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    9Feb, 2026
    Grupo Bimbo colocó Certificados Bursátiles de Largo Plazo en el mercado mexicano – Semanal Deuda Corporativa.

    Grupo Bimbo colocó Certificados Bursátiles de Largo Plazo en el mercado mexicano – Semanal Deuda Corporativa

    Deuda corporativa

    • Las sobretasas de los Certificados Bursátiles de Largo Plazo de tasa revisable conservaron estabilidad durante las últimas semanas.
    • El mercado de “spreads” de deuda bancaria y corporativa mantiene estabilidad, también hubo nulo movimiento por parte de Banco de México en la tasa de fondeo.
    • Grupo Bimbo colocó Certificados Bursátiles de Largo Plazo en el mercado de dinero mexicano; uno de tasa fija nominal de 9 años y otro de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día. Ambos papeles se colocaron a una sobretasa de 45 puntos base.

    Deuda Privada (Comentario emisiones)

    GMFIN: S&P asignó la calificación de AAA a los Certificados Bursátiles GMFIN 26 y GMFIN 26-2 de GM Financial de México. Dichas emisiones se realizarán bajo la modalidad de vasos comunicantes que no podrán rebasar los Ps$2,000 millones en su conjunto. La compañía usara los recursos para financiar operaciones de crédito y otros fines corporativos. 

    Opinión: Neutral

    Si bien, la calificación se basa en la garantía incondicional e irrevocable otorgada por su casa matriz, con base en Estados Unidos, que pertenece a General Motors Co. La calificadora proyecta que el flujo de efectivo libre de GM será más débil en 2026, debido a los grandes cargos de reestructuración en efectivo, aumento esperan una recuperación sustancial en el 2027.

    AQUACB: Fitch ratificó en AAA la calificación nacional de largo plazo de la emisión de certificados bursátiles AQUACB 24X de Acueducto Cuchillo.

    Opinión: Positiva

    Cabe señalar que la calificación está ligada a la calidad crediticia de servicios de Agua y Drenaje de Monterrey, debido a que la fuente de pago principal de los CBs es la cobranza de los derechos de cobro de los Certificados de Avance del proyecto Acueducto Cuchillo II, cuya fuente de pago es 32.9% de los ingresos propios afectados al Fideicomiso Maestro Irrevocable de Administración y Fuente de Pago.

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

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    6Feb, 2026
    Banco de México pausa el ciclo de recortes a la tasa de referencia – Decisión Banxico

    Banco de México pausa el ciclo de recortes a la tasa de referencia – Decisión Banxico – Decisión Banxico

    •  En línea con nuestra previsión y la del consenso de analistas, Banco de México (Banxico) mantuvo el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un Día (la tasa de referencia) en 7.00%. La decisión fue unánime.
    • Llamó la atención no sólo el cambio en la guía prospectiva, donde Banxico pasó de valorar “el momento de realizar ajustes adicionales” a “realizar ajustes adicionales”. Resaltó que el instituto central ya no espera la convergencia de la inflación hacia el objetivo de 3.0% anual en el 3T-26 si no hasta el 2T-2027.
    • Es probable que los recientes comentarios entre algunos participantes del mercado sobre el deterioro en la credibilidad de Banxico hayan encauzado hacia una decisión unánime este día.
    • Si bien anticipamos un recorte de 25 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia antes de diciembre, el endurecimiento del lenguaje utilizado por la Junta de Gobierno, así como la postergación de la convergencia inflacionaria hacia la meta, nos permiten llegar a dos conclusiones: (i) Banxico podría reducir su tasa hasta mayo y no en marzo y (ii) es probable que la tasa nominal no baje de 6.75% este año debido a que podría deteriorar expectativas de inflación o perjudicar nuevamente el tema de la credibilidad.

