Alphabet sorprende, Nvidia retrocede y los mercados repuntan ante expectativas de recorte de la FED – Semanal capitales.

Los cometarios de John Williams, presidente de la Reserva Federal (FED) de Nueva York, aludiendo a la posibilidad de un recorte de 25pb en la tasa de referencia del banco central en su reunión de diciembre, impulsaron a los mercados accionarios a nivel global la semana previa. Sin embargo, a pesar de los rendimientos vistos en el mercado estadounidense, estos no fueron suficientes para que el NASDAQ revirtiera la contracción que se presentó a mediados del mes, por lo que el índice cerró noviembre con números negativos.

En Estados Unidos, el sector más destacado de la semana fue el de servicios de comunicación, con un rendimiento de 5.88% en una semana corta por el feriado de Acción de Gracias. Alphabet, con un rendimiento semanal de 10.62%, fue el personaje principal en este sector. 

El renovado optimismo sobre esta compañía se explica por los avances que ha tenido en materia de inteligencia artificial: durante el mes se llevó a cabo el anuncio de su nuevo modelo de lenguaje Gemini 3, así como el uso de chips TPU (diseñados internamente) para su entrenamiento, siendo esto evidencia de un potencial modelo de negocios con integración vertical que difícilmente podría replicarse incluso para una compañía dentro del sector tecnológico.

La idea en la mente de los inversionistas es que estos avances podrían desafiar las posiciones que actualmente ocupan OpenAI y Nvidia dentro de la industria, la primera como desarrolladora de modelos de inteligencia artificial, y la segunda como desarrolladora de semiconductores. Prueba de esto último fue la reacción del mercado después de que Meta diera a conocer que se encuentra en pláticas con Alphabet para hacer uso de sus chips, en un intento por reducir su dependencia de Nvidia. El día del anuncio, Nvidia retrocedió -2.59%, y posteriormente se vio obligada a defender públicamente su liderazgo tecnológico.

Independientemente de las capacidades de los chips de Alphabet en comparación con los de Nvidia, u otros desarrolladores de semiconductores en este sentido, los acontecimientos de las últimas semanas han dado como resultado un jugador nuevo dentro de este subsector, el cual ya era destacado de por sí en sus negocios principales de publicidad y búsqueda. Ante este panorama, las acciones de Alphabet se vieron favorecidas por el mercado con un rendimiento de 16.61% durante el mes, mientras que la mayoría de las compañías dentro del sector tecnológico no lograron recuperarse de sus caídas vistas a mediados de noviembre, entre ellas Nvidia con un rendimiento mensual de -14.51%.

Cambiando de tema, el sector que más ha destacado en semanas recientes en Estados Unidos ha sido el de cuidado de la salud. Si bien el rendimiento en la semana previa fue de 1.88%, por debajo de la mayoría del resto de los sectores, esto se dio al cierre de un excepcional mes para un sector que, hasta este punto en el año, ha visto sus valuaciones rezagadas por las dificultades que han experimentado tanto compañías farmacéuticas como aseguradoras. El alza en estas compañías coincidió con la contracción del sector tecnológico, viéndose favorecidas por la rotación sectorial que se vio en los mercados a mediados de noviembre.

Eli Lilly, que presentó un rendimiento de 24.64% en el mes, logró convertirse en la primera farmacéutica en superar una capitalización de mercado de $1 billón de dólares, esto a pesar de las presiones del gobierno estadounidense por reducir los precios de los fármacos para la pérdida de peso. No obstante, su contraparte europea, Novo Nordisk, no ha gozado de la misma fortuna: la competencia por parte de Lilly la ha llevado a perder más del 40% de su capitalización de mercado en lo que va de 2025. Aún falta por ver qué efectos tendrán las reducciones de los precios de los fármacos para la pérdida de peso en los resultados de estas compañías.

Fuera de Estados Unidos, el apetito por riesgo también se hizo presente. El STOXX 600 presentó un rendimiento semanal de 2.8%. Los índices asiáticos igualmente cerraron la semana con números positivos, destacando el NIKKEI con un rendimiento de 3.4%. Este índice se vio especialmente beneficiado por las compañías del sector tecnológico, que reaccionaron a la par de las valuaciones en Estados Unidos: en este sentido, Advantest, Lasertec y Tokyo Electron presentaron rendimientos de 12.34%, 5.90% y 5.37%, respectivamente.

