Inflación México (1Q marzo 2026): Alza en precio de jitomate lleva inflación general a 4.63% anual.

.

Puntos relevantes: 

• En la primera quincena (1Q) de marzo, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.62% , por encima de lo previsto por INVEX y por la encuesta Citi (0.33%), así como por el consenso de Bloomberg (0.40% q/q). El cambio porcentual observado es el de mayor magnitud para un mismo periodo desde la primera quincena de julio de 2024 (0.71% q/q). Por otra parte, el componente subyacente se ubicó en 0.22% q/q (0.20% q/q est. INVEX).
• La sorpresa al alza se registró dentro de la inflación no subyacente, principalmente por el cambio porcentual de 3.83% q/q en el componente de agropecuarios, el más elevado desde la segunda quincena de diciembre de 2023. Tal comportamiento en gran medida se debió al incremento de 32.2% q/q en el precio del jitomate, el cual tuvo una incidencia de 0.22 puntos porcentuales, explicando más de un tercio de la inflación de la quincena.
• Año con año, la variación en el INPC fue de 4.63% en la parte general, siendo la más elevada desde la segunda quincena de octubre de 2024 (4.83%). Por otro lado, la inflación subyacente registró una tasa anual de 4.46% (4.48% anterior), todavía mostrando resistencia para retomar una clara trayectoria a la baja.
• Para el cierre de 2026, nuestros pronósticos se sitúan en 4.1% para la inflación general y en 4.0% para la inflación subyacente. Con respecto a 2027, nuestras previsiones se mantienen en 4.1% y 3.7%, respectivamente. El comportamiento del rubro de agropecuarios no modifica nuestros estimados ya que esperamos una caída posterior en el precio del jitomate en una magnitud mayor al aumento actual, en cuanto se regularice la oferta de este producto.

Evolución reciente: 

Además del precio del jitomate, otros precios agropecuarios también incidieron significativamente sobre la inflación, principalmente el del pollo (3.2% q/q) y el del tomate verde (10.8% q/q).

Es relevante aclarar que el rubro no subyacente se vio presionado por estos incrementos y no por efectos del actual conflicto en Medio Oriente. La principal vía por la que se materializaría un impacto del conflicto sería a través del precio de la gasolina y eso no ocurre gracias a los estímulos fiscales al precio del diésel y al de las gasolinas Magna y Premium. Lo anterior, además de la renovación del acuerdo entre el Gobierno y los gasolineros para mantener el precio de la Magna en un máximo de $24 pesos por litro durante seis meses más.

El comportamiento de la inflación subyacente se ubicó prácticamente en línea con lo previsto. La parte de mercancías (0.20% q/q) mostró una variación similar al promedio de los últimos cinco años. Al interior, las mercancías no alimenticias siguen sin reflejar una incidencia por parte de las tarifas arancelarias a países que no cuentan con un tratado comercial con México.

Por otro lado, la parte de servicios (0.25% q/q) se vio influenciada por el alza en los precios del transporte aéreo (21.86% q/q) ante la cercanía de la temporada vacacional de Semana Santa.

Mantenemos la expectativa de una pausa por parte de Banco de México (Banxico) en la decisión de este jueves. En particular, consideramos que la Junta debería contar con un panorama más claro no sobre el conflicto en Medio Oriente, pero sí sobre la estabilidad de las principales variables financieras del país. El tipo de cambo frente al dólar y las tasas de interés de largo plazo han registrado una elevada volatilidad en el entorno actual. Se trata de llevar a cabo una adecuada gestión de riesgos, y nomás. Habría espacio para más recortes cuando se reduzcan los vaivenes en el valor de numerosos activos, algo que podría visualizarse más claramente en la reunión de mayo.

Inflación México (1Q marzo 2026) / Inflación México (1Q marzo 2026) / Inflación México (1Q marzo 2026)

Tal vez te interese: Postura más restrictiva de bancos centrales por conflicto en Medio Oriente – Semanal de economía, tasas de interés y tipo de cambio.
Visita: invex.com