    Evolución reciente: 

    La modificación en la guía prospectiva por parte de Banxico muestra un sesgo más restrictivo (más hawkish), principalmente por la persistencia de la inflación subyacente en niveles mayores al intervalo objetivo de inflación de 3.0% +/- 1.0%. Sin embargo, también responde al análisis sobre el impacto en los precios a partir de los cambios en el Impuesto Especial a la Producción y Servicios (IEPS) y de las más de 1,400 nuevas fracciones arancelarias que entraron en vigor a principios de año. Incluso, en las más recientes minutas publicadas por el instituto central, un integrante señaló que deberá adoptarse un enfoque de “esperar y ver”.

    Acerca de las actualizaciones en los pronósticos de inflación, los correspondientes al rubro general y subyacente se revisaron al alza desde el primer trimestre de 2026 hasta el primer trimestre de 2027.

    En INVEX, con nuestro estimado de inflación general en 4.0% al término de 2026, la tasa se ubicaría prácticamente en la zona de neutralidad al cierre de año. Es por eso que no consideramos que Banxico tendrá espacio para otro recorte de 25pb después de que alcance un nivel de 6.75%, ya que podría dar señales de una postura acomodaticia, generando el riesgo de un desanclaje en las expectativas inflacionarias.

    Nuestro escenario base también asume una pausa de la Reserva Federal (FED) hasta el segundo semestre del año, cuando probablemente Kevin Warsh ya funja como presidente del banco central. En la segunda mitad del año, la FED recortaría su tasa en 25pb en dos ocasiones. Con tales expectativas, el diferencial de tasas se ubicaría en 325pb, todavía por debajo del promedio de los últimos 20 años (444pb).

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    Declaraciones

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    INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación.

    INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    3Feb, 2026
    Certificados Bursátiles de tasa fija como de tasa real muestran cierto nivel de volatilidad – Semanal Deuda Corporativa.

    Certificados Bursátiles de tasa fija como de tasa real muestran cierto nivel de volatilidad – Semanal Deuda Corporativa

    Deuda corporativa

    • Las tasas de los Certificados Bursátiles tanto de tasa fija como de tasa real muestran cierto nivel de volatilidad, debido principalmente a los movimientos de la curva gubernamental.
    • Sobretasas de los papeles privados y bancarios de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día y TIIE a 28 días muestran altibajos también.
    • La institución bancaria Scotiabank colocó dos Certificados Bursátiles Bancarios en el mercado primario; uno de tasa revisable de 3 años (sobretasa de 0.34% sobre TIIE Fondeo a un día) otro de tasa fija de 7 años (sobretasa de 0.47% el M Bono 2033).

    Deuda Privada (Comentario emisiones)

    SIGMA: Moody´s asignó la calificación de deuda senior quirografaria de largo plazo en moneda local de AAA a las emisiones propuestas de certificados bursátiles SIGMA 26 y SIGMA 26-2 de Sigma Alimentos.

    Opinión: Positivo

    Debido a que la calificación refleja el desempeño resiliente de sus volúmenes de venta, acompañado de un incremento sostenido en ingresos y una gestión eficiente de gatos, además, de alcanzar un margen EBITDA de 11.3% en los últimos doce meses al 3T-25, así como mantener una sólida posición de liquidez, niveles moderados de apalancamiento y una fuerte cobertura de intereses.

    PEMEX: Fitch asignó la calificación nacional de largo plazo de AA a las emisiones propuestas de los certificados bursátiles de PEMEX con clave de pizarra PEMEX 26, 26-2 y 26-U. Los recursos se ingresarán en su totalidad a la tesorería del emisor y serán utilizados para el pago de pasivos financieros con amortización en 2026.

    Opinión: Positivo

    La calificación refleja el vínculo de PEMEX con el Gobierno Mexicano. En este sentido, vale la pena destacar que México tomó medidas legislativas que permiten a PEMEX compartir un techo de la deuda con la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Si bien, como señala la calificadora, esto proporciona una mayor dirección, apoyo y control del gobierno cobre la política financiera de PEMEX.

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    Inflación EEUU (febrero 2023): Nuestros estimados de crecimiento para la economía de EE.UU. podrían cambiar dependiendo de.
    30Ene, 2026
    PIB MEX (4T-25): Economía mexicana se expande 0.7% durante todo 2025.

