Pasivo
21Mar, 2017
Subasta 12 – 2017
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 28, 91 y 175 días se colocaron en 6.32% (+2 punto base superior a la subasta anterior), 6.58% (-6 pb) y 6.75% (-5 pb), en el mismo orden.
- Los MBonos de 5 años (Jun’22) se colocaron a una tasa de 7.08%, (-) 16pb inferior a la subasta anterior y sin cambios respecto al cierre del viernes. Por último, los Udibonos a 10 años se colocaron a una tasa real de 3.42%, +14 pb superior a la última subasta.
- La semana pasada la FED decidió incrementar la tasa de referencia en 25 pb, sin sugerir una aceleración en el proceso de normalización monetaria, en línea con nuestra expectativa. Por lo tanto, mantenemos la expectativa de un proceso lento con dos alzas adicionales durante este año.
- El mercado descuenta una acción idéntica por parte de Banxico en su reunión del día 30. El aumento del efecto de traspaso por la depreciación del peso se ha hecho más evidente en los dos primero meses del año, aunque existen factores que sugieren que la Junta podría disminuir considerablemente el clico de alzas respecto a lo observado en 2016. La reciente apreciación del peso, la desaceleración esperada de la economía, la expectativa de que los choques inflacionarios sean transitorios y la necesidad de analizar los efectos de los ajustes realizados el año pasado han ampliado el margen de maniobra de la Junta.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión, actuar como hacedores de mercado o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte; asimismo puede actuar como suscriptor, agente de colocación, asesor o prestamista del emisor. Reporte para uso interno y con fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
14Mar, 2017
Subasta 11 – 2017
COMENTARIO SUBASTA
- Los Cetes a 27, 91 y 182 días se colocaron en 6.30% (+1 punto base superior a la subasta anterior), 6.64% (+12 pb) y 6.80% (+12 pb), en el mismo orden.
- Los MBonos de 20 años (Nov’36) se colocaron a una tasa de 7.73%, (-) 23pb inferior a la subasta anterior y (-)2 pb por debajo del cierre de ayer. Por último, los Bondes D a 5 años se colocaron a una sobretasa de 0.19%, sin cambios respecto a última subasta.
- El mercado ya descuenta la expectativa de que la FED incremente la tasa de referencia en 25 pb en la reunión de mañana, aunque será más importante la revisión que hagan los miembros sobre la evolución esperada del proceso de alza de tasas en el “dot plot”. Un incremento en la trayectoria esperada podría poner presión adicional sobre las tasas globales.
- Por otro lado, la decisión de Banxico el día 30 de este mes será ajustada. El aumento del efecto de traspaso por la depreciación del peso se ha hecho más evidente en los dos primero meses del año, aunque existen factores que sugieren que la Junta podría abstener de incrementar la tasa en esta reunión. La reciente apreciación del peso, la desaceleración esperada de la economía, la expectativa de que los choques inflacionarios sean transitorios y la necesidad de analizar los efectos de los ajustes realizados el año pasado ha ampliado el margen de maniobra de la Junta.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión, actuar como hacedores de mercado o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte; asimismo puede actuar como suscriptor, agente de colocación, asesor o prestamista del emisor. Reporte para uso interno y con fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
