Blog tu socio financiero de INVEX, aquí encontrarás análisis de temas relacionados con economía, finanzas, mercados, bolsas, tipo de cambio, emisoras, tecnología y mucho más.
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 En entrevista, Ricardo Aguilar, Economista en Jefe de INVEX, habló sobre las expectativas de crecimiento económico en el país. Fórmula Financiera con Maricarmen Cortés. Entrevista a Ricardo Aguilar. Nota Informativa, 103.3 FM. 06/04/2021, 20:44:36 , Ciudad de México. |
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Después de una semana corta de operación debido a las festividades de Semana Santa, el índice MSCI global que incluye emergentes (ACWI) subió 1.1% en la semana.
El S&P 500 subió 1.1% y cerró por encima de los cuatro mil puntos; mientras que el Stoxx Europe 600 ganó 1.2%, manteniéndose en niveles cercanos al pico máximo registrado pre-pandemia, y el índice MSCI de emergentes avanzó 2.4%.
En cuanto al S&PBMV IPC, no se apegó a sus pares internacionales y cerró la semana negativa, en el cual cerca de la mitad de las emisoras que componen dicho índice registraron una pérdida en la semana, destacando WALMEX, TLEVISA y PINFRA con (-) 7.8%, (-) 6.7% y (-) 4.9 por ciento, respectivamente.
Es cierto que por ser cierre de trimestre, las bolsas suelen tener un buen dinamismo para reflejar un desempeño favorable; pero, también es un hecho que el sentimiento optimista de los inversionistas sigue sostenido en la expectativa positiva sobre el desempeño económico futuro, a raíz de eventos como: a) las jornadas de vacunación y, b) los apoyos fiscales y monetarios de los gobiernos.
Lo anterior, consideramos contrarresta la realidad de una crisis sanitaria aún sin control por el COVID-19. Por ejemplo, la evidencia es más contundente en Europa, donde están retomando las restricciones a la movilidad debido a una tercera ola de contagios que no está siendo frenada por las jornadas de vacunación; un proceso lento para esta región en específico. No obstante, en la semana se reveló que la confianza del consumidor en Francia repuntó inesperadamente en marzo ante la expectativa de que lo peor ya pasó.
Este mejor escenario económico previsible continúa reflejándose en los estimados de importantes instituciones como la Organización Mundial del Comercio, pues subió su estimado de crecimiento de comercio de mercancías a nivel mundial a 8.0% desde 7.2% previsto en octubre del año pasado.
Al mismo tiempo que se acerca la temporada de reportes corporativos, lo cuales se anticipan un desempeño positivo, pues el consenso de Refinitiv revela un crecimiento esperado en las utilidades del S&P500 de 24% contra el trimestre del año pasado, que ya incorporaba en gran parte del trimestre los cierres en las actividades por el inicio del COVID-19.
Por otro lado, en cuanto a los apoyos fiscales, el presidente Joe Biden, reveló la primera parte de su plan de infraestructura para apuntalar la economía norteamericana, el cual considera Usd$2 billones para invertir en proyectos tradicionales como carreteras y puentes, junto con la lucha del cambio climático y el impulso de servicios como el cuidado de personas mayores.
Asimismo, para financiar dicho plan el presidente Joe Biden espera subir la tasa de impuestos corporativa a 28% desde 21% ajustado por la administración del ex presidente Trump en abril de 2017; no obstante, creemos que el riesgo estará en que se necesite una mayor financiación vs la esperada, en la segunda parte de su plan económico, el cual, en conjunto con el anterior, alcanzaría un total de Usd$4 billones.
Desempeño semanal de las bolsas:
¿Qué esperar en los próximos días?
En Estados Unidos, se revela el índice de precios del productor de marzo, para el que, el consenso de Bloomberg espera que se ubique en 0.5%, en línea con el dato anterior.
