Puntos Relevantes:

• • La producción industrial se contrajo (-) 2.5% a tasa anual en diciembre, excediendo nuestra expectativa de (-) 1.7% (mercado: -1.6%) y la contracción de (-) 0.4% registrada el mismo mes del año anterior.

• • La comparación mensual ajustada por estacionalidad corroboró el deterioro anual con una contracción de (-) 0.4%, tras el retroceso de (-) 0.6% observado el mes anterior.
  • La debilidad del sector manufacturero y las contracciones en minería y construcción acentuaron la desaceleración del sector.
  • El sector se contrajo (-) 0.9% a tasa anual durante el cuarto trimestre de 2018, lo que marca un deterioro respecto al estimado preliminar del componente del PIB publicado por INEGI de (-) 0.7%.
  • Durante 2018 se observó una expansión marginal del sector industrial con una tasa de 0.2%, aunque contrastó la contracción de (-) 0.3% registrada en 2017.

Evolución reciente y estimados

El sector industrial presentó un deterioro adicional al cierre de 2018. La industria se contrajo (-) 2.5% a tasa anual en diciembre, sin efectos importantes de calendario. La persistente reducción en la plataforma petrolera causó una contracción del (-) 8.4% en el sector de minería y la construcción retrocedió (-) 4.3% ante una menor inversión que lastra la edificación, obras de ingeniería civil y trabajos especializados. Además, la generación y distribución de energía eléctrica, agua y gas se contrajo (-) 1.4%. Las contracciones de los tres sectores contrarrestaron la expansión de 0.2% en manufactura. Cabe destacar que los principales sectores manufactureros como alimentos y fabricación de maquinaria y equipo presentaron contracciones, aunque se vieron compensados por el crecimiento del resto de componentes.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad presentó un retroceso de (-) 0.4% tras la contracción de 0.6% registrada el mes anterior. De nuevo, el sector minero se mantuvo en contracción con un retroceso de (-) 0.8% y la energía (-) 3.8%. Sin embargo, destacó una expansión de 0.6% en construcción, liderada por un repunte de la edificación, que fue contrarrestada por la contracción de (-) 0.7% en manufactura. Cabe destacar que la contracción se centró principalmente en los sectores de maquinaria y equipo, computación y electrónicos.

Los datos marcan una contracción de la industria de (-) 0.9% en el cuarto trimestre de 2018, lo que lastró el crecimiento del sector durante el año en 0.2%. Si bien el dato contrasta positivamente la contracción de (-) 0.3%, se aprecia una importante desaceleración del sector al cierre de 2018, que podría persistir o acentuarse durante el primer trimestre de este año.

La reducción de la plataforma de producción petrolera seguirá lastrando la minería y el escenario de incertidumbre en el sector privado ante una agenda económica incierta del gobierno pesará sobre la inversión en construcción. Sin embargo, esperamos que la manufactura se mantenga en expansión ante unos fundamentales sólidos del consumo en Estados Unidos y México. Para este año esperamos un aumento de 0.8% en el sector industrial.

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