    PIB MEX (4T-25): Economía mexicana se expande 0.7% durante todo 2025.

    • De acuerdo con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el Producto Interno Bruto (PIB) de México registró un avance de 0.8% trimestral real durante el período octubre-diciembre de 2025, por encima de la expectativa de los analistas (0.6% t/t) y de la contracción observada en el tercer trimestre de 2025 (-0.3% t/t).
    • Durante todo 2025, el PIB creció 0.7%, mayor tanto a la previsión de INVEX y de Banco de México (0.3%, ambos casos), como a lo esperado por el consenso de la más reciente encuesta Citi (0.4%). La sorpresa al alza sobre todo se vio impulsada por un avance de 1.4% en las actividades terciarias en 2025, las cuales representan cerca del 60% del PIB.
    • A pesar del crecimiento mayor a la previsión, la actividad económica en el país se expandió a un ritmo acotado, considerablemente por debajo del promedio de los últimos 10 años de 2.0% (excluyendo 2020 y 2021 por ser años atípicos ante la pandemia).
    • Para 2026, seguimos esperando que continúe esta tendencia ante la falta de cambios estructurales en la economía. Nuestro estimado de crecimiento se encuentra en 1.0%. Aunque hay ciertos factores que darán un impulso adicional, como puede ser la fortaleza del sector externo ante la posición favorable que México tiene con Estados Unidos, así como cierta resiliencia que se ha demostrado en los últimos meses en el consumo privado, consideramos que el balance de riesgos se mantiene sesgado a la baja.

    Evolución reciente: 

    A partir de cifras desestacionalizadas, los sectores secundarios (minería, construcción y manufacturas) y terciario (comercio y servicios) experimentaron crecimientos de 0.9% t/t, en ambos casos. En contraste, el sector primario (actividades agrícolas) descendió (-)2.7% t/t, después de la firme expansión que registró el trimestre pasado (3.2% t/t).

    Año con año, todos los sectores de la economía avanzaron, aunque con distintas magnitudes. El sector primario se expandió 6.0% a/a, mientras que el secundario y terciario registraron incrementos de 0.3% a/a y de 2.0% a/a, respectivamente. En el caso de las actividades secundarias, la debilidad que la construcción pública y privada presentaron durante la mayor parte del año afectó negativamente, ante un entorno de consolidación fiscal y de incertidumbre por factores tanto internos como externos. Sin embargo, el efecto probablemente se vio compensando con la fortaleza de las exportaciones manufactureras, las cuales aumentaron 9.8% durante todo 2025.

    En INVEX, consideramos que el balance de riesgos se encuentra sesgado a la baja por distintos factores. En primer lugar, por el entorno de cautela que se seguirá observando para el flujo de inversiones en el país ante aspectos como la política comercial de Estados Unidos frente al resto del mundo. En segundo lugar, ante la continuación de disciplina en el gasto público por parte de la actual administración para mantenerse en línea con los objetivos de consolidación fiscal. En tercer lugar, ante la falta de cambios estructurales que den un impulso hacia la productividad, y por ende, a un crecimiento sostenido.

    Como factores que podrían favorecer el crecimiento se encuentra una revisión favorable del T-MEC, además de la Copa Mundial de Fútbol 2026. No obstante, seguimos esperando un impacto acotado del evento deportivo, de alrededor de 0.2% del PIB.

    PIB MEX (4T-25): Economía mexicana se expande 0.7% durante todo 2025.

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    Declaraciones

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    26Ene, 2026
    Certificados Bursátiles de tasa flotante presentan altibajos en las sobretasas – Semanal Deuda Corporativa.

    Certificados Bursátiles de tasa flotante presentan altibajos en las sobretasas – Semanal Deuda Corporativa

    Deuda corporativa

    • Los papeles privados y bancarios de tasa real y de tasa fija, han presentado altibajos considerables en las últimas semanas.
    • Los Certificados Bursátiles de tasa flotante también presentan altibajos, particularmente en las sobretasas.
    • Grupo Bimbo publicó la expectativa de las sobretasas de la subasta de sus Certificados Bursátiles; tanto el de tasa fija como el de tasa revisable es de +0.45%.

