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En Estados Unidos se publicó el dato preliminar del PIB del 4T-16: un crecimiento del 1.9%, donde se mantiene un consumo privado fuerte. Asimismo, el mercado laboral continúa fortaleciéndose. Hacia el 2017 la expectativa se mantiene en un mayor crecimiento; de igual manera, se mantiene una postura positiva sobre la nueva administración en el país; que mantiene como prioridad reducir su déficit comercial e incentivar el gasto en infraestructura, que a su vez traerán un mayor dinamismo en la economía.

Por otra parte, se mantiene la expectativa de que continúe la normalización monetaria. En el mes, la presidenta de la FED, Janet Yellen, habló de la importancia de no esperar demasiado para aumentar las tasas de interés.

Por otro lado, también ha sido centro de atención la temporada de reportes, que en su mayoría ha sido positiva; el 74% de los reportes de las empresas del S&P 500 ha superado las expectativas en utilidades, lo que a su vez mantiene cierto impulso en los principales índices en Estados Unidos. El DJI subió 0.5% y el S&P 500 1.8%. Las mayores sorpresas positivas en la temporada de reportes han venido por parte del sector de Tecnología de Información, lo que ha llevó a que en el mes el sector avanzará 5.3%; de igual manera, se mantiene el impulso en el sector de materiales con un aumento del 5.7%, tras la expectativa de un mayor gasto en infraestructura, que a su vez se vio soportada tras la autorización por parte del presidente Trump de la construcción de dos proyectos de infraestructura energética.

En Europa los mercados tuvieron un comportamiento mixto; el DAX mostró un avance del 0.5%; mientras que los referenciales CAC y FSTE 100 retrocedieron (-) 2.3% y (-) 0.6% respectivamente. Señales de reactivación económica, sumado a una política monetaria por parte del BCE ultra-expansiva, que podría incrementarse de ser necesario, se vieron contrarrestados por noticias como el avance del proceso del Brexit y resultados corporativos; al tiempo que se mantiene cautela ante la volatilidad que podría ocasionar las elecciones en Francia y Alemania.

En México, a la par con otros emergentes, vimos un comportamiento positivo en el IPyC, el cual mostró un avance de 2.98% al cerrar en 47,001.06 puntos. Se mantiene la expectativa de un menor crecimiento económico, en parte tras un debilitamiento en el consumo interno, que a su vez se le suma el riesgo del impacto que podrían tener las políticas proteccionistas por parte de EE.UU.

Sin embargo, los inversionistas parecen estar más tranquilos al considerar que Trump podría encontrar oposición dado que medidas propuestas podrían tener un importante impacto sobre la misma economía de EE.UU.; asimismo, gran parte de las emisoras que cotizan en el IPyC tienen sus ingresos diversificados, y de igual manera cuentan con una producción local, que permite evitar los riesgos de impuestos u otro tipo de gravámenes a las importaciones mexicanas.

Seguimos recomendando cautela; el magro crecimiento esperado, la incertidumbre que se mantiene tras las medidas que tome el nuevo presidente de EE.UU., limita nuestro estimado del IPyC para el cierre del año a 47,200 puntos, lo que representa un rendimiento limitado.

^{Revelaciones Importantes}

^{Nosotros, Ana Eugenia Sepúlveda del Villar, Montserrat Antón Honorato, David Arenas y Bernardo Trejo certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.}

^{Tenencia Accionaria}

^{INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.}

^{Otras Declaraciones}

^{El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.}