En México, el S&P/BMV IPC cerró la semana con una ganancia de 2.78%. Destacaron BOLSA (9.3%), GAP (7.2%) y KIMBER (7.1%).

A semana y media de la próxima decisión de política monetaria de la FED, el comportamiento de los mercados nuevamente se ve dependiente de una expectativa de reducción de tasas de interés. De acuerdo con el CME, la probabilidad del mercado para un recorte de 25pb se encuentra por arriba del 80%. En INVEX Análisis Económico, mantenemos la expectativa de un recorte en la próxima reunión. Consideramos que, mientras este panorama se mantenga, el riesgo a la baja en los mercados podría atenuarse un poco. Sin embargo, seguimos sin descartar periodos de elevada volatilidad en el futuro cercano. Dentro del sector tecnológico, permanecen las dudas sobre la capacidad de estas compañías de monetizar los altos niveles de inversiones anunciados en inteligencia artificial. Y si bien, estas inquietudes ya se han visto reflejadas en las valuaciones de compañías como Oracle (-23.10% en noviembre), persiste el riesgo de correcciones posteriores.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Valuaciones corporativas, tasas de interés y estado incierto de la economía extienden volatilidad.

Los mercados accionarios a nivel global concluyeron la semana con rendimientos negativos. La incertidumbre y los cuestionamientos alrededor de las valuaciones corporativas, la monetización de las inversiones de capital en inteligencia artificial (IA), estado actual de la economía, todo esto impactando las decisiones de política monetaria, incidieron negativamente en el apetito por riesgo de los inversionistas. Estos factores opacaron el efecto positivo que pudieron haber tenido recientes acuerdos corporativos dentro del sector tecnológico, que impulsaron al mercado en semanas previas, y un reporte corporativo de Nvidia que superó estimados y presentó una guía que confirma que la demanda por chips y semiconductores para la temática de IA sigue vigente.

Gran parte de los factores de volatilidad se explican por la falta de datos económicos derivada del cierre de operaciones del gobierno estadounidense, el más largo de la historia, lo que limita la visibilidad sobre el estado actual de la economía.

En este sentido, la próxima decisión de política monetaria, que la Reserva Federal (FED) volverá a tomar sin contar con la totalidad de los datos económicos, ha mostrado elevada volatilidad en expectativas. De acuerdo con el CME, la probabilidad del mercado para un recorte de 25pb en la reunión de diciembre descendió hasta niveles de 30%. No obstante, hacia el cierre de la semana, comentarios del presidente de la FED de Nueva York, John Williams, reavivaron la expectativa de un recorte y, nuevamente según el CME, las probabilidades repuntaron hacia 70%. En INVEX Análisis Económico, mantenemos la expectativa de un recorte en la próxima reunión.

En paralelo, resurgieron las preocupaciones de los inversionistas sobre las elevadas valuaciones corporativas, especialmente en compañías del sector tecnológico y relacionadas con la temática de IA, que han impulsado al mercado en los últimos meses. Si bien el mercado mantiene la expectativa de cuatro recortes en los próximos doce meses, la permanencia de tasas elevadas limita el valor por detonar.

En defensa de algunas de estas compañías, el reporte de Nvidia, impulsado por un incremento anual de 66% en su segmento de centros de datos, disipó dudas sobre la demanda de chips y semiconductores por parte de los hyperscalers. En cuanto a sus ventas en China, que habían preocupado tras el reporte previo, la región únicamente representó $50 millones de dólares en el trimestre. Al momento, la compañía cuenta con permiso para exportar su chip de generación previa “H20”.

Adicionalmente, Microsoft y Nvidia dieron a conocer que invertirán $10,000 y $5,000 mdd, respectivamente, en Anthropic, start-up de IA, valuando a la compañía en $350,000 mdd desde $183,000 mdd en septiembre. Por su parte, Anthropic se comprometió a adquirir $30,000 mdd en poder computacional de Azure (Microsoft) y 1 gigawatt de capacidad computacional en chips de Nvidia. Este acuerdo representa la primera diversificación por parte de Microsoft en inversiones en compañías de modelos de lenguaje, dado que hasta ahora únicamente había participado en OpenAI.

