Del «excepcionalismo estadounidense» al tecnológico – Semanal capitales.
Del «excepcionalismo estadounidense» al tecnológico – Semanal capitales.
La atención de los mercados globales continuó ligada a la evolución de las tensiones en Medio Oriente, aunque con un matiz distinto al de jornadas anteriores. Los recientes esfuerzos diplomáticos inyectaron una dosis de optimismo entre los inversionistas, impulsados notablemente por reportes de Axios sobre un posible memorándum de entendimiento de 14 puntos entre Estados Unidos e Irán.
La expectativa de un acuerdo preliminar que permita alcanzar un cese al fuego y reabrir el Estrecho de Ormuz tuvo un reflejo inmediato y tangible en los mercados energéticos: los precios del crudo, que habían experimentado fuertes presiones al alza superando los $110 dólares por barril ante el temor de disrupciones logísticas severas, registraron una moderación significativa. Así, el barril de Brent registró una caída semanal de -6.36% para cerrar en $101.29 dólares, mientras que el WTI retrocedió -6.40% para ubicarse en $95.42 dólares.
La estabilización en los precios del petróleo actuó como un catalizador positivo para los mercados accionarios, aliviando temporalmente las preocupaciones sobre un posible choque inflacionario derivado de los costos energéticos. Así, los participantes del mercado reorientaron rápidamente su enfoque hacia la resiliencia económica y los fundamentales corporativos, evidenciando la notable capacidad del mercado para absorber choques exógenos.
En este contexto de menor aversión al riesgo, la temporada de reportes cobró especial relevancia, destacando de manera sobresaliente el sector tecnológico y la cadena de suministro vinculada a la inteligencia artificial (IA). El caso más representativo de la semana fue Advanced Micro Devices (AMD), que reportó resultados del primer trimestre muy por encima de las estimaciones. La compañía registró ingresos por $10,250 millones de dólares (mdd), lo que representa un salto de 38% anual, impulsado por su segmento de centros de datos, cuyas ventas se dispararon 57% hasta alcanzar un récord de $5,800 mdd. Además de superar expectativas a nivel de utilidades, la compañía presentó una guía optimista para el trimestre en curso, proyectando ingresos cercanos a los $11,200 mdd frente a los $10,540 mdd estimados por el consenso, detonando un salto de 26.25% semanal en el precio de sus acciones.
El impulso generado por la inteligencia artificial no se limitó a AMD, sino que encontró eco en otras empresas clave de la cadena de suministro, consolidando la narrativa de un crecimiento estructural. Por un lado, Super Micro Computer superó ampliamente las estimaciones del consenso al reportar un extraordinario incremento de 123% anual en sus ingresos y una utilidad por acción de $0.84 dólares (frente a los $0.62 esperados). Su guía para el trimestre en curso también batió las expectativas al proyectar ingresos entre $11,000 y $12,500 mdd, lo que respalda un avance semanal en sus acciones de 30.56%.
En la misma línea, ARM Holdings presentó un sólido trimestre fiscal con ingresos de $1,490 mdd (+20% anual), impulsados por la fuerte demanda de licencias y el auge de la IA en centros de datos. La compañía ofreció una guía ligeramente mejor a la esperada, proyectando ingresos cercanos a los $1,260 mdd.
Fuera del ámbito tecnológico, la temporada de reportes ha evidenciado un panorama contrastante en la economía tradicional, fuertemente marcada por la sensibilidad del consumidor ante las presiones inflacionarias y la volatilidad energética. Por un lado, McDonald’s mostró notable resiliencia, superando expectativas con un crecimiento de 9% anual en ingresos gracias a estrategias enfocadas en menús de valor que lograron sostener la demanda.