    Deuda Privada (Comentario emisiones)

    FEFA: HR ratificó la calificación de AAA con Perspectiva Estable para 30 Emisiones de CEBURS Fiduciarios por un monto total emitido de Ps$78,183.8 millones.

    Opinión: Positivo

    La calificación se soporta por la calificación contraparte de largo plazo de FEFA, que se ratificó en AAA con Perspectiva Estable y la cual considera el apoyo implícito que el Fondo recibe por parte del Gobierno Federal. Adicionalmente, FEFA mantiene un fuerte perfil de solvencia y sólidos niveles de rentabilidad.

    TFOVICB: HR ratificó la calificación de AAA con Perspectiva Estable para la emisión con clave de pizarra TFOVICB 15U.

    Opinión: Positivo

    La calificación se basa en el nivel observado en el aforo de la Emisión que presentó un aumento en los últimos doce meses asociados a amortizaciones anticipadas. El aforo se ubicó por encima de lo observado al momento de la colocación y por encima de las proyecciones de la calificadora bajo un escenario de estrés. También los indicadores de morosidad del portafolio cedido se mantienen dentro de los niveles esperados por HR.

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    22Ene, 2026
    Minutas del Comité de Inversión Enero 2026

    Minutas del Comité de Inversión Enero 2026: Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.

    Economía

    El tema geopolítico desplazó al económico como principal foco de atención. Además de los conflictos en el exterior, la administración Trump intensificó nuevamente sus ataques contra la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (FED). En este entorno, el crecimiento de la economía estadounidense se mantiene firme, al tiempo que comienzan a observarse señales de un posible proceso de desinflación. En contraste, la actividad económica en México continúa estancada, con una inflación subyacente que persiste por encima del objetivo del banco central.

    Deuda

    Las tasas de interés de largo plazo registraron fuertes aumentos por preocupaciones sobre el déficit público en Japón y las tensiones generadas por administración Trump en el ámbito geopolítico. La expectativa de recortes de tasas por parte de los bancos centrales de Estados Unidos y México no cambia respecto al Comité anterior. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener la ponderación de deuda local de corto plazo, así como ajustar a la baja ligeramente las posiciones de mediano y largo plazo dentro del asset allocation institucional, aunque se mantiene la sobre ponderación en este bloque de inversión.

    Bolsa

    El inicio de año ha sido complicado y la volatilidad podría persistir; sobre todo al considerar la temporada de reportes corporativos que ha sido mixta y sin mucho dinamismo en torno a las guías de este año. La rotación que se observa en algunos sectores y mensajes cambiantes por parte de la administración Trump no sólo a nivel geopolítico, sino también sobre la regulación de ciertas industrias afectan levemente a los mercados. Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta variable en el asset allocation institucional para la renta variable local y global, mismas que se ubican en sub-ponderación.

    Cobertura

    El dólar continuaría debilitándose en la medida en que el presidente de Estados Unidos mantenga una postura hostil hacia sus principales socios comerciales. El USDMXN intenta consolidar por debajo de $17.50 pesos por dólar sin lograrlo. El Comité recomienda una nueva estrategia para la inversión en divisas. Con base en lo anterior, se decidió cambiar a neutral el rubro de la deuda global.

    Minutas del Comité de Inversión Enero 2026

    Análisis de entorno global y fijación de posturas para inversiones.

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    Recuerda que puedes consultar cualquier análisis económico de nuestros especialistas en el sitio.

    19Ene, 2026
    Curva gubernamental mostró altibajos durante la semana – Semanal Deuda Corporativa.

