Certificados Bursátiles de tasa fija como de tasa real muestran cierto nivel de volatilidad – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• Las tasas de los Certificados Bursátiles tanto de tasa fija como de tasa real muestran cierto nivel de volatilidad, debido principalmente a los movimientos de la curva gubernamental.
• Sobretasas de los papeles privados y bancarios de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día y TIIE a 28 días muestran altibajos también.
• La institución bancaria Scotiabank colocó dos Certificados Bursátiles Bancarios en el mercado primario; uno de tasa revisable de 3 años (sobretasa de 0.34% sobre TIIE Fondeo a un día) otro de tasa fija de 7 años (sobretasa de 0.47% el M Bono 2033).

Deuda Privada (Comentario emisiones)

SIGMA: Moody´s asignó la calificación de deuda senior quirografaria de largo plazo en moneda local de AAA a las emisiones propuestas de certificados bursátiles SIGMA 26 y SIGMA 26-2 de Sigma Alimentos.

Opinión: Positivo

Debido a que la calificación refleja el desempeño resiliente de sus volúmenes de venta, acompañado de un incremento sostenido en ingresos y una gestión eficiente de gatos, además, de alcanzar un margen EBITDA de 11.3% en los últimos doce meses al 3T-25, así como mantener una sólida posición de liquidez, niveles moderados de apalancamiento y una fuerte cobertura de intereses.

PEMEX: Fitch asignó la calificación nacional de largo plazo de AA a las emisiones propuestas de los certificados bursátiles de PEMEX con clave de pizarra PEMEX 26, 26-2 y 26-U. Los recursos se ingresarán en su totalidad a la tesorería del emisor y serán utilizados para el pago de pasivos financieros con amortización en 2026.

Opinión: Positivo

La calificación refleja el vínculo de PEMEX con el Gobierno Mexicano. En este sentido, vale la pena destacar que México tomó medidas legislativas que permiten a PEMEX compartir un techo de la deuda con la Secretaria de Hacienda y Crédito Público. Si bien, como señala la calificadora, esto proporciona una mayor dirección, apoyo y control del gobierno cobre la política financiera de PEMEX.

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Declaraciones

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Certificados Bursátiles de tasa flotante presentan altibajos en las sobretasas – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• Los papeles privados y bancarios de tasa real y de tasa fija, han presentado altibajos considerables en las últimas semanas.
• Los Certificados Bursátiles de tasa flotante también presentan altibajos, particularmente en las sobretasas.
• Grupo Bimbo publicó la expectativa de las sobretasas de la subasta de sus Certificados Bursátiles; tanto el de tasa fija como el de tasa revisable es de +0.45%.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

FEFA: HR ratificó la calificación de AAA con Perspectiva Estable para 30 Emisiones de CEBURS Fiduciarios por un monto total emitido de Ps$78,183.8 millones.

Opinión: Positivo

La calificación se soporta por la calificación contraparte de largo plazo de FEFA, que se ratificó en AAA con Perspectiva Estable y la cual considera el apoyo implícito que el Fondo recibe por parte del Gobierno Federal. Adicionalmente, FEFA mantiene un fuerte perfil de solvencia y sólidos niveles de rentabilidad.

TFOVICB: HR ratificó la calificación de AAA con Perspectiva Estable para la emisión con clave de pizarra TFOVICB 15U.

Opinión: Positivo

La calificación se basa en el nivel observado en el aforo de la Emisión que presentó un aumento en los últimos doce meses asociados a amortizaciones anticipadas. El aforo se ubicó por encima de lo observado al momento de la colocación y por encima de las proyecciones de la calificadora bajo un escenario de estrés. También los indicadores de morosidad del portafolio cedido se mantienen dentro de los niveles esperados por HR.

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Curva gubernamental mostró altibajos durante la semana – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• Curva gubernamental mostró altibajos durante la semana, dando volatilidad a la curva de papeles privados y bancarios de tasa fija y de tasa real.
• En la parte de Certificados Bursátiles de tasa flotante se vieron altibajos en sobretasas, aunque en términos generales siguen teniendo un desempeño favorable.
• Nacional Financiera va a colocar Certificados Bursátiles de Largo Plazo con una estructura de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día por un monto que puede llegar hasta $15,000 millones de pesos

Deuda Privada (Comentario emisiones)

AC: A finales de mes la empresa llevará a cabo la colocación de dos emisiones con clave de pizarra ACBE 26 y 26-2 por un monto de hasta $14,500 millones de pesos.