También se darán a conocer los pedidos de fábrica de febrero, y el consenso de Bloomberg anticipa que muestre una contracción de (-) 0.5%; siendo la primera caída registrada desde mayo del 2020.
En la zona euro, también será una agenda acotada, y se conoce el dato final del índice PMI Markit de servicios de marzo, así como, la tasa de desempleo de febrero.
En Asia, se publica la inflación y los precios del productor de marzo de China.
En México, será una semana más abultada en información económica, pues se conoce la inflación y el índice de fabricación de marzo, así como las minutas de Banxico y su encuesta a economistas. También se publicará la encuesta a economistas de Citibanamex.
Revelaciones Importantes
 En entrevista, Ricardo Aguilar, Economista en Jefe de INVEX, habló sobre las expectativas inflacionarias y de crecimiento económico en el país. Fórmula Financiera con Maricarmen Cortés. Entrevista a Ricardo Aguilar. Nota Informativa, 103.3 FM. 24/03/2021, 21:30:34 , Ciudad de México. |
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El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) perdió (-)0.5%.
En Estados Unidos, el S&P500 bajó (-)0.8%, el Nasdaq retrocedió (-)0.8% y el Dow Jones disminuyó (-)0.5%.
A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo una variación de 0.1 por ciento.
En el caso del S&PBMV IPC cerró la semana con un decremento de (-)1.6%, luego de dos semanas consecutivas con ganancias.
Nos parece que, tras el optimismo que generó la aprobación del paquete fiscal en los EE.UU. la semana pasada, los inversionistas nuevamente centraron su atención en el comportamiento de las tasas de interés de largo plazo, que continúan al alza.
En esta ocasión, los bonos estadounidenses de 10 años alcanzaron los niveles más altos desde febrero de 2020; algo que, resta atractivo a activos de riesgo como los mercados accionarios.
Y es que, consideramos que los inversionistas siguen reaccionando con preocupación al desempeño de la inflación; a pesar de que, la FED mantiene el mensaje de que las tasas seguirán en un nivel cercano a cero, en tanto, alcanza sus objetivos de inflación y empleo.
Al respecto, el presidente de la institución, Jerome Powell, puntualizó que “aún falta mucho para alcanzar los objetivos de inflación y empleo”.
Esta semana, además, los inversionistas recibieron información económica que en su mayoría resultó por debajo de lo esperado por el consenso, por ejemplo, en EE.UU., se reveló que, las solicitudes por seguro de desempleo mostraron un repunte y se ubicaron en el nivel más alto de tres semanas.
También se dieron a conocer las ventas al por menor de febrero, en su lectura MaM, las cuales reflejan un deterioro respecto al dato previo y una mayor caída a la registrada en diciembre.
Por otro lado, nos parece que, los inversionistas también estuvieron atentos a la primera reunión entre los representantes de China y de la nueva administración de EE.UU.; la cual, de acuerdo con algunos participantes fue tensa, al presentarse acusaciones entre ambas partes.
Consideramos que, la evolución de la relación comercial entre ambos países será un factor al que los inversionistas seguirán prestando atención por los impactos que ya observamos hace unos años con el ex presidente Donald Trump, aunque, el presidente Joe Biden mantiene un postura más tranquila.
Adicionalmente, creemos que incidió en el sentimiento del mercado, las preocupaciones sobre la evolución del proceso de vacunación en Europa, donde enfrentan el retraso en la distribución de dosis y que en algunos países se ha determinado la suspensión del uso de la vacuna de AstraZeneca; luego de que, personas han presentado efectos secundarios.
Al mismo tiempo que, continúa la propagación del coronavirus, pues los gobiernos de Francia e Italia volvieron a imponer nuevos confinamientos regionales, para frenar los contagios por COVID-19.
En el mercado local, el 37% de las emisoras que componen el S&PBMV IPC operaron con pérdidas, los mayores descensos en la semana los presentaron CEMEX, GMEXICO y GFNORTE con caídas superiores a (-)5.0%.