    Curva gubernamental mostró altibajos durante la semana – Semanal Deuda Corporativa

    Deuda corporativa

    • Curva gubernamental mostró altibajos durante la semana, dando volatilidad a la curva de papeles privados y bancarios de tasa fija y de tasa real.
    • En la parte de Certificados Bursátiles de tasa flotante se vieron altibajos en sobretasas, aunque en términos generales siguen teniendo un desempeño favorable.
    • Nacional Financiera va a colocar Certificados Bursátiles de Largo Plazo con una estructura de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día por un monto que puede llegar hasta $15,000 millones de pesos

    Deuda Privada (Comentario emisiones)

    AC: A finales de mes la empresa llevará a cabo la colocación de dos emisiones con clave de pizarra ACBE 26 y 26-2 por un monto de hasta $14,500 millones de pesos.

    Opinión: Positivo

    Arca Continental es una empresa con sólidos fundamentales, manteniendo un crecimiento constante en los ingresos y sanos niveles de rentabilidad, apoyados por una mejor mezcla de productos, inversión tecnológica y eficiencias operativas. Además, cuenta con una sana situación financiera con una razón de apalancamiento Deuda Neta/EBITDA de 0.6x al cierre del 3T-25. Cabe señalar que S&P y FITCH otorgan una calificación de AAA.

    BIDINV: Fitch afirmó en AAA la calificación nacional en AAA de las emisiones BIDINV 1-23S, BIDINV 1-24X y BIDINV 1-25S.

    Opinión: Positivo

    Cabe señala que la calificadora comparte que el IDR de largo plazo en AAA es reflejo del perfil crediticios individual de la entidad, soportado por sus evaluaciones de solvencia y liquidez, y un entorno de riesgo operativo medios. Lo anterior nos parece positivo, aunado a el crecimiento que han mostrado las exposiciones bancarias y las nuevas aportaciones de capital de sus acciones, lo cual respalda la evaluación de capitalización de la entidad.

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    13Ene, 2026
    Inflación al consumidor EUA (diciembre 2025)

    Inflación al consumidor EUA (diciembre 2025): Podría estarse observando una tendencia desinflacionaria en Estados Unidos.

    • El Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) registró una variación mensual de 0.3%, en línea con lo esperado por el consenso de Bloomberg. Por otra parte, el rubro subyacente experimentó un cambio porcentual de 0.2% m/m, por debajo de la expectativa (0.3%). A tasa anual, la inflación general y subyacente finalizaron 2025 en 2.7% y 2.6%, respectivamente. En el segundo caso, nuevamente hubo una sorpresa a la baja, permaneciendo en un mínimo desde marzo de 2021.
    • A pesar de las afectaciones que el cierre de operaciones del gobierno más prolongado de la historia causó a los reportes de octubre y noviembre ante la falta de recolección de información, los datos de diciembre muestran una posible tendencia desinflacionaria en la economía de Estados Unidos. Además, las presiones en los precios a partir de las tarifas arancelarias de la actual administración parecen haberse estabilizado.
    • Si se siguiera observando este proceso de desinflación, ciertos miembros de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) podrían tomar una postura menos restrictiva a la actual.
    • En INVEX Análisis, mantenemos la expectativa de que la FED recortará 25 puntos base (pb) en dos ocasiones durante 2026, por lo que el intervalo de la tasa de interés de referencia finalizaría en [3.00%-3.25%]. Las reducciones podrían ser a partir del segundo semestre del año, después de que finalice el período de Jerome Powell como presidente del instituto central e ingrese un sustituto más perfilado hacia la postura del presidente Donald Trump.

    Evolución reciente: 

    Al interior del CPI, el índice de precios de alimentos registró un avance de 0.7% m/m, el mayor de los últimos tres años. El presidente Donald Trump buscó, sin éxito, controlar los precios de alimentos, incluyendo órdenes ejecutivas contra acciones anticompetitivas, así como exención de ciertos aranceles. En términos anuales, los precios de alimentos crecieron 3.1%.

    Los precios de energía retrocedieron en diciembre. En general, durante el año no se observó que los menores precios del petróleo influyeran significativamente sobre los precios de gasolina. Asimismo, los precios del gas y la electricidad repuntaron respecto a 2024. A tasa anual, los precios de energía crecieron 2.3%.

