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    7Mar, 2023
    Premisas de inversión (marzo): Menor crecimiento económico en EEUU, expansión moderada en la Eurozona y recuperación en China

    Entorno Internacional

    • Menor crecimiento económico en EE.UU. (1.2% est. 2023 vs. 2.1% en 2022). Expansión moderada en la Eurozona y recuperación en China.
    • Inflación en EE.UU. descenderá después de cerrar 2022 en 6.5% (4.5% estimado INVEX para el cierre de 2023). Inflación subyacente aún elevada (4.0% est. INVEX) a pesar del descenso respecto a 2022 (5.7%). La inflación podría ceder más lento de lo previsto.
    • Política monetaria restrictiva. Después de cerrar 2022 en 4.50%, tasa de referencia de la FED tocaría un máximo de 5.50% – 5.75% al término del ciclo restrictivo en el 1T-23. Es muy probable que las tasas de interés de corto plazo se mantengan elevadas durante el resto del año.
    • Tasas de largo plazo estables en niveles alrededor del 4.0% para el T-Bill de 10 años.
    • Límite en la fortaleza del dólar por un menor crecimiento y la posible conclusión del ciclo restrictivo de la FED.

     

    Entorno Local

    • Estimamos un crecimiento de 1.4% para el PIB de México en 2023 (1.2% est. anterior). Panorama favorable para la industria. Mejores noticias relacionadas con la inversión extranjera. Relativo freno en la actividad comercial y de servicios.

      Descenso de la inflación en México, aunque muy por encima del objetivo de 3.0% +/- 1.0% de Banxico (5.30% est. 2023 para la parte general y  5.10% para la subyacente).

      Permanencia de política monetaria restrictiva tasas de referencia entre 11.50% y 12.0% hacia el segundo semestre del año.

      Volatilidad en la parte larga de la curva de tasas. Tasa promedio Mbono a 10 años entre 8.80% – 9.20%.

      Tipo de cambio en $19.50 pesos por dólar al cierre de 2023. Oscilación entre $18.00 y $19.00 durante la mayor parte del año. Paridad cambiaria fuerte por condiciones estructurales sólidas en la economía mexicana y atractivo diferencial respecto a las tasas de interés norteamericanas.

     

    Deuda Global

    • Tasas de Largo plazo (T-Bill 10 años) se han presionado considerablemente. La tasa de referencia de la FED se ubicaría alrededor del 5.50% y se mantendrá ahí por un buen tiempo. Cambio de la expectativa de inflación con bajas moderadas genera nueva en tasas, ante una FED que mantendrá el ciclo restrictivo. Consolidar posición en duración 1-3 años (IBTAN), continuamos con posiciones importantes de corto plazo (IB01, SHV).

    • Mantenemos exposición en papel privado y gubernamental revisable y de corta duración (FLOAT, USFR), revisiones de riesgo crediticio y precaución por volatilidad en tasas fijas.

    • Preponderancia plazos menores a 5 años en revisables corporativos y hasta 1 año gubernamental.

    • En pausa el cierre del diferencial de duración contra los benchmarks.

    • NO Bonos Soberanos países desarrollados tasas muy bajas e incluso negativas Europa, Japón, Reino Unido.

    • NO Bonos Soberanos de Mercados Emergentes Latinoamericanos, por situación fiscal débil en la mayoría.

    • NO Deuda de larga duración y baja calidad crediticia: HYG.

     

    Deuda Local

    • Gubernamental: Tasa de referencia de Banxico mínimo  en 11.50% para 2023 y también con elevada permanencia. Fortalecer tasas revisables: Bondes, IPAB. Dejar vencer posiciones de tasa nominal en plazos cortos (CETES). 

    • Ligeros ajustes de Duración en los portafolios y niveles por debajo de las referencias. Se mantiene postura defensiva por medio de exposición a bajos porcentajes en tasas fijas en plazos entre 1-3-5 años.

    • Mantenemos posiciones en UDIBONOS de plazos cortos para cobertura ante riesgo de inflación extendido.

    • Bonos Corporativos de tasa revisable, nivel de TIIE 28 días muy atractivo.

    • Corporativos A – AAA, tasas revisables, plazos de 3-5 años, estructuras de flujos fideicomitidos, calificación  AAA. Papel Comercial CP. Revisión de riesgo de crédito constante.

    • Opciones con mayor rendimiento en el espectro corporativo en escalones AA y A, pero en porcentajes bajos.

    • NO Corporativos de tasa fija con duración elevada.

    • NO Municipales y Estatales.

    • NO Riesgo de Crédito bajo  (BBB o inferior).

    • No exposición a PEMEX, persiste riesgo de bajas en calificación.

