Ajuste en tecnología impulsa rotación sectorial – Semanal capitales.

Los mercados financieros globales cerraron una semana de volatilidad y de reconfiguración en las preferencias de inversión. Mientras la escalada geopolítica en Medio Oriente detonó nuevamente un repunte en los precios del crudo, el principal catalizador de las últimas sesiones fue el rebalanceo de activos hacia sectores de valor: el inicio de la temporada de reportes corporativos impulsó al sector financiero, lo cual contrastó con la toma de utilidades en el ámbito tecnológico ante nuevos cuestionamientos sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial (IA).

Por el lado geopolítico, la reagudización del conflicto en Medio Oriente presionó a los mercados de materias primas. El restablecimiento de un bloqueo naval en el Estrecho de Ormuz por parte de la administración de Donald Trump —quien, de acuerdo con reportes, estaría considerando enviar fuerzas terrestres para tomar el control de islas iraníes cercanas al estrecho—, combinado con las amenazas de Irán sobre el tráfico marítimo en el Mar Rojo, mantuvieron la volatilidad en los energéticos. Al cierre de la semana, el WTI cotizaba en $82.42 dólares por barril y el Brent se ubicó en $88.03 dólares. Estos niveles reactivaron las alertas sobre posibles impactos inflacionarios secundarios, lo que a su vez influyó en la aversión al riesgo hacia los mercados emergentes y llevó al peso mexicano a depreciarse hacia la zona de $17.53 por dólar.

En el ámbito corporativo de Estados Unidos, la temporada de reportes del segundo trimestre inició con resultados positivos para el sector financiero. Los principales bancos estadounidenses superaron las estimaciones del consenso, impulsados por el dinamismo en sus divisiones de banca de inversión y operaciones de intermediación. Destacaron las utilidades de JPMorgan Chase, así como el incremento de 130% AaA en las comisiones de suscripción de Goldman Sachs —apoyado en operaciones como la OPI de SpaceX— y los ingresos reportados por Morgan Stanley y Bank of America. Este desempeño atrajo flujos hacia gestores de activos como BlackRock, que alcanzó los $15.3 billones de dólares en activos bajo administración, consolidando al segmento financiero como un soporte de valor en la semana.

Por otro lado, el sector tecnológico estadounidense experimentó una corrección significativa, en un proceso de ajuste estructural que ha venido desarrollándose en las últimas semanas. La presión bajista responde a la toma de utilidades y a los cuestionamientos en Wall Street sobre la magnitud del gasto de capital (CAPEX) destinado a la infraestructura de inteligencia artificial frente a la exigencia de retornos financieros tangibles. Este nerviosismo se acentuó tras la decisión de TSMC de elevar su proyección de gasto de capital anual, lo que, sumado al retraso en el lanzamiento del modelo Gemini 3.5 Pro de Alphabet, influyó en las dudas sobre el ritmo de monetización de la industria.

Sobre este sentimiento, la aversión al riesgo aumentó hacia el cierre de la semana ante un nuevo hito de disrupción tecnológica liderado por la firma china Moonshot AI, un evento que evocó el fuerte impacto y la reconfiguración de expectativas que generó el surgimiento de DeepSeek a inicios del año pasado. La presentación de Kimi K3 —un modelo de lenguaje más accesible y eficiente a nivel de uso de tokens— incrementó el escepticismo sobre la viabilidad de los modelos de negocio y las colosales inversiones proyectadas por gigantes estadounidenses como OpenAI y Anthropic, presionando a toda la cadena de valor de semiconductores e infraestructura en EE. UU.

Como respuesta directa a este ajuste tecnológico, se consolidó una clara rotación sectorial en Estados Unidos. Ante la incertidumbre en el sector tecnológico, los flujos de capital buscaron refugio en segmentos con valuaciones más atractivas y de carácter más defensivo, beneficiando de manera sobresaliente a los sectores estadounidenses de salud (+0.98%), consumo básico (+2.52%) y bienes raíces (+3.21%). 

En el ámbito internacional, este ajuste tecnológico influyó con fuerza en los mercados asiáticos. La aversión al riesgo llevó al KOSPI surcoreano a registrar un retroceso semanal de -8.77%, presionado por las caídas en las cotizaciones de sus gigantes de memorias SK Hynix y Samsung Electronics, que retrocedieron -16.86% y -11.52%, respectivamente. Este movimiento se extendió a Japón, donde el NIKKEI retrocedió -6.44% afectado por pérdidas en compañías clave de la cadena de valor de semiconductores e IA como Advantest, SoftBank y Tokyo Electron.

En México, el mercado local logró desmarcarse marginalmente de la cautela global y, en la antesala del grueso de la temporada de reportes, el S&P/BMV IPC concluyó la semana en 66,634 puntos, registrando un rendimiento positivo de 0.21%. Al interior de la muestra, destacaron los sólidos avances de GCARSO (+6.4%), GCC (+4.7%) y CEMEX (+4.0%). Por el contrario, las acciones de Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) sufrieron una caída semanal de -6.3% tras reportar resultados del segundo trimestre por debajo de las expectativas del consenso, afectados por la debilidad en el tráfico de pasajeros y un impacto cambiario adverso. No obstante, el reporte de la emisora mostró un impulso positivo en sus márgenes operativos, gracias a la consolidación del Cross Border Xpress (CBX) y a la internalización de sus servicios de asistencia técnica. Esto acompañó una revisión al alza en su guía anual de crecimiento en EBITDA y márgenes para el resto de 2026, a pesar de que las expectativas de tráfico fueron revisadas a la baja.

En conclusión, la dinámica de la semana anticipa un entorno de inversión selectivo, especialmente considerando que nos encontramos en plena temporada de reportes corporativos. La próxima semana será de alta relevancia para calibrar la dirección de los mercados, con las publicaciones trimestrales de compañías de gran peso como Alphabet, Tesla y American Express, entre otras, las cuales pondrán a prueba la resiliencia de las utilidades corporativas. En un contexto donde las expectativas de los mercados se mantienen sumamente elevadas, los inversionistas parecen estar castigando de manera severa los incrementos proyectados en el gasto de capital (CAPEX) que no aseguren una clara monetización a corto plazo. De este modo, y aunque la moderación inflacionaria en Estados Unidos brinda un soporte fundamental, la rotación desde la tecnología hacia sectores defensivos refuerza la perspectiva de que el mercado exigirá resultados financieros tangibles antes de convalidar las promesas de la IA. Hacia adelante, el riesgo de un conflicto en Medio Oriente y la volatilidad del petróleo se perfilan también como factores importantes de atención a corto plazo.

 

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