    La inflación subyacente representó un importante obstáculo para el des censo de la inflación general en 2025. Si bien los precios de servicios registraron cierta desaceleración, la contribución de los precios de mercancías aumentó debido a política arancelaria del presidente Trump.

    Hacia delante, no se prevé que los controles que imponga el presidente norteamericano mitiguen los precios de alimentos de forma significativa. No anticipamos un aumento importante de la oferta de crudo venezolano debido a la fuerte inversión que requiere la reactivación de la industria en aquel país. Asimismo, los conflictos geopolíticos parecen influir cada vez menos sobre los precios de energía.

    Tampoco vemos que los aranceles impacten mucho más sobre la inflación. De hecho, es probable que el proceso desinflacionario continúe si efectivamente se llevan a cabo acciones que moderen el avance de los precios de vivienda, un factor que ha generado persistencia en la inflación.

    Nuestros estimados para la inflación al cierre de 2026 se ubican en 2.7% en la parte general y la subyacente, con dos recortes de 25 pb más en la tasa de la FED. 

    Inflación al consumidor EUA (diciembre 2025) / Inflación al consumidor EUA (diciembre 2025) / Inflación al consumidor EUA (diciembre 2025)

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    12Ene, 2026
    Certificados Bursátiles de tasa flotante siguen presentando estabilidad – Semanal Deuda Corporativa.

    Certificados Bursátiles de tasa flotante siguen presentando estabilidad – Semanal Deuda Corporativa

    Deuda corporativa

    • Los papeles privados y bancarios de largo plazo con estructura de tasa fija y tasa real tuvieron una semana con altibajos y volatilidades considerables.
    • Los Certificados Bursátiles de tasa flotante siguen presentando cierto nivel de estabilidad y en su mayoría han mostrado ligeras bajas. Su liquidez ha mejorado frente a semana anteriores.
    • En enero y febrero se van a colocar varias emisoras en el mercado de deuda mexicano; Cementos Mexicanos (CEMEX), Coca-Cola Femsa (KOF), Volkswagen Leasing (VWLEASE), BBVA México (BBVAMX), Grupo Bimbo (BIMBO) y Arca Contal Bebidas (ACBE).

    Deuda Privada (Comentario emisiones)

    GAP: En diciembre el aeropuerto reportó un aumento en el tráfico de pasajeros de 0.1% AaA, apoyado por un alza en el tráfico local de 5.8% AaA, que ayudó a contrarrestar una disminución en el tráfico internacional de -6.2% AaA. Al interior destaca la debilidad registrada en el tráfico internacional de Montego Bay con una caída de -43.8% AaA, asociado al huracán Melissa.

    Opinión: Neutral

    Dejando de lado el dinamismo del aeropuerto de Jamaica, se observa un dinamismo favorable en el resto de los aeropuertos, los cuales esperamos se mantenga hacia delante, apoyado de una mejor perspectiva para el crecimiento económico y la expectativa de un mayor tráfico por el mundial hacia el segundo trimestre del año.

    OMA: En diciembre el aeropuerto reportó un aumento en el tráfico de pasajeros de 6.9% AaA, apoyado por un alza en el tráfico local de 6.9% AaA, y en el tráfico internacional de 6.5% AaA. Además, del volumen total de pasajeros del mes, el 99.4% provino de la aviación comercial y el 0.6% de la aviación general. Se inauguraron 10 nuevas rutas que apoyan los resultados.

    Opinión: Positivo

    Nos gusta el sólido dinamismo que continúan registrando los aeropuertos que conforman el grupo, a pesar de considerar una base comparable difícil para el tráfico internacional y el aeropuerto de Acapulco que continua en recuperación.

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

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    9Ene, 2026
    Columna: Otro año de rompimientos

    Columna: Otro año de rompimientos

    Los mercados mostraron alguna reacción el pasado lunes. No obstante, al momento de escribir estas líneas vemos pocos cambios en las bolsas, en los niveles de las tasas de interés, en el valor del dólar y hasta en el precio del petróleo.