     

    Renta Variable Global

    • El mercado parece reflejar en mejor medida los riesgos de un menor crecimiento económico y elevadas tasas de interés en el corto plazo. La información recibida recientemente en indicadores económicos y reportes corporativos, así como la retórica de los principales bancos centrales sobre la permanencia de una política monetaria restrictiva, influyó en un sentimiento de mayor aversión a riesgo.
    • Creemos que los altos niveles de tasas de interés en el corto plazo mantendrían bajo presión las valuaciones y la preferencia por una estrategia value stocks nos parece que sigue siendo atractiva.

    • Sobre-ponderación en Japón y Canadá a la expectativa de un menor impacto de la política monetaria restrictiva a nivel global y buenas dinámicas internas.

    • Apuesta activa en China, los fundamentales del país han cambiado con una mayor apertura de la economía y apoyos de las autoridades para robustecer el crecimiento; lo que podría hacer contrapeso a los temores geopolíticos. Sobre-ponderación en India.

    • Cartera defensiva en EE.UU. ante los riesgos de la desaceleración económica: sobre-ponderación en Energía, Consumo básico y Salud. Posiciones en Dividendos, Ciberseguridad  y Seguros.

    • Sub-ponderación Industrial, Bienes Raíces y Consumo discrecional que podrían verse afectados por un entorno de menor crecimiento y un mayor costo financiero. Así como en Tecnología  y  Servicios de Comunicación por valuaciones sensibles a las tasas de interés.

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    Renta Variable Local

    • El S&P BMV IPC ha perdido fuerza; pero, se mantiene con un rendimiento atractivo en el año impulsado por el dinamismo que experimentó en enero.
    • El entorno económico es menos adverso al esperado y las expectativas del beneficio por el fenómeno de relocalización de industrias (nearshoring) podrían dar cierto apoyo y sostener el entusiasmo del mercado.
    • La bolsa parece verse favorecida por valuaciones que lucían muy castigadas.
    • Sin embargo, las expectativas para las utilidades de las empresas son débiles y podrían ajustarse a la baja; las tasas de interés en máximos históricos limita las valuaciones en el corto plazo.

    • Mantenemos posiciones en emisoras con sólidos fundamentales y perspectivas que lucen favorables, así como algunas acciones que aún lucen atractivas en estos niveles. Principales apuestas activas: CEMEX, GAP, FEMSA, WALMEX, ALSEA, ALFA, ORBIA, AMX, GRUMA.

     

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    6Mar, 2023
    Semanal capitales: Bolsas concluyen la semana con rendimientos positivos, recuperan un poco de terreno

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios cerraron con ganancias: el S&P 500 subió 1.90%, el Dow Jones aumentó 1.75% y el NASDAQ avanzó 2.58%.

    El Stoxx Europe 600 ganó 0.95%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un incremento de 2.97%, destacaronn las alzas en CEMEX, GFINBUR y GMEXICO, las cuales fueron de 12.93%, 7.49% y 7.37% respectivamente.

    En la semana la volatilidad continuó presente en los mercados, en tanto los inversionistas continúan evaluando los posibles escenarios de las próximas decisiones de política monetaria por parte de la FED. Ello bajo un escenario donde las posibilidades de un aterrizaje suave de la economía (soft-landing) continúan latentes, principalmente, debido a un mercado laboral resiliente y una industria de servicios que siguió en expansión durante febrero.

    Sobre el mercado laboral, en la semana se publicaron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo las cuales resultaron por debajo a lo esperado por el consenso y menores al dato previo.

    Dentro de los avances en la actividad económica estadounidense, el índice PMI de servicios de febrero reflejó una expansión a 50.6 unidades, el primer dato por arriba de las 50 unidades que implican expansión desde junio de 2022. Por otro lado, aunque, el sector manufacturero continúa en terreno de contracción, registró una mejora respecto al dato previo.

    En esta ocasión, nos parece que en el sentimiento de los participantes del mercado también influyó la revelación de datos económicos del sector privado de febrero en China, que mostraron una aceleración de la actividad económica en el país, luego de la suspensión de las políticas COVID cero por parte del gobierno a finales del año pasado.

    En cuanto a las expectativas de la tasa de referencia, observamos un ajuste en las expectativas para 2023, el mercado ya no espera ningún recorte en la tasa y anticipa que la tasa terminal se ubique en el rango entre 5.25% y 5.50%, al menos hasta el inició del 2024.

    Ello en el marco de comentarios algunos miembros de la FED, que reforzaron la postura restrictiva de la institución con la finalidad de reducir la inflación. Entre ellos, Neel Kashkari, presidete de la FED de Minneapolis, quien se pronunció dispuesto a aumentos más altos en la decisión de este mes.