Algo destacable de la semana fue que estas noticias no lograron convertirse en catalizadores para los mercados: persistieron los cuestionamientos sobre la monetización y la capacidad de alcanzar la rentabilidad, así como sobre los métodos de financiamiento de las inversiones de capital destinadas a IA dentro del sector, estimadas en $600 mil millones de dólares (mdd) para 2026.

En México, el S&P/BMV IPC se acopló a sus pares internacionales y cerró la semana con una pérdida de -0.16%. Destacaron MEGA (-5.2%), BIMBO (-4.5%) y GMEXICO (-4.4%).

En el ámbito local, en un mercado que ha destacado recientemente por los deslistes corporativos en la Bolsa Mexicana de Valores, resaltó la oferta pública inicial (OPI) de Esentia Energy, con la cual la compañía buscaba financiar su expansión. La colocación se realizó a un precio inferior al esperado, en Ps$45.0, frente al rango objetivo de Ps$50 – Ps$71 planteado en el prospecto. En consecuencia, la oferta primaria y secundaria recaudó Ps$10,080 millones vs. Ps$13,664 millones anticipados.

Por otro lado, ASUR, en línea con su estrategia de expansión, anunció un acuerdo con Motiva para adquirir 20 terminales aeroportuarias, de las cuales 17 operan en Brasil, el mercado más grande en tráfico aeronáutico en Latinoamérica, por $936 mdd. La empresa estima que la transacción incrementaría en 45 millones el tráfico anual de pasajeros.

En línea con comentarios previos, mantenemos la expectativa de un entorno volátil, en el que las valuaciones corporativas vuelven a tomar relevancia. Consideramos que la rotación hacia sectores de value y hacia compañías con valuaciones más atractivas o rezagadas podría mantenerse vigente. Anticipamos que el apetito por riesgo continúe ligado a la interpretación de los datos económicos y su impacto en las próximas decisiones de política monetaria. Al mismo tiempo, el mercado seguirá atento a información que logre disipar dudas sobre la capacidad de las compañías para alcanzar rendimientos en las inversiones asociadas a la temática de IA, elemento necesario para retomar el rally en los mercados.

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La semana previa concluyó el cierre del gobierno estadounidense más largo en la historia, la reanudación completa de las actividades del gobierno podría tomar todavía unos días. Para empezar, se espera que la publicación pendiente de indicadores económicos se dé durante las próximas semanas, planteando dudas en los mercados acerca de la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal dada la fecha de la siguiente junta (9-10 de diciembre).

De acuerdo con el CME, la probabilidad implícita del mercado para un recorte de 25pb en la junta de diciembre bajó a 46% desde 70% la semana previa. Y es que, muy probablemente, los miembros del comité no contarán con una visión completa del estado actual de la economía para la junta. Lo cierto es que el mercado continúa descontando 3 recortes de 25 pb hacia el cierre de 2026.

Más preocupante aún es que la publicación de estos datos pendientes sorprenda mostrando una economía menos fuerte de lo que se considera. Comentarios de las compañías dentro del sector de consumo ya han dado a conocer que han percibido señales de debilidad en el consumidor estadounidense, en especial en los segmentos de menores ingresos. 

La semana previa nuevamente vimos la reacción de los mercados ante el escepticismo sobre las elevadas valuaciones en el sector tecnológico. Un tema que circuló durante la semana fue el de la velocidad a la que estas compañías podrían monetizar sus inversiones en inteligencia artificial, tomando en cuenta la vida útil de los chips necesarios para la infraestructura tecnológica. Debido al ritmo acelerado en el desarrollo de semiconductores por parte de Nvidia, la depreciación de los chips en la cadena de valor podría llegar a niveles que comiencen a erosionar sus márgenes. Y comienza a surgir la preocupación de que la infraestructura necesaria no alcance el ritmo que sustente los resultados esperados, debido a limitantes como el suministro de recursos, como pueden ser la electricidad o el agua.

