Inflación al consumidor EUA (marzo 2026)
Inflación al consumidor EUA (marzo 2026): El aumento en los precios de la gasolina dispara a la inflación.
- La inflación al consumidor de Estados Unidos se ubicó en 0.9% mensual en marzo, en línea con la previsión de INVEX Análisis y ligeramente por debajo del 1.0% esperado por el consenso de Bloomberg. Con ello, la inflación anual se elevó de 2.4% a 3.3% (3.4% est. Bloomberg).
- El principal factor detrás del repunte inflacionario fue el aumento en los precios de la gasolina, mismos que se elevaron 21.2% respecto al mes previo, impulsados por el encarecimiento del petróleo a nivel internacional tras el cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán.
- La inflación subyacente (que excluye precios de alimentos y energía) se ubicó en 0.2% mensual, por debajo del 0.3% previsto por el consenso. En términos anuales, ésta pasó de 2.5% a 2.6%, alejándose aún más del objetivo de 2.0% de la Reserva Federal (FED).
- En INVEX Análisis estimamos que la inflación en Estados Unidos podría ubicarse en 3.0% anual al cierre de 2026, condicionado a que los precios del petróleo retrocedan hacia $75 – $ 80 dólares por barril durante el segundo trimestre.
Evolución reciente:
Si el precio del petróleo WTI se mantiene alrededor de $100 dólares por barril, no solo prevemos un dato elevado de inflación en abril, sino también posibles efectos adversos sobre el gasto en consumo privado. En particular, el encarecimiento de la gasolina implicaría que los hogares destinen una mayor proporción de su ingreso a este rubro, lo que restaría dinamismo a otros componentes del gasto.
Asimismo, no descartamos que los mayores costos de energía (principalmente combustibles) comiencen a contaminar algunos componentes de la inflación subyacente en caso de que no se presente un ajuste en el precio del petróleo próximamente. El efecto podría ser más visible en rubros vinculados al transporte, tanto aéreo como terrestre.
En este contexto, en INVEX Análisis mantenemos, por ahora, la expectativa de que la inflación en Estados Unidos cerraría 2026 en torno a 3.0% anual, siempre y cuando se observe una moderación en los precios del petróleo hacia un rango de $75 a $80 dólares por barril durante el segundo trimestre. Este supuesto resulta clave para evitar un desanclaje de las expectativas inflacionarias, mismas que se mantienen contenidas de acuerdo con las más recientes minutas de la FED.
Finalmente, considerando que el impacto de mayores precios de energía podría ser transitorio, no creemos que la FED aumente la tasa de referencia, aunque sí podría reducir el número de recortes.
En particular, prevemos únicamente una baja de 25 puntos base en la tasa de referencia en lo que resta del año, misma que podría materializarse una vez que Kevin Warsh asuma la presidencia del banco central a mediados de mayo.
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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