    A su vez, Rafael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, comentó que está a favor de un aumento de 25 pbs, nivel esperado por el mercado en la reunión de este mes.

    Por otro lado, respecto a la temporada de reportes corporativos, donde el 99.2%de las empresas del S&P00 ha reportado, de las que el 68.9% ha reportado ganancias mayores a las esperadas por el consenso; si bien, es un balance favorable, el porcentaje es menor al promedio de los últimos 5 años, donde el 77% de las emisoras superan las expectativas de los analistas.

     Así, las expectativas para el crecimiento de ganancias del S&P 500 para 2023 se han disminuido en 3.8% desde mediados de noviembre, donde ahora los analistas estiman una disminución en las ganancias durante la primera mitad del año.

    Con una temporada de reportes corporativos prácticamente finalizada, no descartamos nuevos episodios de volatilidad dictados por la revelación datos económicos y la manera en la que los inversionistas asimilen las decisiones de los principales bancos centrales.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    27Feb, 2023
    Semanal capitales: Bolsas concluyen la semana con rendimientos a la baja, ante la incertidumbre de una postura más restrictiva por parte de la FED

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno negativo: el S&P 500 perdió -2.67%, el Nasdaq tuvo una disminución de -3.33% y el Dow Jones cayó -2.99%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 bajó -1.42%.

    Asimismo, el S&P BMV IPC se alineó a sus pares internacionales al registrar una baja de -2.05%; donde el 72.2% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron TLEVISA, MEGA y LASITES, con descensos superiores a -9.0%. En el caso de TLEVISA y MEGA, atribuimos la baja a la revelación de resultados menores a las estimaciones del consenso, donde destacó una rentabilidad afectada en el trimestre.

    Si bien, la semana fue corta debido al feriado en Estados Unidos por el Día de los Presidentes, la volatilidad en los mercados estuvo enmarcada por la incertidumbre de una postura más restrictiva por parte de la Reserva Federal, la cual se acentuó a mitad de semana, tras darse a conocer las Minutas de la última reunión en política monetaria de la institución.

    Al respecto, las Minutas indicaron su preocupación por la inflación, la cual se mantiene por arriba del objetivo de 2.0%, y señalaron que el mercado laboral sigue estando muy ajustado, lo que contribuye a que sigan las presiones en los sueldos y precios.

    Para dar cuenta de ello, en la semana se revelaron datos económicos relevantes, entre los que destaca uno de los favoritos de la Reserva Federal; el deflactor del gasto en consumo de enero, el cual resultó en 4.7% AaA vs. 4.3% esperado por el consenso y 4.4% del dato previo.

    Además, se publicaron las peticiones iniciales por seguro de desempleo al 18 de febrero, las cuales resultaron en 192,000 solicitudes vs. 200,000 esperadas por los analistas, a pesar de los despidos del sector tecnológico.

    También se dieron a conocer los PMI manufacturero, de servicios y composite que reflejan una economía resiliente a pesar del ciclo restrictivo.

    Ello alimentó la incertidumbre de que la FED podría aumentar más la tasa de interés para llegar a una tasa terminal de hasta un rango entre 5.50% – 6.00%.

    Aunado a lo anterior, en la semana se pronunciaron diferentes funcionarios de la FED, entre ellos; James Bullard (presidente de la FED de St. Louis) quién advirtió que la lucha contra la inflación esta lejos de terminar y que esta abierto a otra alza de 50 pbs.

    En otros temas, continúo la temporada de reportes corporativos, donde participantes del mercado recibieron los resultados de empresas como: Alibaba, eBay, Home Depot, Nvidia, Walmart, entre otros.

    Al respecto, Alibaba registró ingresos superiores a las expectativas del consenso, apoyados por el relajamiento de restricciones asociadas al COVID-19.

    Asimismo, Nvidia superó las estimaciones de los analistas en ingresos y ganancias; el mercado premió la acción que subió 8.4% en la semana.

    Walmart Inc., reportó una ganancia por acción de Usd$1.71, superior a la proyectada por el consenso de Usd$1.51, no obstante, el CEO anunció que ven el consumo aún presionado por lo que tienen una perspectiva cautelosa para el resto del año. La acción cayó en la semana en -3.4%.

    A su vez, los títulos de Home Depot perdieron en la semana cerca de -6.6%, debido a una utilidad por acción menor a la anticipada por los analistas, además, de un ajuste a la baja en su pronóstico en utilidades para 2023.

    Hasta el momento, del 93% de las empresas que componen el S&P 500 que han revelado sus cifras, el 67.5% ha superado las expectativas en ganancias del consenso.

