Persiste la volatilidad en el mercado de deuda corporativa de tasa real y de tasa fija – Semanal Deuda Corporativa.

Deuda Corporativa

• Continúa la volatilidad en los Certificados Bursátiles de tasa real y de tasa fija, provocado más por altibajos en las curvas gubernamentales.
• Los papeles privados y bancarios de tasa revisable siguen resistiendo volatilidad del mercado.
• La semana pasada se colocó el Certificado Bursátil Bancario BACTIN 26 de Banco Actinver con plazo de 3 años y sobretasa de 80 puntos base sobre TIIE Fondeo a un día. El monto colocado fue de $3,000 millones de pesos y sus calificaciones fueron de AA-(mex) de Fitch y AA/M de Verum.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

ORBIA: FITCH bajó a AA desde AA+ la calificación nacional de largo plazo de Orbia Advance Corporation y las calificaciones nacionales de sus emisiones de Certificados Bursátiles ORBIA 22-2L, ORBIA 25 y ORBIA 25-2. Además, redujo las calificaciones de largo plazo de las emisiones en moneda extranjera y local, así como de los bonos senior no garantizados, de BBB- a BB+. La perspectiva se mantiene Estable.

Opinión: Negativa

El ajuste en la calificación se debe principalmente a: 1) Un menor desempeño operativo de la empresa, 2) Métricas de apalancamiento superiores a las estimadas previamente, 3) Condiciones de demanda moderada en mercados clave, y 4) La expectativa de niveles elevados de apalancamiento en 2026 y 2027. Ello resulta preocupante, ya que, si bien diversos analistas consideran que una posible desinversión de activos podría reducir el nivel de apalancamiento, el entorno actual nos lleva a pensar que los niveles operativos de la compañía seguirán presionados. Cabe señalar que en los Certificados Bursátiles hubo un alza de 20 pbs en su sobretasa porque se tiene una nueva calificación mínima.

BLADEX: FITCH asignó la calificación nacional de AAA a la nueva emisión de Certificados Bursátiles de largo plazo de Banco Latinoamericano de Comercio Exterior, con clave de pizarra BLADEX 26. Dicha emisión tendrá un plazo de alrededor tres años, será a tasa variable, con una periodicidad de pago de intereses de 28 días, y la amortización será en un solo pago a la fecha de vencimiento. Los recursos se destinarán al financiamiento de cartera crediticia y fines corporativos.

Opinión: Positiva

Debido a que la calificación se fundamenta en la fortaleza crediticia intrínseca de Bladex vs. otros emisores calificados en el mercado mexicano, lo anterior se refleja en la calificación internacional de riesgo emisor de Bladex de BBB. Asimismo, cuenta con sólidas métricas financieras.

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