Opinión: Positivo

Arca Continental es una empresa con sólidos fundamentales, manteniendo un crecimiento constante en los ingresos y sanos niveles de rentabilidad, apoyados por una mejor mezcla de productos, inversión tecnológica y eficiencias operativas. Además, cuenta con una sana situación financiera con una razón de apalancamiento Deuda Neta/EBITDA de 0.6x al cierre del 3T-25. Cabe señalar que S&P y FITCH otorgan una calificación de AAA.

BIDINV: Fitch afirmó en AAA la calificación nacional en AAA de las emisiones BIDINV 1-23S, BIDINV 1-24X y BIDINV 1-25S.

Opinión: Positivo

Cabe señala que la calificadora comparte que el IDR de largo plazo en AAA es reflejo del perfil crediticios individual de la entidad, soportado por sus evaluaciones de solvencia y liquidez, y un entorno de riesgo operativo medios. Lo anterior nos parece positivo, aunado a el crecimiento que han mostrado las exposiciones bancarias y las nuevas aportaciones de capital de sus acciones, lo cual respalda la evaluación de capitalización de la entidad.

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Certificados Bursátiles de tasa flotante siguen presentando estabilidad – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• Los papeles privados y bancarios de largo plazo con estructura de tasa fija y tasa real tuvieron una semana con altibajos y volatilidades considerables.
• Los Certificados Bursátiles de tasa flotante siguen presentando cierto nivel de estabilidad y en su mayoría han mostrado ligeras bajas. Su liquidez ha mejorado frente a semana anteriores.
• En enero y febrero se van a colocar varias emisoras en el mercado de deuda mexicano; Cementos Mexicanos (CEMEX), Coca-Cola Femsa (KOF), Volkswagen Leasing (VWLEASE), BBVA México (BBVAMX), Grupo Bimbo (BIMBO) y Arca Contal Bebidas (ACBE).

Deuda Privada (Comentario emisiones)

GAP: En diciembre el aeropuerto reportó un aumento en el tráfico de pasajeros de 0.1% AaA, apoyado por un alza en el tráfico local de 5.8% AaA, que ayudó a contrarrestar una disminución en el tráfico internacional de -6.2% AaA. Al interior destaca la debilidad registrada en el tráfico internacional de Montego Bay con una caída de -43.8% AaA, asociado al huracán Melissa.

Opinión: Neutral

Dejando de lado el dinamismo del aeropuerto de Jamaica, se observa un dinamismo favorable en el resto de los aeropuertos, los cuales esperamos se mantenga hacia delante, apoyado de una mejor perspectiva para el crecimiento económico y la expectativa de un mayor tráfico por el mundial hacia el segundo trimestre del año.

OMA: En diciembre el aeropuerto reportó un aumento en el tráfico de pasajeros de 6.9% AaA, apoyado por un alza en el tráfico local de 6.9% AaA, y en el tráfico internacional de 6.5% AaA. Además, del volumen total de pasajeros del mes, el 99.4% provino de la aviación comercial y el 0.6% de la aviación general. Se inauguraron 10 nuevas rutas que apoyan los resultados.

Opinión: Positivo

Nos gusta el sólido dinamismo que continúan registrando los aeropuertos que conforman el grupo, a pesar de considerar una base comparable difícil para el tráfico internacional y el aeropuerto de Acapulco que continua en recuperación.

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Papeles de largo plazo se benefician de movimientos en la curva – Semanal Deuda Corporativa

Deuda corporativa

• Los Certificados Bursátiles de Largo Plazo de la parte de tasa fija presentaron mayor rentabilidad por los movimientos en la curva gubernamental. Sobretasas pocos cambios.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

GASA: Moody´s mantiene la perspectiva de revisión a la baja de las calificaciones de deuda senior quirografaria en moneda local a largo plazo de los Certificados Bursátiles GASA 24 y 24-2 de Grupo Fondería. La calificación se mantiene en niveles de AA.mx. GASA 24 es de tasa flotante sobre TIIE a 28 días, mientras que GASA 24-2 es de tasa fija nominal.

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