    Esperamos que, hacia las siguientes semanas, los mercados continúen reaccionando a la incertidumbre de una tasa terminal más elevada sustentada en datos que reflejan una economía resiliente, por lo que podríamos observa un menor apetito por activos de riesgo, aunado a las tensiones entre China y Estados Unidos.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    20Feb, 2023
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos mixtos, se disipa idea de punto de inflexión en las tasas

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, las bolsas concluyeron con pérdidas, por segunda semana consecutiva: el S&P 500 bajó (-)0.3%y el Dow Jones disminuyó (-)0.13%; a su vez, el Nasdaq avanzó 0.59%.

    Mientras que, el Stoxx Europe 600 ganó 1.4%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 2.49%; las mayores alzas las presentaron FEMSA y GENTERA con variaciones superiores a 8.0%. En el caso de FEMSA, atribuimos el desempeño al anuncio de un plan de largo plazo para apuntalar sus negocios estratégicos, entre los puntos se encuentra la desinversión en Heineken.

    En la semana, los principales mercados en el mundo concluyeron con variaciones mixtas, luego de la publicación de datos económicos que frenaron el optimismo entre los inversionistas de un posible cambio en la postura restrictiva de los bancos centrales.

    Algunos gobernadores de la FED (incluido el presidente) han indicado que aún falta un camino largo para reducir la inflación al objetivo que mantiene la institución de 2%.

    Lo anterior fue reforzado con la publicación de la inflación al consumidor y al productor de enero en EE.UU.; la primera de ellas, aunque mostró un descenso desde el dato anterior en su lectura anual, resultó superior a la esperada por los analistas.

    A su vez, la inflación al productor de enero también fue mayor a la esperada por el consenso.

    Por otro lado, se conocieron datos que muestran que persiste la resiliencia de la economía estadounidense como las ventas al por menor de enero que en su lectura anticipada fueron mayores a las estimadas; asimismo, las solicitudes por seguro de desempleo registraron un menor número a las proyectadas.

    Lo anterior aumentó las preocupaciones sobre el nivel límite del actual ciclo restrictivo y la posibilidad de que permanezcan en dicho nivel por un largo plazo.

    En cuanto a la temporada de reportes corporativos, donde esta semana hubo un menor flujo de información, el balance se mantiene positivo, el 81% de las empresas que componen el S&P 500 han revelado sus cifras, de las cuales el 68% han superado las estimaciones del consenso.

    No obstante, la atención se mantiene en las Guías de las empresas, donde destacan posturas conservadoras sobre las estimaciones.

    Nos parece que el sentimiento de cautela podría prevalecer entre los inversionistas atentos a la revelación de datos económicos que puedan arrojar señales que permitan anticipar los siguientes movimientos de los bancos centrales.

     

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    Inflación
    13Feb, 2023
    Semanal capitales: Bolsas concluyen semana con rendimientos negativos en su mayoría, se perciben señales mixtas

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios perdieron: S&P 500 bajó (-)1.11%, el Dow Jones disminuyó (-)0.17% y el NASDAQ retrocedió (-)2.41%.

    El Stoxx Europe 600 retrocedió (-)0.63%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un decremento de (-)2.90%, donde destacan las bajas por parte de GENTERA, TLEVISA y GRUMA siendo de -14.49%, -9.56% y 8.47% respectivamente.

    En esta ocasión entre los inversionistas prevaleció el sentimiento de aversión al riesgo, ante lo que podría considerarse como señales mixtas. Por un lado, sigue ganando terreno la expectativa de un aterrizaje suave de la economía (soft-landing), donde de acuerdo con los últimos datos, continúa la resiliencia en el mercado laboral.

    Además, apoyado por comentarios de algunos oficiales de la FED, que han indicado que la inflación empezó su trayectoria a la baja, puntualizando que aún faltan señales concretas de que regresará a su objetivo de 2% en el corto plazo.

    De allí, que el discurso se mantiene sobre una política monetaria restrictiva por un tiempo prolongado, donde se espera al menos un aumentó en la misma proporción (25 pb), en su próxima reunión en marzo.

    Por otro lado, ha llamado la atención de los participantes del mercado, la reducción en las guías de resultados de algunas empresas que componen el S&P500; de acuerdo con FactSet, del total de las empresas han dado a conocer sus guías en ganancias para 2023, el 65% ha revelado cifras por debajo de lo esperado por el consenso.

    Lo anterior, en un contexto en el que continúa la temporada de reportes corporativos, donde hasta el momento ha reportado el 70% de las emisoras que forman parte del S&P500, de las cuales el 70% han superado las estimaciones en ganancias del consenso.

