Curva de tasa real y nominal a la baja – Semanal Deuda Corporativa.

Deuda corporativa

• La curva de tasa real y nominal de largo plazo presentó una tendencia importante a la baja e influyó en la valuación de los Certificados Bursátiles de Largo Plazo. Sobretasas con movimientos mixtos.
• Certificados Bursátiles de tasa flotante y de Corto Plazo siguen con demanda satisfactoria. Tal como en la parte de tasa fija, hubo cambios mixtos en las sobretasas de los papeles privados.
• Esta semana se colocaron los Certificados Bursátiles Bancarios del Banco Latinoamericano de Comercio Exterior o BLADEX. Fueron de tasa flotante sobre TIIE Fondeo a un día y se colocaron a una sobretasa de +0.59%. Plazo de 3 días o 1,092 días por vencer.

Deuda Privada (Comentario emisiones)

PEMEX: Petróleos Mexicanos reportó resultados financieros al cierre del 2T-25. Reportó una baja en ingresos de (-)4.4% AaA, pero logró un alza en EBITDA de 33.9% AaA. Por el lado negativo, mostró diferencias marginales en sus deuda total en dólares, pero margen neto alcanzó $59,516 millones al cierre del 2T-25 AaA; después de mostrar niveles de pérdida neta de (-)$273.3 mil millones en el 2T-24. Finalmente, se colocaron las Notas Pre-Capitalizadas o PCAP de Pemex-Gobierno Federal, los cuales van a utilizarse en parte para pagar deudas de la empresa energética.

Opinión: Positivo

Después de observarse un reporte favorable en las partes de rentabilidad, tanto en la parte de EBITDA como de Utilidad Neta, Petróleos Mexicanos logra un avance marginal. Falta todavía disminuir sus altos niveles de deuda que todavía colocan a la empresa energética en una de las más endeudadas del mundo. Aún así, Fitch Ratings y los inversionistas de los mercados internacionales percibieron bien los resultados financieros y la puesta en marcha de las Notas Pre-Capitalizadas (PCAP) que tuvieron alta demanda al concluir con $12,000 millones de dólares.

HIRCB: La entidad calificadora Fitch Ratings tomó la decisión de mantener la calificación de los Certificados Bursátiles Fiduciarios denominados HIRCB 23 (Bienes Programados SA de CV (HIR Casa)) en AAA(mex). La Perspectiva de la calificación es Estable. La afirmación de la calificación se basa en el desempeño estable observado del portafolio y las métricas de mejora crediticia en aumento. 

Opinión: Positivo

El fideicomiso de la emisión de HIR Casa tiene en cartera un total de 7,186 créditos respaldados por 1,438 propiedades con una actualización de 9.3%. Su LTV (Loan-to-Value) se encuentra en 47.7%. Todo el portafolio medido a mayo del presente año. Los bursatilización de la cartera tiene un Certificado Bursátil Fiduciario con una sobretasa de +2.06% sobre TIIE a 28 días, dando una rentabilidad final de 10.30%.

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