En agudo contraste, Whirlpool presentó resultados significativamente por debajo de lo esperado, advirtiendo sobre una contracción a «nivel de recesión» en la demanda de electrodomésticos en Estados Unidos. La combinación de una caída en la confianza del consumidor por la guerra en Medio Oriente, mayores costos y un mercado inmobiliario débil obligó a la compañía a recortar drásticamente su guía de utilidades y suspender su dividendo, lo que derivó en una caída semanal de -19.80% en sus acciones.
Esta marcada divergencia entre las presiones de la economía tradicional y el auge tecnológico parece sugerir un replanteamiento de una de las narrativas dominantes de años anteriores. Lo que hasta hace poco solía percibirse como un claro «excepcionalismo estadounidense» —donde los índices de Estados Unidos superaban consistentemente al resto del mundo gracias a la solidez de su economía— podría estar llevando a cabo una transición a lo que parecería ser un «excepcionalismo tecnológico».
Bajo esta óptica, en Estados Unidos, el soporte de los índices recae fuertemente en empresas tecnológicas y fabricantes de semiconductores como Micron e Intel, los cuales registraron avances semanales de 37.73% y 25.40%, respectivamente.
Los repuntes que hoy en día se observan en mercados bursátiles fuera de Estados Unidos también tienen como denominador común a las acciones del sector tecnológico y de la IA. Un ejemplo de esto se vio la semana previa en Asia, donde el índice KOSPI de Corea del Sur (que registró un avance semanal de 13.63%) alcanzó nuevos máximos históricos impulsado casi exclusivamente por el optimismo alrededor de Samsung Electronics y SK Hynix. De manera similar, el avance del mercado en Taiwán (con un rendimiento semanal de 6.88% en su índice TAIEX) está soportado en gran medida por empresas como TSMC. Japón también forma parte de este fenómeno; el índice NIKKEI registró un alza semanal de 5.38%, recibiendo un fuerte impulso de firmas vinculadas a la tecnología y semiconductores. En suma, todo esto confirma que el motor de los rendimientos en los mercados globales ya no responde a los factores macroeconómicos y estructurales que históricamente justificaron el excepcionalismo estadounidense, sino que se ha consolidado como un fenómeno predominantemente sectorial.
Por su parte, en México, el S&P/BMV IPC concluyó la semana con un rendimiento de 2.94%. Al interior de la muestra, los movimientos más destacados fueron liderados por emisoras del sector de materiales y minero, destacando Industrias PE&OLES (15.4%), ORBIA (10.3%) y GMEXICO (7.7%). Este sobresaliente desempeño respondió a una recuperación significativa en los precios de los metales, impulsada directamente por el desarrollo de los recientes acontecimientos en Medio Oriente mencionados anteriormente. Cabe recordar que, tras el inicio del conflicto y durante meses previos, el oro y la plata habían enfrentado presiones a la baja debido a la apreciación del dólar y a la perspectiva de una mayor inflación y tasas de interés más altas, mientras que el cobre había caído por temores a un menor crecimiento económico global. No obstante, en esta semana los metales retomaron un fuerte impulso y atractivo, permitiendo que el oro registrara un avance semanal de 2.21%, la plata repuntara 6.62% y el cobre se apreciara 4.97%.
En conclusión, la dinámica observada durante esta semana pone de manifiesto una profunda dualidad en los mercados financieros. Por un lado, existe una vulnerabilidad persistente en la economía tradicional, que se mantiene altamente sensible a la incertidumbre geopolítica y su impacto sobre los costos de los energéticos y las presiones inflacionarias. Por otro, se consolida la extraordinaria fortaleza estructural del sector tecnológico y de inteligencia artificial, que ha trascendido regiones para convertirse en el verdadero escudo y soporte de los índices bursátiles a nivel global. Hacia adelante, el rumbo de los mercados dependerá de que la tregua en Medio Oriente logre afianzarse y, críticamente, de la capacidad de las empresas tecnológicas para seguir justificando este «excepcionalismo» mediante resultados que logren compensar la debilidad que aún permea en otros segmentos de la economía.
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