    En la semana, destacó la revelación de los resultados de Disney, que mostró números mejores a los esperados por el consenso en ingresos y ganancias y cuya pérdida de suscriptores en su plataforma, Disney+, fue menor a la esperada (-2.4 millones de suscriptores vs. -3 millones estimados). Asimismo, la compañía anunció un recorte en su fuerza laboral de 7,000 empleos y un plan de restructura que buscaría recortar costos por Usd$5,500 millones.

    A su vez, emisoras como Wynn y MGM Resorts reportaron ingresos mejores a los esperados por el consenso.

    Por su parte, Chipotle reportó por de debajo de las expectativas del mercado; sin embargo, anunció un plan para abrir entre 255 y 285 tiendas durante el 2023, para lo que espera contratar hasta 15,000 empleados.

    Finalmente, en el ámbito local, Banxico sorprendió al mercado con una decisión unánime de aumentar 50 pbs la tasa de referencia vs. 25 pbs esperada por el consenso, la decisión se dio luego de una lectura de inflación subyacente y general de enero mayor a la estimada. Nos parece que la decisión sorpresiva y la expectativa de que continúe el ciclo restrictivo podría presionar las valuaciones de los activos de renta variable en el mercado local.

    En este sentido, no descartamos nuevos episodios de volatilidad en tanto se conozcan datos económicos que arrojen señales sobre la efectividad de las decisiones por parte de los Bancos Centrales.

     

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    7Feb, 2023
    Semanal capitales: El ánimo en las Bolsas se debate entre la evolución del crecimiento económico y tasas elevadas por mayor tiempo

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en su mayoría: el S&P 500 ganó 1.62%, el Nasdaq tuvo un aumento de 3.31% y el Dow Jones retrocedió -0.15%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 1.23%.

    En contraste, el S&P BMV IPC registró una baja de -1.33%; donde el 50% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron ELEKTRA, AMX y PEÑOLES, con variaciones de -5.6%, -4.7% y -4.3%, respectivamente.

    Nos parece que el ánimo de los inversionistas estuvo centrado en el debate entre la posibilidad de tasas elevadas por más tiempo y el desempeño de la economía que en esta ocasión arrojó datos que muestran que se mantiene resiliente.

    En la semana, la atención estuvo en la decisión en política monetaria por parte de la Reserva Federal, donde si bien ya se descontaba un aumento de 25 puntos base, para ubicarla en 4.50% – 4.75%, la atención estuvo en que tan elevada podría mantener la institución la tasa.

    Algunos analistas anticipan que el ciclo de ajuste podría estar llegando a su punto máximo, asociado a señales recientes de un enfriamiento en la inflación.

    Al respecto, Jerome Powell, comentó que “por primera vez se puede decir que el proceso desinflacionario ha comenzado”, aunque dijo que “serán apropiados aumentos adicionales para alcanzar una política suficientemente restrictiva para regresar la inflación al objetivo de 2%”.

    Algo que se ve en las proyecciones de alza de algunos analistas que esperan un par de incrementos más de 25 puntos base (marzo y mayo), aunque sin anticipar el inicio de un ciclo de expansión.

    Respecto al desempeño económico, en enero sorprendió la generación de empleo, con 517,000 nuevos empleos vs. 188,000 esperados por los analistas, lo que muestra la solidez del mercado laboral. Además, la tasa de desempleo de enero bajo, ubicándose en 3.4% vs. 3.5% del dato previo.

    Ello alimentó la expectativa de que la Reserva Federal podría mantener alta la tasa de referencia por más tiempo de lo previsto, lo que a nuestro juicio disminuiría el apetito por activos de riesgo.

    En línea con la FED, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra incrementaron la tasa de referencia, en 50 puntos base cada uno, donde el BCE anticipó otra alza de 50 pbs en su siguiente reunión y destacó que mantendrá el alza a un ritmo constante.

    Por otro lado, y en cuanto a la temporada de reportes corporativos, esta semana los participantes del mercado recibieron los resultados de empresas como: Apple, Amazon, Ferrari, FedEx, Meta, Snap, Tesla, entre otros.

    Meta superó las estimaciones en ingresos y ganancias del consenso, y anticipó que las ventas en el siguiente trimestre se ubicarán en un rango de entre Usd$26,000 y Usd$28,500 millones, por arriba de los Usd$27,100 esperados por el consenso de Refinitiv.

    Amazon, también registró ganancias por acción superiores a las esperadas por el consenso de Usd$0.25 vs. Usd$0.18.

    En contraste, Apple reportó una ganancia por acción de Usd$1.88 vs. Usd$1.94 esperadas por los analistas, así como menores ventas asociadas a los confinamientos en China que incidieron en las ventas del iPhone.

    Snap mostró un reporte mixto, al superar las expectativas en ganancias, pero decepcionó en los ingresos. La empresa se negó a dar una guía para el siguiente reporte de resultados.

