La mayoría de los miembros de la FED ve sólo un recorte a la tasa de referencia durante 2026- Decisión FED (10 de diciembre 2025)
La mayoría de los miembros de la FED ve sólo un recorte a la tasa de referencia durante 2026 – Decisión FED (10 de diciembre 2025)
- Después de varios días de cambiantes posturas en el mercado, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) redujo el intervalo objetivo de la tasa de interés de referencia en 25 puntos base (pb) para ubicarlo en [3.50%,3.75%], en línea con lo esperado por INVEX y la mayoría de los analistas.
- La decisión no fue unánime. De hecho, se observó un fuerte disenso: dos miembros votaron a favor de mantener la tasa sin cambios, otro respaldó una reducción de 50 pb, y el resto votó a favor de bajar la tasa en 25 pb, lo cual predominó.
- En la actualización de las proyecciones económicas trimestrales resaltó que la mayoría de los miembros de la FED anticipan un solo recorte a la tasa de referencia en 2026. Asimismo, se estima una reducción adicional de la misma magnitud en 2027.
- Dentro del comunicado, se indicó que la FED iniciará la compra de instrumentos del Tesoro de corto plazo. En Análisis INVEX anticipamos dos recortes de 25 pb en la tasa de interés de referencia en la primera mitad de 2026. Consideramos que la entrada de Kevin Hassett en sustitución de Jerome Powell a partir de mayo del próximo año, así como la nueva composición del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) con un sesgo más dovish, podría abrir la puerta para bajas adicionales.
Evolución reciente:
Por primera vez desde 2019 se registraron tres votos disidentes al interior del FOMC. El gobernador Stephen Miran, designado recientemente por Donald Trump como miembro de la Junta en sustitución de Adriana Kugler, votó nuevamente a favor de un recorte de 50 pb. Por otra parte, los gobernadores regionales Austan Goolsbee de la FED de Chicago y Jeff Schmid de la FED de Kansas City, apoyaron mantener la tasa sin cambios.
En las proyecciones económicas trimestrales y respecto a las cifras de septiembre pasado, los estimados de crecimiento para 2025 y 2026 se revisaron al alza a 1.7% y 2.3%, respectivamente (1.6% y 1.8% anterior).
Por otro lado, las previsiones del deflactor del gasto en consumo subyacente (la medida de inflación preferida por la FED) se ajustaron a la baja. La correspondiente a 2025 pasó de 3.0% a 2.9% y la de 2026 se modificó de 2.6% a 2.4%.
En la posterior conferencia de prensa del presidente Jerome Powell, destacaron los comentarios sobre que “la política monetaria actual se encuentra en un rango plausible de neutralidad”, probablemente “en el rango alto”. El posicionamiento anterior se reforzó cuando Powell indicó que la FED está “bien posicionada para observar cómo evoluciona el panorama económico».
Los comentarios se podrían interpretar como señales de posibles pausas en las primeras decisiones de política monetaria de 2026. No obstante, en Análisis INVEX consideramos que el panorama brindado hoy por la FED podría modificarse no sólo por la evolución tanto de la inflación como del mercado laboral, sino también por la postura del próximo presidente del banco central, así como de los nuevos integrantes adicionales.
La mayoría de los miembros de la FED ve sólo un recorte a la tasa de referencia durante 2026 – Decisión FED
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