Subasta 37 – 2017
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 28, 91, 182 y 336 días se colocaron en 6.98% (Sin cambios), 7.10% (-1 punto base), 7.16% (sin cambios) y 7.18% (-4 pb), en el mismo orden.
- Los MBonos de 30 años (Nov’47) se colocaron a una tasa de 7.19%, (-)6 pb inferior a la última subasta. Los Udibonos de 30 años (Nov’46) se colocaron a una tasa real de 3.56%, (-)2 pb por debajo a la última subasta.
- Por último, los BondesD de 5 años se colocaron a una sobretasa de 0.19%, (+)2pb superior a la subasta anterior.
- La curva invertida sugiere que el mercado mantiene la expectativa de que Banxico inicie un ciclo de recortes en la tasa de referencia tan pronto como la inflación presente un punto de inflexión. Sin embargo, la Junta de Banxico ha reiterado que la idea de recortes a la tasa es prematura, pese a esperar una desaceleración de la inflación tan pronto como finales del año.
- Por nuestra parte, consideramos que el cúmulo de presiones temporales sobre la inflación aumenta la probabilidad de que se formen efectos de segundo orden, por lo que Banxico mantendrá una posición cautelosa.
- Además, los eventos de volatilidad como la renegociación del TLCAN y las elecciones en México podrían retrasar cualquier cambio en la política monetaria.
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