En este contexto, el sector tecnológico presentó en la semana un rendimiento de 0.51%.

En contraste, el sector de salud presentó el rendimiento más alto de la semana, de 3.87%, como resultado de una rotación de los inversionistas, en la que este sector resultó favorecido gracias a sus valuaciones rezagadas.

En cuanto a la temporada de reportes, tenemos el reporte de Nvidia a media semana. Recordemos que el reporte trimestral anterior no incluyó ventas esperadas hacia China en su proyección de resultados, razón por la que la valuación de la compañía cayó tras la publicación del reporte a pesar de sus resultados positivos. Aunque aún hay temas inconclusos referentes a la relación comercial entre China y Estados Unidos, la situación hoy entre los dos países es mucho menos tensa. Dado el tamaño de Nvidia en los grandes índices accionarios y por la importancia de esta en la cadena de valor de la inteligencia artificial, este será definitivamente de los eventos más relevantes de esta semana. 

Adicionalmente, minoristas estadounidenses dentro del sector de consumo también reportarán esta semana, entre ellos Lowe´s, Target y Walmart. Los comentarios de estas compañías podrían agregar a la perspectiva actual del consumidor estadounidense, sobre todo en estas semanas mientras la publicación de indicadores económicos se pone al corriente. 

La temporada de reportes corporativos al momento sigue siendo positiva: con el 92% de las compañías del S&P 500 habiendo reportado, la sorpresa a nivel de utilidades ha sido del 6.67%. 

En el ámbito local, el S&P/BMV IPC cerró la semana con un retroceso de -1.65%. Destacó el alza de ORBIA (7.1%), LIVEPOL (7.0%) y KIMBER (3.2%).

Pasarán varios días antes de que el gobierno estadounidense opere nuevamente de manera normal. Por lo pronto, la Oficina de Estadísticas Laborales ya anunció que este jueves se publicarán los datos de empleo correspondientes al mes de septiembre. Ante este rezago, las dudas acerca del estado actual de la economía permanecerán como un riesgo para los mercados. Con el estrecho final de la temporada de reportes esta semana, podríamos afirmar que ha sido una temporada positiva, en términos generales, en cuanto a resultados. Sin embargo, lo que se ha discutido y seguirá dando de qué hablar durante los siguientes meses son las guías de las compañías y las perspectivas hacia el futuro. Veremos qué dice Nvidia…

Incertidumbre económica y volatilidad en tecnología marcan la semana previa al reporte de Nvidia – Semanal capitales. / Incertidumbre económica y volatilidad en tecnología marcan la semana previa al reporte de Nvidia – Semanal capitales. / Incertidumbre económica y volatilidad en tecnología marcan la semana previa al reporte de Nvidia – Semanal capitales.

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La volatilidad volvió a hacerse presente en los mercados e incidió negativamente en el apetito por riesgo de los inversionistas, que hasta ahora habían privilegiado la temática de inteligencia artificial (IA), dejando de lado señales de alerta. A diferencia de semanas previas, en las que la política comercial dominaba la incertidumbre, en esta ocasión los factores de volatilidad provinieron del propio mercado.

El principal detonante fue el cuestionamiento sobre las elevadas valuaciones de las compañías dentro de la cadena de suministro de la IA y la capacidad de estas para cumplir las expectativas de crecimiento, márgenes y rentabilidad asociadas a las inversiones multimillonarias realizadas, tanto internamente como en infraestructura. Adicionalmente, algunos reportes y comentarios desde el sector consumo contribuyeron a la cautela.

Uno de los elementos que ha ganado relevancia entre los inversionistas es la capacidad instalada de generación y distribución eléctrica en Estados Unidos. De acuerdo con JP Morgan, los avances en eficiencia computacional no han sido suficientes para compensar el crecimiento en la demanda de energía. La capacidad de carga de los centros de datos ha pasado de 6.2 MW hace una década a 67.2 MW actualmente. En términos prácticos, un centro de datos hiperescalable orientado a IA consume hoy tanta electricidad como 100,000 hogares, y las instalaciones en construcción o planeadas alcanzarían el equivalente a entre 2 y 5 millones de hogares. Los tiempos e inversiones implicados elevan la incertidumbre sobre la velocidad a la que la temática podrá materializar sus objetivos.

