Semanal deuda y tipo de cambio: frente a las tensiones geopolíticas, el entorno de inflación en el mundo se deteriora.
Esta semana, los hechos a nivel global ante la invasión de Ucrania por parte de Rusia seguirán empujando al alza los precios internacionales de diferentes insumos, bienes básicos, mercancías y energéticos; por lo que el entorno de la inflación en todo el Mundo y en lo particular en los Estados Unidos y México se deterioran.
Viene la reunión de marzo de política monetaria por parte de la FED y, ante la incertidumbre por las tensiones geopolíticas, el mercado estima que el mensaje del banco central norteamericano termine siendo más blando. Aunque se espera que termine subiendo la tasa de referencia en 25 puntos base. Ante el conflicto se espera un potencial nuevo deterioro de la inflación, por lo que este mensaje tendría una vigencia muy corta. En resumen, descartamos que el entorno geopolítico detenga el ciclo de alza de tasas; aunque puede quedar limitado a un ritmo moderado.
Ante la incertidumbre global, las tasas de interés en la curva de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos presentaron un comportamiento lateral. Para el vencimiento de 2 años el cierre fue alrededor del 1.6% (1.5%-1.6%) y para el vencimiento de 10 años fue cerca del 1.99%. Con un rango de entre 1.90% y 1.99%.
En el contexto local, consideramos que el balance de riesgos para la inflación se ha incrementado, los resultados en los primeros quince días de febrero no sólo reflejan mayores presiones en la parte no subyacente, sino también en el índice subyacente continúa con un deterioro en las métricas anuales. Ver nota del Análisis Económico (liga).
En cuanto a Banco de México, existen pocas opciones y el dato de inflación publicado apunta a un mayor retraso el llegar al objetivo de inflación de 3.0% +/-1%.
En conclusión, lo más probable es que Banxico tenga que seguir subiendo la tasa (esperamos al menos 25 puntos base para marzo) y no se puede descartar que el ciclo de restricción monetaria siga siendo agresivo para que las expectativas en el incremento de precios de mediano y largo plazo no se desvíen considerablemente del objetivo inflacionario.
En la semana, las tasas de los Mbono con vencimiento a 2 años y 10 años apenas se ubicaron en 7.82% y 7.92%, respectivamente. Con alzas de 12 y 14 puntos base durante la semana.
En términos de inversión, reiteramos un riesgo alto en la inversión de tasas de interés fijas nominales de largo plazo. Hasta el momento hemos mantenido un nivel de subinversión en la exposición a tasas fijas nominales de largo plazo. Se redujo aún más la duración de los portafolios a través de la venta de un porcentaje en tasas fijas reales de largo plazo (UDIBONOS).
Mantenemos la exposición a tasas fijas reales de corto plazo, ya que continúan aportando valor al portafolio por medio de la protección inflacionaria, dadas las lecturas en el incremento de precios, así como las variaciones esperadas en el futuro previsible. Asimismo, seguimos posicionados en papeles de tasas revisables con muy baja duración (Bondes), y renovación constante de los plazos de 28 y 91 días en CETES.
Declaraciones
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
- Tasas con incrementos relevantes – Semanal Deuda y Tipo de Cambio. - abril 15, 2024
- Tasas presentaron movimientos mixtos – Semanal Deuda y Tipo de Cambio. - abril 8, 2024
- Perspectiva Mensual (Abril) - abril 4, 2024