    Hasta el momento, de las 230 empresas del S&P 500 que han revelado sus cifras, el 70% ha superado las expectativas en ganancias del consenso.

    Esperamos que la publicación de los reportes corporativos de la siguiente semana continúe incidiendo en el desempeño de los mercados, mientras se espera el dato de la inflación en EE.UU. a mitad de mes, que podría darnos mayor sensibilidad de si la FED aumentará más las tasas de interés. Lo que cambiaría nuestro escenario actual.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Perspectiva mensual
    3Feb, 2023
    Perspectiva mensual (febrero): Economía, tasas y bolsas

    Economía

    La desaceleración de las principales economías del mundo está en curso, aunque la percepción sobre el panorama para el crecimiento se tornó menos pesimista. Mantenemos la expectativa de un descenso de la inflación este año una vez que algunos precios subyacentes finalmente cedan.

     

    Tasas y Tipos de Cambio

    La Reserva Federal moderó el ritmo de restricción monetaria, pero confirmó al menos un aumento adicional en la tasa de interés de referencia. En México, la Junta de Gobierno del banco central también podría moderar el ritmo de alza de tasas en su próxima reunión. En el mercado de divisas, el tipo de cambio del peso frente al dólar podría estabilizarse a la espera del nivel terminal de tasas en México y Estados Unidos.

     

    Bolsas

    Regresa con fuerza el apetito por riesgo. Los inversionistas parecen esperar un efecto favorable en las valuaciones por una menor presión a la esperada en los niveles de tasas de interés y un impacto moderado en las utilidades de las empresas por la resiliencia de la economía. Ambas hipótesis están por ser confirmadas, ante un mensaje de los bancos centrales, de momento, enfático en el control de la inflación. Ha destacado el avance de los emergentes, entre ellos el S&PBMV IPC que llegó a operar por encima de las 55,000 unidades.

     

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    3Feb, 2023
    Premisas de inversión (febrero): Tasa de referencia de la FED tocaría un máximo de 5.25% al término del ciclo restrictivo en el 1T-23

    Entorno Internacional

    • Menor crecimiento económico en EE.UU. (0.9% est. 2023 vs. 2.1% en 2022). Expansión moderada en la Eurozona e importante recuperación en China.
    • Inflación en EE.UU. descenderá después de cerrar 2022 en 6.5% (3.8% estimado INVEX para el cierre de 2023). Menores presiones en la parte subyacente (3.50% est. INVEX). No descartamos una sorpresa a la baja en la inflación norteamericana,
    • Política monetaria restrictiva. Después de cerrar 2022 en 4.5%, tasa de referencia de la FED tocaría un máximo de 5.25% al término del ciclo restrictivo en el 1T-23. Es probable que las tasas de interés de corto plazo se mantengan elevadas durante la mayor parte del año. Tasas largas a la baja anticiparían un eventual ciclo de relajación monetaria hacia 2024.
    • Límite en la fortaleza del dólar por un menor crecimiento y un freno en el ciclo restrictivo de la FED.

    Entorno Local

    • Estimamos un crecimiento de 0.9% para el PIB de México en 2023 y de 2.2% en 2024. Coyuntura complicada en sector industrial por menor crecimiento en Estados Unidos. Debilidad estructural en la parte de inversión. Actividad interna favorecida por el consumo privado.

    • Descenso de la inflación en México, aunque por encima del objetivo de 3.0% +/- 1.0% de Banxico (5.00% est. 2023 para la parte general y 4.75% para la subyacente).

    • Conclusión de la política monetaria restrictiva en el 1T-23 (tasa de referencia en 11.00% al término del ciclo).

    • Tipo de cambio en $19.80 pesos por dólar al cierre de 2023. Oscilación entre $18.50 y $20.00 durante la mayor parte del año. Paridad cambiaria relativamente fuerte por un buen desempeño de la economía mexicana y atractivo diferencial respecto a las tasas de interés norteamericanas.

    Deuda Global

    • Tasas de Largo plazo (T-Bill 10 años) se mantienen por debajo de los plazos cortos. La tasa de referencia de la FED se ubicaría alrededor del 5.00% en 2023 y se mantendrá ahí por un buen tiempo. Expectativa de inflación a la baja de forma más acelerada genera rally en tasas. Consolidar posición en duración 1-3 años (IBTAN), continuamos con posiciones importantes de corto plazo (VDST, SHV).

    • Mantenemos exposición en papel privado y guber revisable y de corta duración (FLOAT, USFR), revisiones de riesgo crediticio y precaución por volatilidad en tasas fijas.

    • Preponderancia plazos menores a 5 años en revisables corporativos y hasta 1 año gubernamental.

    • Cerrando diferencial de duración contra los benchmarks.