El cuestionamiento sobre las valuaciones se materializó tras el reporte de Palantir, pues a pesar de superar las expectativas en el trimestre y elevar su guía en el corto plazo, la falta de visibilidad hacia 2026 generó preocupación. Cabe señalar que previo al reporte, la emisora acumulaba un rendimiento de 177% en el año y cotizaba a un múltiplo P/U de 633.8x últimos 12 meses y de 256.3x próximos 12 meses. En la semana, sus acciones cayeron -11.24%.

La reacción se extendió a otras empresas del sector como: AMD (-8.82%), NVIDIA (-7.03%), Broadcom (-5.46%) y TSMC (-4.64%), entre otras.

En paralelo, la temporada de reportes corporativos sigue siendo positiva: con el 91% de las compañías del S&P 500 habiendo reportado, la sorpresa a nivel de utilidades es de 10.4%. Sin embargo, algunas empresas de consumo han expresado cautela respecto a tendencias y expectativas de crecimiento en el corto plazo. Este sentimiento se reforzó con la caída en la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan a 50.3 puntos desde 53.6.

Estos factores detonaron una rotación desde sectores de growth hacia sectores de value, vistos como más defensivos ante una toma de utilidades.

Adicionalmente, la debilidad percibida en el mercado laboral, cuya evaluación se dificulta debido al cierre parcial de operaciones del gobierno estadounidense, elevó la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. De acuerdo con el CME, la probabilidad implícita subió a 70% desde 30% la semana previa.

Además, en política monetaria internacional, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa en 4.00%, en línea con las expectativas. Por su parte, el Banco Central de Brasil dejó su tasa en 15.00% por tercera ocasión consecutiva, en un contexto de inflación elevada y persistente incertidumbre externa.

En el ámbito local, el S&P/BMV IPC se desacopló de sus pares internacionales y cerró la semana con un avance de 0.97%. Destacó el alza de TLEVIS (7.0%), Q (6.8%) y OMA (5.3%).

A pesar de que últimamente se hayan resuelto factores de incertidumbre, principalmente ligados la política comercial y la relación entre Estados Unidos y China. Hemos evidenciado nuevos factores que nos harían pensar que la volatilidad seguiría presente en los mercados, a pesar de esto, mantenemos la idea de seguir invertidos y expuestos a la temática. Por otro lado, en el corto plazo nos mantendremos atentos a dos eventos que podrían impactar en el apetito por riesgo de los inversionistas: 1) la decisión sobre la legalidad de las tarifas arancelarías de Donald Trump por parte de la Suprema Corte de Justicia, aunque, el secretario del tesoro de EE.UU., Scott Bessent, ha indicado que la administración tendría numerosas opciones para su imposición, y 2) la continuidad del cierre de operaciones del gobierno que de levantarse brindaría información económica que esclarecería la dirección de la economía estadounidense.

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Las magníficas nuevamente levantan a los mercados, pero las fuertes inversiones en IA generan volatilidad – Semanal capitales.

El miércoles y el jueves de la semana previa tuvimos los reportes corporativos de cinco de las llamadas “Siete Magníficas”. A pesar de que las 5 compañías reportaron resultados por arriba de los esperados por el consenso, miércoles y jueves fueron días con reacciones muy distintas por parte de los mercados.

Los gigantes tecnológicos Alphabet, Meta y Microsoft reportaron sólidos resultados trimestrales el miércoles, impulsados por el auge de la inteligencia artificial y los servicios en la nube, aunque las reacciones del mercado fueron mixtas ante el fuerte aumento en las inversiones de capital. Alphabet superó las expectativas con un alza del 33% anual en utilidades. Su negocio de nube creció 34% y su unidad de búsqueda 15%, reflejando el impulso de su ecosistema de IA, incluido el modelo Gemini. Los inversionistas celebraron los resultados, pese a que la compañía elevó su estimado de gasto de capital a más de $90,000 mdd para ampliar su capacidad en centros de datos.