    Columna: Otro año de rompimientos

    La captura de Nicolás Maduro por parte de los Estados Unidos y la sustitución política de Venezuela impulsó a muchas corredurías a intentar expresar una opinión sobre el evento geopolítico. El asunto no es nada trivial, pero tampoco hay ninguna idea precisa, salvo que el gobierno de Estados Unidos nos puede seguir sorprendiendo con acciones fuera de la ley y que apunten a sus propios intereses.

    En cualquiera de esos casos es plausible pensar que no habrá hechos violentos que sacudan a los mercados. De hecho, eso es uno de los mayores intereses de la administración del presidente Trump. Al menos así lo ha demostrado en los hechos.

    Los mercados mostraron alguna reacción el pasado lunes. No obstante, al momento de escribir estas líneas vemos pocos cambios en las bolsas, en los niveles de las tasas de interés, en el valor del dólar y hasta en el precio del petróleo. La concentración de los inversionistas parece seguir atenta al nivel de actividad económica y a lo que pueda pasar con las políticas monetaria y fiscal, así como en el desenlace de la promesa de la Inteligencia Artificial (IA) para continuar revolucionando al mundo.

    Los eventos geopolíticos rara vez causan un impacto permanente en los mercados, y en esta ocasión tampoco han detonado una fuerte reacción inicial. El cuestionamiento principalmente se ha centrado en ¿Qué sigue tras la intervención en Venezuela? y cómo cambia o no las estrategias de inversión.

    Los inversionistas en el plano global, por ello, descartan un efecto significativo; tan solo revelan la manifestación de algunas preocupaciones. El foco central sigue siendo el crecimiento y la respuesta de las políticas monetaria y fiscal en caso de que hubiese en efecto alguna afectación.

    Por ahora vemos a las bolsas en su mismo estado de sobrevaluación, alimentadas por la narrativa de un elevado crecimiento de utilidades, en especial en los sectores relacionados con el tema de la IA. Las tasas de interés se ubican en los mismos niveles de los últimos meses, con la idea de que la Reserva Federal (FED) seguirá reduciendo la tasa de referencia; quizás el valor del dólar se fortaleció un poco en los últimos días, pero no hay apuestas concretas en su favor hacia los siguientes meses. Por último, el mercado de bienes básicos como el oro, la plata o el cobre se mantienen fuertes, tal vez por reflejar en mayor medida el afán de diversificación y el foco que todos ven en el nuevo reordenamiento mundial América/Eur-Asia/Asia del Este.

    En menos de once meses habrá elecciones intermedias en Estados Unidos. La posición de la administración del presidente Trump no es tan fuerte como lo fue hace un año. Los resultados de elecciones locales en el último trimestre de 2025 fueron decepcionantes para los republicanos; si a eso le añadimos el escándalo Epstein, la persistencia de una inflación en rubros clave como mercancías de uso básico o comida y señales de debilitamiento en el empleo, no debemos dudar de que el gobierno hará cualquier cosa para fortalecer su popularidad. De entrada, ejercerá un enorme gasto ya aprobado que implicará un déficit fiscal mayor, presionará al máximo y actuará para modificar el criterio de la Reserva Federal con tal de reducir las tasas de interés, sobre todo decidiendo quién la presidirá; si es necesario, la especulación de anexar Groenlandia o apretar más tuercas en temas comerciales ya no serían sorpresivos.

    Entramos en un escenario en donde nos faltan por conocer muchos eventos. Hay un reordenamiento que implica la ruptura de estructuras que considerábamos como seguras. Esperemos que dicha tendencia no les quite la concentración a los inversionistas de las variables económicas. Por lo pronto la mejor conclusión es pensar que dentro de todo lo que haga el presidente Trump no está la intención de sacudir a los mercados como en la primavera del 2024, con eso, los rendimientos seguirán siendo positivos y la posibilidad de una corrección sería menor.

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    perspectivas@invex.com

    Esta columna se publica semanalmente en el periódico El Economista, en versión impresa y online.

    https://www.eleconomista.com.mx/opinion/ano-rompimientos-20260106-794101.html