    • NO Bonos Soberanos países desarrollados tasas muy bajas e incluso negativas Europa, Japón, Reino Unido.

    • NO Bonos Soberanos de Mercados Emergentes Latinoamericanos, por situación fiscal débil en la mayoría.

    • NO Deuda de larga duración y baja calidad crediticia: HYG

    Deuda Local

    • Gubernamental: Tasa de referencia de Banxico en 11.00% para 2023 y también permanecerá ahí por mucho tiempo. Mantener tasas revisables: Bondes, IPAB. Renovación constante de posiciones de tasa nominal en plazos cortos (CETES). 

    • Diferencial de Duración casi cerrado entre los portafolios y su referencias niveles similares las referencias. Se mantiene postura defensiva por medio de exposición a bajos porcentajes en tasas fijas en plazos entre 1-3-5 años.

    • Mantenemos posiciones en UDIBONOS de plazos cortos para cobertura ante riesgo de inflación extendido.

    • Bonos Corporativos de tasa revisable, nivel de TIIE 28 días muy atractivo.

    • Corporativos A – AAA, tasas revisables, plazos de 3-5 años, estructuras de flujos fideicomitidos, calificación  AAA. Papel Comercial CP. Revisión de riesgo de crédito constante.

    • Opciones con mayor rendimiento en el espectro corporativo en escalones AA y A, pero en porcentajes bajos

    • NO Municipales y Estatales

    • NO Riesgo de Crédito bajo  (BBB o inferior)

    • No exposición a PEMEX, persiste riesgo de bajas en calificación.

    Renta Variable Global

    • El mercado parece desestimar los riesgos de un menor crecimiento económico y la posibilidad de elevadas tasas de interés en el corto plazo. El ajuste que tuvieron las bolsas en 2022 generó niveles atractivos de entrada que los inversionistas han aprovechado, con la expectativa de un impulso adicional por la reapertura de China a economías que lucen además más resilientes y con la evidencia de una desaceleración en la inflación en distintas regiones.
    • Creemos que los altos niveles de tasas de interés en el corto plazo mantendrían bajo presión las valuaciones y la preferencia por una estrategia value stocks nos parece que sigue siendo atractiva.

    • Sobre-ponderación en Japón y Canadá a la expectativa de un menor impacto de la política monetaria restrictiva a nivel global y buenas dinámicas internas.

    • Apuesta activa en China, los fundamentales del país han cambiado con una mayor apertura de la economía y apoyos de las autoridades para robustecer el crecimiento,  las valuaciones aún lucen atractivas. Sobre-ponderación en India.

    • Cartera defensiva en EE.UU. ante los riesgos de la desaceleración económica: sobre-ponderación en Energía, Consumo básico y Salud. Posiciones en Dividendos, Ciberseguridad  y Seguros.

    • Sub-ponderación Consumo discrecional y Bienes Raíces que podrían verse afectados por un entorno de menor crecimiento. Así como en Tecnología  y  Servicios de Comunicación por valuaciones sensibles a las tasas de interés.

    Renta Variable Local

    • Sorprende la fuerza de la bolsa mexicana ,el S&PBMV IPC es uno de los referentes con el mayor avance en enero.
    • El entorno económico es menos adverso al esperado y las expectativas del beneficio por el fenómeno de relocalización de industrias (nearshoring) podrían dar cierto apoyo y sostener el entusiasmo del mercado.
    • La bolsa parece verse favorecida además por el mayor apetito por mercados emergentes y valuaciones que lucían muy castigadas.
    • Sin embargo, las expectativas para las utilidades de las empresas son débiles y podrían ajustarse a la baja; las tasas de interés en máximos históricos limita las valuaciones en el corto plazo.

    • Mantenemos posiciones en emisoras con sólidos fundamentales y perspectivas que lucen favorables, así como algunas acciones que aún lucen atractivas en estos niveles. Nuestras principales apuestas activas son: CEMEX, GAP, FEMSA, WALMEX, ALSEA, ALFA, ORBIA, AMX, GRUMA.

     

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    30Ene, 2023
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos positivos; apoya la idea de un «aterrizaje suave» de la economía

    [sexy_author_bio]

    En la semana, los mercados accionarios en Estados Unidos concluyeron con ganancias: el S&P 500 subió 2.47%, el Dow Jones aumentó 1.81% y el Nasdaq presentó el mayor avance con un alza de 4.32%.

    El Stoxx Europe 600 ganó 0.7%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 1.53%; las mayores alzas las presentaron BBAJIO, GENTERA y GFINBUR con variaciones superiores a 7.0%. Nos parece que el aumento en estas emisoras obedece a la expectativa que sus cifras al igial que las de BBAJIO superen las estimaciones del 4T del consenso.