En contraste, Meta y Microsoft enfrentaron caídas tras sus reportes debido a preocupaciones por el nivel de inversión requerido para sostener su expansión en IA. En el caso de Meta, un incremento del 26% anual en ingresos trimestrales fue opacado luego de advertir que su gasto en infraestructura aumentará “agresivamente” en 2026. Microsoft, que reportó un crecimiento del 40% en Azure anunció que duplicará su capacidad de centros de datos en dos años y elevará 80% su infraestructura de IA este año. En conjunto, los resultados reflejan la presión del mercado por equilibrar el fuerte crecimiento del negocio de IA con los crecientes costos que implica sostenerlo. Alphabet concluyó la semana con un rendimiento semanal de 8.18%, mientras que Meta y Microsoft cayeron -12.19% y -1.11%, respectivamente.

Apple y Amazon reportaron el jueves, mostraron resultados sólidos en el trimestre, impulsados por fuertes ventas y crecimiento en servicios y tecnología. Apple reportó ingresos récord con un aumento del 6% en ventas del iPhone, proyectando un cuarto trimestre navideño con crecimiento del 10%-12%. Mientras tanto, Amazon registró un crecimiento del 13% en ingresos y un alza del 39% en utilidades netas. Y si bien, la compañía está expandiendo agresivamente su infraestructura y automatización, Amazon Web Services destacó creciendo 20% (aunque enfrentando restricciones de capacidad en la nube e IA). Ambas compañías fueron compensadas por el mercado por sus negocios sólidos y diversificados, a pesar de que también están llevando a cabo inversiones de capital importantes por el elevado grado de competencia en el ámbito del desarrollo de la Inteligencia Artificial.

Lo sucedido con estas compañías durante la semana puede darnos una idea de cuál puede ser el contexto hacia adelante en estos sectores, los cuales han llamado la atención de los mercados por los elevados niveles de inversión anunciados durante los últimos meses. Tarde o temprano, estas compañías deberán demostrar los resultados esperados e implícitos en sus valuaciones, por lo que, hacia adelante, la importancia radicará sobre la capacidad de estas compañías de monetizar estas inversiones. Debemos de recordar que, hay compañías involucradas en esta cadena de valor de la IA que cuentan con un elevado apalancamiento o que no son siquiera rentables. No es el caso de todas, sin embargo, esta situación representa un riesgo dada la correlación que tienden a tener las valuaciones de estas compañías entre sí. 

En este sentido, se esperan los reportes de Palantir y Advanced Micro Devices esta semana, así como los de otras compañías desarrolladoras de semiconductores más adelante, incluida Nvidia. Con esto en consideración, no descartamos que continuemos viendo volatilidad como la de la semana previa en los índices estadounidenses.

Asimismo, la semana previa tuvimos la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), en la que se recortaron 25 pb a la tasa de referencia, en línea con lo esperado; especialmente relevante en esta ocasión dada la falta de indicadores económicos tras el cierre del gobierno estadounidense. Lo más interesante de la reunión, fueron los comentarios respecto a la trayectoria futura de las tasas de interés. Tras los comentarios de Jerome Powell, de acuerdo con CME Group, la probabilidad implícita del mercado para un recorte en la junta de diciembre pasó de 92% la semana previa a la decisión de la FED, a 70% al cierre de la semana pasada. 

No consideramos que las expectativas del mercado alrededor de las tasas sean un factor que mueva a los mercados, por lo menos durante las próximas semanas de reportes corporativos. Sin embargo, conforme se acerque la decisión de diciembre, este factor podría comenzar a pesar sobre las valuaciones, sobre todo si se prolonga el cierre del gobierno estadounidense. 

En el ámbito geopolítico, Donald Trump y Xi Jinping llegaron a un acuerdo para reducir el promedio de la tasa arancelaria de Estados Unidos sobre importaciones chinas del 57% al 47%, mientras que China se comprometió a reanudar compras de soya estadounidense y a aplazar restricciones a la exportación de las tierras raras por un año. Así que, por el momento, esta amenaza ha sido postergada, dejando la atención de los inversionistas sobre los resultados corporativos. Con Nvidia y otras desarrolladoras de semiconductores aún por reportar, las siguientes semanas nos darán una imagen mucho más clara del panorama actual de estos sectores y las perspectivas hacia adelante para los mercados accionarios.

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