMEX, con variaciones de 7.4%, 6.4% y 5.0%, respectivamente.

En la semana, los inversionistas estarán atentos a datos económicos para evaluar el desempeño de la economía estadounidense como: el deflactor del gasto en consumo de febrero, los PMI Manufacturero y de Servicios de marzo, en su lectura preliminar, y la confianza del consumidor de la Conference Board en busca de una mayor claridad sobre el entorno que enfrentan las empresas y si este pudiera seguir afectando las expectativas de ganancias.

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