Inflación al consumidor EUA (junio 2026): Mayor disminución en inflación desde 2020 tras desescalada en Medio Oriente. 

• El Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) registró una variación mensual de (-)0.4% durante junio, siendo la disminución de mayor magnitud desde abril de 2020. El movimiento se explicó principalmente por la caída de (-)5.7% m/m en el componente de energía, a partir de la desescalada observa en el conflicto de Medio Oriente durante el mes. También sorprendió el CPI subyacente, al mostrar un cambio porcentual nulo (0.0% m/m), frente a la expectativa del consenso (0.2% m/m).
• A tasa anual, la inflación general descendió de 4.2% a 3.5%, incluso por debajo de la previsión de los analistas (3.8%). Por otro lado, la inflación subyacente se situó en 2.6%, también mostrando un menor nivel con respecto a mayo (2.9%).
• El reporte de hoy refuerza nuestra expectativa en INVEX Análisis sobre que la Reserva Federal (FED) mantendrá sin cambios el intervalo de la tasa de interés de referencia en [3.50%-3.75%] durante el resto de 2026 y todo 2027. A pesar del énfasis que el presidente Kevin Warsh ha realizado sobre la no tolerancia del banco central hacia una inflación persistentemente elevada, consideramos que el menor nivel observado en los precios y un mercado laboral con ciertas señales de desaceleración es lo que llevará a que no se realicen ajustes al alza en el futuro previsible.
• En INVEX Análisis, nuestra previsión de inflación general y subyacente para el cierre de 2026 se mantiene en 3.3% a/a y 3.0% a/a, respectivamente. Para el término del próximo año, nuestros estimados se ubican en 2.8% a/a para ambos rubros.

Evolución reciente: 

La inflación sorprendió a la baja sobre todo por el comportamiento del rubro de energía, el cual también registró su caída más pronunciada desde abril de 2020. Al interior, el precio de la gasolina disminuyó (-)9.7% m/ m, después de experimentar alzas superiores a 5.0% m/m en los tres meses anteriores. El movimiento también se reflejó en las cotización del combustible (-9.2% m/m).

Dentro del rubro subyacente, la categoría de bienes experimentó un descenso de (-)0.1% m/m por segundo mes consecutivo, en esta ocasión fundamentado en la baja de los precios de vestimenta (-0.6% m/m) y de vehículos usados (-0.2% m/m).

Por otro lado, la categoría de servicios no reflejó cambio porcentual (0.0% m/m). Tanto los servicios de transporte como los médicos experimentaron disminuciones, mientras que la categoría de vivienda (que representa alrededor de 35% del CPI) avanzó 0.1% m/m, siendo la variación de menor magnitud desde enero de 2021.

Hacia delante, consideramos que parte de las presiones inflacionarias en la economía norteamericana continuará cediendo, lo que le brindará margen a la FED para evitar subidas en su tasa de referencia. No obstante, persisten riesgos al alza.

Por una parte, las nuevas hostilidades observadas entre Washington y Teherán están volviendo a impulsar el precio de la mezcla de petróleo WTI, a día de hoy cotizando cerca de los $80 dólares por barril ante nuevas disrupciones en el transito del Estrecho de Ormuz. Por otro lado, la fuerte demanda de Inteligencia Artificial (IA) que se registra en Estados Unidos está incrementando la cotización de los diversos componentes relacionados con esta tecnología. Si no sucede un aumento relevante en la oferta, las presiones adicionales podrían incidir en la inflación general y subyacente

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