COMENTARIO SUBASTA

• Los Cetes a 28, 91, 182 y 336 días se colocaron en 6.71% (+18 puntos base superior a la subasta anterior), 6.96% (+14 pb), 7.08% (+11 pb) y 7.23% (+24 pb), en el mismo orden.
• Los MBonos de 10 años (Jun’27) se colocaron a una tasa de 7.32%, (+)8 pb superior a la última subasta. Los Udibonos de 30 años se colocaron a una tasa real de 3.78%, (-) 8 pb inferior a la última subasta.
• Por último, los Bondes D de 5 años se colocaron con una sobretasa de 0.20%, (-) 1 pb inferior a la última subasta.
• La subasta incorporó parcialmente el sorpresivo incremento de 25pb de la tasa de fondeo en la última reunión de Banxico (18 de mayo). El comunicado mantuvo un sesgo restrictivo y sugiere la posibilidad de aumentos adicionales para evitar la aparición efectos de segundo orden en la formación de precios.
• Sin embargo, la naturaleza transitoria de algunos de los choques inflacionarios, la mayor estabilidad del peso, el efecto de los ajustes anteriores y el hecho de que las expectativas de mediano plazo siguen ancladas en el objetivo sugieren un ciclo menos agresivo. Esperamos un incremento adicional de 25 pb durante la segunda mitad del año para que la tasa de cierre de año en 7.0%.

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