• El Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) redujo en 25 puntos base (pb) el intervalo objetivo de la tasa de interés de referencia a [4.00%-4.25%], en línea con lo previsto por INVEX y el mercado.
• La decisión no fue unánime. Stephen Miran, nominado por el presidente Donald Trump para sustituir a Adriana Kugler como miembro de la Junta de Gobierno de la Reserva Federal (FED) y quien labora al mismo tiempo en Casa Blanca, se pronunció a favor de recortar la tasa en 50pb. Por otra parte, llamó la atención que Michelle Bowman y Christopher Waller, posibles candidatos para suceder a Jerome Powell en mayo de 2026, votaron a favor de una baja de 25 pb.
• De acuerdo con el más reciente dot plot, la mediana de los miembros del FOMC anticipa dos recortes adicionales (de 25 pb) en lo que resta del año, por lo que la tasa de interés de referencia finalizaría en el rango [3.50%-3.75%]. Para 2026, se prevé sólo una reducción más de 25pb, de modo que el intervalo de la tasa terminal sería [3.25%-3.50%].
• En INVEX Análisis, prevemos dos recortes adicionales de 25 pb en la tasa de interés de referencia para el término de 2025. Para el próximo año, seguimos con la expectativa de dos bajas de 25 pb, lo que llevaría al intervalo de la tasa a finalizar en [3.00%-3.25%].

Evolución reciente: 

Dentro del comunicado, destacó que las ganancias en el empleo se han desacelerado, además de que la tasa de desempleo ha aumentado a pesar de que todavía permanece en niveles bajos. En conferencia de prensa, Powell reconoció que el mercado laboral “realmente se está enfriando”.

En las proyecciones trimestrales, las estimaciones de crecimiento para 2025 y 2026 se revisaron al alza a 1.6% y 1.8%, respectivamente (1.4% y 1.6%, anteriores). Por otro lado, los pronósticos de inflación general y subyacente para este año se mantuvieron sin cambios, mientras que los correspondientes al próximo año se incrementaron. La previsión tanto para el componente general como para el componente subyacente pasó de 2.4% a 2.6%. La FED espera alcanzar su objetivo de inflación de 2.0% en 2028.

En conferencia de prensa, Jerome Powell declaró que los aranceles han elevado la inflación. Aunque mencionó que se prevé un impacto de sólo una vez, especificó que no puede hacerse a un lado el riesgo de que el efecto sea más persistente. El presidente del instituto central subrayó que los riesgos se han desplazado más hacia el crecimiento, recalcando que es necesario que la tasa se traslade hacia un terreno más neutral.

Por otra parte, Powell destacó que la baja de hoy se relacionó más con una gestión de riesgos, lo cual generó reacciones adversas en el mercado. Lo anterior se fundamenta en que el estimado de la tasa de
desempleo para este año no se modificó, mientras que los correspondientes a 2026 y 2027 se revisaron a la baja a 4.4% y 4.3%, respectivamente (4.5% y 4.4%, anteriores). En otras palabras, aunque la FED bajará más su tasa, tal vez no ocurran todos los recortes que hoy descuenta el mercado de manera optimista.

FED espera dos recortes más este año y uno el próximo – Decisión FED

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