Inflación México (1Q mayo 2023)
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación negativa de 0.32% en la 1Q de mayo. Por su contribución, destacaron las caídas en tarifas eléctricas (21.22% q/q); en los precios del limón y el pollo, así como en la gasolina de bajo octanaje y el gas doméstico LP.
En la parte subyacente, resaltaron los menores precios de servicios turísticos en paquete (-2.90% q/q), lavadoras de ropa (-3.64% q/q) y computadoras (-2.61% q/q). Por el contrario, los precios de servicios en distintos establecimientos de comida, vivienda propia y transporte aéreo aumentaron respecto a la quincena pasada.
La inflación general anual se ubicó finalmente en 6.00%. La inflación subyacente se colocó en 7.45%, 121 puntos base por debajo del máximo de 8.66% que registró esta categoría en la 1Q de noviembre de 2022.
La inflación ha cedido y ésta continúa sorprendiendo a la baja. Si bien lo anterior responde, en gran medida, a un descenso de la inflación no subyacente ante la relativa administración de los precios de energía por parte del Gobierno, la inflación subyacente ha confirmado una trayectoria de descenso.
Aunque el ritmo de descenso es paulatino y los riesgos inflacionarios mantienen un sesgo al alza de acuerdo con el más reciente comunicado de Banxico, el que la parte subyacente ceda a pesar de la fortaleza de la demanda interna es una buena noticia para el banco central.
Por otra parte, lo anterior no implica que Banco de México cambiará su postura rápidamente, pues en su comunicado de este mes recalcó que “será necesario mantener la tasa de referencia en su nivel actual durante un periodo prolongado”.
Es probable que la tasa de referencia real ex-ante llegue a 7.00% antes de que Banxico recorte la tasa de interés de referencia nominal que ya estacionó en 11.25%. Algunos analistas consideran que el nivel real se alcanzará a finales de este año, otros que en el primer semestre de 2024.
Como sea, es probable la tasa de Banxico se mantenga en su nivel actual de 11.25% durante algunos meses más.
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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