En el caso de CEMEX, venía de una base difícil, pues de las empresas que componen el S&PBMV IPC es de las que mejor desempeño accionario muestra en lo que va del año.
Nos parece que en el caso de GMEXICO, el descenso proviene del posible impacto que el alza en los mercados de deuda tenga en las materias primas ligadas al ciclo económico.
Desempeño semanal de las bolsas
| Cierre | Var. Semanal | |
| S&PBMV IPC | 47,028.04 | -1.55% |
| Dow Jones | 32,627.97 | -0.46% |
| Nasdaq | 13,215.24 | -0.79% |
| S&P500 | 3,913.10 | -0.77% |
| Bovespa | 116,221.60 | 1.81% |
| DAX | 14,621.00 | 0.82% |
| CAC 40 | 5,997.96 | -0.80% |
| Nikkei | 29,792.01 | 0.25% |
| Shangai | 3,404.66 | -1.40% |
¿Qué esperar en los próximos días?
En Estados Unidos, destaca la publicación de las órdenes de bienes durables, ingreso y gasto personal de febrero; también, se revelarán los datos del sector privado de marzo en su lectura preliminar.
En la Eurozona, se conocerán los datos del sector privado de marzo en su lectura preliminar; el consenso estima que el PMI de manufactura se ubique en 57.5 puntos, en tanto que anticipa que el PMI de Servicios sea de 45.5 puntos que implica que continúa en zona de contracción (por debajo de los 50 puntos).
En la región también se revelará la confianza del consumidor de marzo, para la cual, los analistas esperan que continúe el deterioro y se ubique en (-)16 puntos desde los (-)14.8 puntos del dato previo.
En Reino Unido, se esperan las ventas al por menor, la inflación y los reclamos de desempleo de febrero, asimismo, se conocerán los datos del sector privado de marzo en su lectura preliminar.
En el caso del PMI de manufactura el consenso estima que continúe por arriba de los 50 puntos que implican expansión, al ubicarse en 55 puntos.
En Japón se publicará el PMI de manufactura y servicios de Jibun Bank de marzo, en su lectura preliminar.
En México se esperan las ventas al por menor de enero, la tasa de desempleo de febrero, la inflación de la primera quincena de marzo: también se revelará la encuesta de expectativas económicas de Citibanamex.
Revelaciones Importantes
 En entrevista con Raymundo Tenorio en AMX Noticias, Ricardo Aguilar, Economista en Jefe de INVEX, mencionó que una parte importante del estímulo podría ahorrarse hasta que no se confirme una recuperación del mercado laboral. A pesar de la reactivación económica, la nómina no agrícola de EUA todavía registra una pérdida de más de 9 millones de empleo… Tenorio, R. en Cuentas Claras, AMX Noticias. Entrevista a Ricardo Aguilar. 16/03/2021, Ciudad de México. |
 En entrevista, Ricardo Aguilar, Economista en Jefe de INVEX, comentó que el plan fiscal «se trata de un paquete sumamente fuerteque beneficiará a México de manera directa al fortalecer el poder de consumo de las familias estadunidenses, sin contar que brindará recursos a migrantes mexicanos, los cuales incrementarán sus envíos de dinero«. Carbajal, B. Entrevista a Ricardo Aguilar. La Jornada. 16/03/2021, p.15, Ciudad de México. |
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El índice MSCI global que incluye emergentes (ACWI) avanzó por segunda semana consecutiva, pero con una ganancia más pronunciada de 2.6%; donde todos los sectores registraron tasas positivas de crecimiento, y los sectores que más subieron fueron utilities y consumo discrecional con variaciones de 4.4% y 4.1%, respectivamente.
En Estados Unidos en la semana el S&P 500 subió 2.6%mientras que el Dow Jones avanzó 4.1% , alcanzando nuevos máximos históricos; asu vez el Nasdaq, también registró una semana positiva, aunque, con un ajuste cercado a – (-) 6.0% desde los máximos históricos que tocó a mediados de febrero.