    El sentimiento de menor aversión al riesgo entre los inversionistas en la semana se vio apoyado por la expectativa de que podría materializarse un “aterrizaje suave” de la economía.

    Asimismo, que la inflación está reaccionando al ciclo restrictivo de la FED.

    Ello luego de que en la semana se conoció el PIB del cuarto trimestre, el cual resultó mayor a las estimaciones del consenso. A su vez, la inflación medida por el deflactor del gasto del consumidor, indicador relevante para las decisiones de la FED, mostró un descenso respecto al dato previo.

    Dichos datos fortalecieron la expectativa de un aumento de 25 pb en la reunión de política monetaria de la FED, que tendrá lugar a media semana.

    Por otro lado, con una temporada de reportes corporativos que continúa, los participantes del mercado recibieron la revelación de los números de empresas como: American Express, Boeing, 3M, Tesla y Microsoft, entre otros.

    En el caso de American Express, la acción reaccionó positivamente a la revelación de un pronóstico de crecimiento de entre 15% y 17% en sus ingresos para 2023.

    A su vez, las acciones de Tesla avanzaron luego de que la empresa superó las estimaciones en ingresos y ganancias del consenso; además, registró un récord en unidades entregadas en el año al alcanzar 1.31 millones.

    Hasta el momento, el 29% de las empresas que compone el S&P 500 han revelado sus cifras, de ellas, el 69% ha superado las estimaciones en ganancias, en tanto que, el 60% ha reportado mayores ingresos a los esperados por el consenso.

    En los siguientes días, no descartamos que los inversionistas pudieran adoptar una postura de cautela a la espera de los comentarios de los diferentes funcionarios de la FED en su reunión de la próxima semana; también, atentos al flujo de los reportes financieros.

    Por otro lado, se dará a conocer la decisión en política monetaria del BCE, donde se espera un aumento de 50 pb.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    23Ene, 2023
    Semanal capitales: Persiste aversión al riesgo al inicio de año, ante expectativa de una política monetaria restrictiva que pueda permanecer durante un período prolongado

    [sexy_author_bio]

    La tendencia general de las bolsas fue mixta la semana pasada. El S&P 500 de Estados Unidos bajó (-) 0.66%, el Dow Jones disminuyó (-) 2.70% y el NASDAQ subió 0.50%.

    El Stoxx Europe 600 retrocedió (-) 0.11%, el Nikkei de Japón aumentó 1.66% y el Hang Seng de China terminó la semana con un rendimiento positivo por 2.18%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 0.69%, los mayores avances los presentaron ASUR, GAP y GFINBUR, con variaciones mayores al 4.50%.

    En la semana, los inversionistas mantuvieron el sentimiento de aversión al riesgo, principalmente, por la expectativa de que la FED no reduzca el ritmo en el ciclo restrictivo en la segunda mitad del año.

    Lo anterior ante un mercado laboral que sigue mostrando resiliencia; en la semana, se conocieron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo que resultaron menores a las estimadas por el consenso. El dato, además, implicó una disminución respecto a la cifra anterior.

    Por otro lado, los participantes del mercado muestran preocupación sobre el desempeño económico, tras recibir información mixta de la economía, como las ventas al menudeo de diciembre las cuales fueron menores a las esperadas con una contracción de -1.1% vs. -0.8%, demostrando una desaceleración en el sector de consumo.

    También, se reveló el índice de precios al productor que disminuyó más de lo esperado en diciembre siendo -0.5% vs. -0.1% esperado por los analistas.

    En este contexto, además, miembros de la FED se han pronunciado por que la institución mantenga los aumentos de tasas, pues no descartan que esta podría llegar a niveles de entre 5.00%-5.25%.

    Asimismo, continúa la temporada de reportes donde el 11% de las empresas que componen el S&P500 ha reportado sus resultados, de ellas el 70% ha reportado mayores ganancias a las esperadas por el consenso.

    En la semana, destacaron las cifras de empresas como Netflix, que, aunque no alcanzó las estimaciones del consenso en ventas y ganancias, si logró estar en línea en número de suscriptores. Los inversionistas reaccionaron positivamente.

    También empresas del sector aeronáutico, como United Airlines superó las estimaciones en ganancias e ingresos; las cifras estuvieron apoyadas por una demanda que se mantiene resiliente, y favorecidas por el desempeño de las tarifas.

    En cuanto a los reportes, nos parece que la atención persiste en las guías de resultados para el 2023, por los crecimientos esperados y en las estrategias para mantener la rentabilidad.

    Hacia adelante esperamos que continúe el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados mientras se mantiene la atención sobre las acciones en política monetaria por parte de la mayoría de los bancos centrales.

     

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.