PIB MEX (2T-26): Economía mexicana se recupera después de contracción en primer trimestre.

• El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a conocer que la economía mexicana registró un crecimiento 1.5% a t/t durante el período abril-junio de 2026, mostrando una recuperación con respecto a la contracción correspondiente al primer trimestre de este año (-0.6% t/t).
• Las actividades primarias, secundarias y terciarias experimentaron avances por encima de 1.0% a tasa trimestral, después de las caídas que los tres sectores reflejaron durante el periodo enero-marzo 2026. Considerando la serie desestacionalizada, el Producto Interno Bruto (PIB) se expandió 2.1% a tasa anual.
• En INVEX Análisis, nuestra previsión de crecimiento para todo 2026 continúa en 1.0%, ligeramente por debajo del consenso de la más reciente encuesta Citi (1.1%), el cual se ha ido ajustando a la baja prácticamente desde marzo de este año ante los riesgos actuales y ante la falta de catalizadores que presenta la economía.
• Tal y como esperábamos, el 1° de julio no se anunció una extensión del T-MEC por 16 años adicionales, sino que inició un proceso de revisiones anuales que puede extenderse hasta 2036. En INVEX, consideramos que esta dinámica de revisiones tendría una duración máxima hasta inicios de 2029, periodo en el que finaliza el segundo mandato del presidente Donald Trump. Posterior a ello, prevemos una ampliación por 16 años. Sin embargo, la incertidumbre relacionada con las condiciones actuales limita la posibilidad de expansión para la actividad mexicana, siendo una de las principales razones por las que esperamos un avance moderado para éste y el próximo año (1.6%).

Evolución reciente: 

A partir de cifras desestacionalizadas, las actividades primarias (sector agrícola), secundarias (minería, construcción y manufacturas) y terciarias (comercio y servicios) registraron avances de 3.3% t/t, 1.6% t/t y 1.5% t/t correspondientemente. A tasa anual, el alza de mayor magnitud fue en el sector primario 7.3%, seguido del terciario y secundario (2.5% a/a y 0.8% a/a, en cada caso).

Uno de los principales factores que sostienen el crecimiento en México es el sector exportador, con los envíos al exterior hilando cuatro meses consecutivos de flujos alrededor de $70 mil millones de dólares (mdd), además de que la balanza comercial de mercancías ha presentado superávits en marzo, abril, mayo y junio de 2026.

A pesar de cierta variación en las exportaciones automotrices hacia Estados Unidos sobre todo en 2025 ante las tarifas arancelarias del presidente Trump, el resto de la categoría de no petroleras continúa con un comportamiento sólido, alcanzando un crecimiento anual de 38.5% durante el primer semestre del año.

No obstante, la mayoría de los factores apuntan a una expansión moderada durante el próximo par de años, tales como una tendencia a la baja en el consumo de los hogares durante 2026, menor gasto público ante los objetivos de disciplina fiscal, así como inversión privada reducida por la incertidumbre relacionada con el T-MEC.

Por otro lado, todavía no se materializan con claridad los esfuerzos de la actual administración, tales como el Plan México o el Plan de Inversión en Infraestructura que contempla flujos equivalentes a $5.6 billones de pesos hacia 2030. Asimismo, se considera que el impacto de la Copa Mundial de Fútbol fue acotado, incluso ubicándose por debajo de lo inicialmente estimado por INVEX (0.2% del PIB).

PIB MEX (2T-26): Economía mexicana se recupera después de contracción en primer trimestre.

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