El Stoxx Europe 600 ganó 3.5%, el incremento semanal más alto desde noviembre del año pasado.
En cuanto al S&PBMV IPC, se apegó a sus pares internacionales y cerró la semana con avances, en el cual cerca del 74% de las emisoras que componen dicho índice registraron ganancias en la semana, destacando los fuertes incrementos de TLEVISA y GMEXICO con 13.2% y 12.0%, respectivamente.
El sentimiento positivo derivó de la esperada aprobación del programa de estímulos fiscales por parte del gobierno de EE.UU. para apuntalar el crecimiento de la economía; además, sucedió días antes de que venciera el programa anterior, lo que impulsó el apetito por activos de riesgo de los inversionistas.
Consideramos que ahora la atención se centrará en el paquete de recuperación del Presidente Biden a más largo plazo, como el programa de infraestructura que, hace pensar en una recuperación más rápida en la economía.
También inyectó optimismo la publicación de buenos datos económicos. Por un lado, se conoció que la inflación de febrero se ubicó en niveles por debajo del objetivo de la FED, y ocasionó que disminuyera la tasa de rendimiento de los bonos del tesoro; esto, en un contexto en el que las bolsas se habían mostrado presionadas en semanas previas por el incremento acelerado en dichas tasas, pues reduce el atractivo por activos de riesgo.
Por otro lado, se reveló que las solicitudes por seguro de desempleo semanales fueron menos a las previstas, lo que indica el soporte del mercado laboral y genera mayores expectativas de crecimiento económico.
Por último, no podemos dejar a un lado el apoyo monetario, ya que en la semana destacó la reunión de política monetaria del BCE, el cual, aunque mantuvo sus tasas de interés y el programa de compra de activos de emergencia sin cambios, en línea con lo que esperaba el mercado; el mensaje de su líder, Christine Lagarde, inyectó optimismo al mercado al reconocer que los riesgos se han equilibrado, pero permanecen a la baja en el corto plazo..
Además, indicó que continuará con sus compras de activos y que serán más rápidas durante el siguiente trimestre, ya que el apoyo fiscal debe continuar; – un mensaje de que el banco central puede seguir apoyando a la economía.
En cuanto a la FED, su turno será esta semana, cuando habrá reunión de política monetaria, donde el mercado anticipa que se mantenga sin cambios el rango de la tasa de interés de 0.00% y 0.25%, aunque, creemos que la atención estará en las señales de la inflación.
Desempeño semanal de las bolsas.
¿Qué esperar en los próximos días?
En Estados Unidos, se revela la producción industrial de febrero, y el consenso de Bloomberg espera que siga mostrando una tasa de crecimiento MaM positiva de 0.6%, aunque, menos pronunciada a la del mes anterior con 0.9%.
Mientras que, en las ventas minoristas de febrero, el consenso de Bloomberg proyecta una caída MaM de (-) 0.2% desde un incremento de 5.3% del dato anterior. También destaca la publicación del índice líder de febrero, la encuesta manufacturera NY de febrero, las construcciones iniciales, entre otros.
En la zona euro, será una agenda más acotada, y se revela el dato final de la inflación de febrero; mientras que, en Reino Unido, habrá reunión de política monetaria del BoE.
En Asia, también habrá reunión de política monetaria del BoJ, y se conoce la producción industrial final de febrero de Japón.
En México, será una semana corta de operación debido al día feriado de ayer, con poca información económica, pues solo destacan las reservas internacionales semanales, así como la oferta y demanda agregada del 4T-20.
Revelaciones Importantes
 En entrevista, Ricardo Aguilar, Economista en Jefe de INVEX, habló sobre la jornada bursátil. Fórmula Financiera con Maricarmen Cortés. Entrevista a Ricardo Aguilar. Nota Informativa, 103.3 FM. 10/03/2021, 20:15:42 , Ciudad de México. |
