Indicadores económicos mixtos – Semanal economía
Indicadores económicos mixtos: El Banco Central Europeo se une al grupo de autoridades monetarias que pausará el ciclo alcista de la tasa de referencia para mantenerla sobre niveles elevados durante un periodo de tiempo extendido.
La construcción en México despunta debido a la conclusión de las principales obras de infraestructura de la presente administración, así como por el avance del nearshoring en algunos estados del país.
La semana pasada…
En línea con lo esperado, el Banco Central Europeo (BCE) incrementó su tasa de interés de referencia de 4.25% a 4.50%, el nivel más elevado del que se tenga registro desde que el organismo utiliza el referencial de tasas como instrumento de política monetaria.
A pesar de que Alemania se encuentra prácticamente en recesión y pese al freno que registran otras economías de menor tamaño, el BCE continuó con el ciclo alcista para combatir la inflación, misma que ha repuntado recientemente en la Eurozona -y en otras regiones- debido al incremento en los precios internacionales de petróleo.
El BCE destacó que el ciclo alcista podría haber concluido ya. No obstante, esto no implica en ningún momento que las tasas podrían bajar pronto, pues el banco central recalcó que “mantenidas durante un periodo de tiempo extendido” en sus niveles actuales, las principales tasas de interés contribuirían a un descenso de la inflación hacia el objetivo de 2%.
Otro banco central hará una pausa. El riesgo: que los precios de energía se mantengan al alza y contaminen nuevamente a la inflación. Y no sólo en la parte general.
En el contexto global…
Entre los datos económicos más relevantes para Estados Unidos destacaron las ventas al menudeo de agosto, mismas que crecieron 0.6% m/m. Excluyendo autos y gasolina, las ventas aumentaron 0.2% m/m vs. 0.5% m/m esperado. Las categorías que menos crecieron fueron la de minoristas no establecidos en tiendas (0.0% m/m); materiales de construcción (0.1% m/m) y tiendas departamentales (0.3% m/m). Los muebles y artículos para el hogar, así como los artículos de esparcimiento, cayeron 1.0% y 1.6% a tasa mensual, respectivamente.
Otro dato relevante fue la inflación al consumidor de agosto, misma que se ubicó en línea con lo previsto en la parte general (0.6% mensual) y por encima de lo esperado en la parte subyacente (0.3% vs. 0.2% mensual). Si bien esta última rebasó las previsiones, no se considera como un factor de riesgo para la pausa que podría anunciar la Reserva Federal (FED) esta semana. De hecho, la inflación anual subyacente se mantiene a la baja (de 4.7% a 4.3% entre julio y agosto).
En más datos, la producción industrial de la Eurozona sorprendió fuertemente a la baja (-1.1% m/m y -2.2% a/a), reforzando la expectativa de una recesión en la región. Por el contrario, la producción industrial de Estados Unidos creció 0.4% m/m en agosto, avance mayor al de 0.1% m/m previsto por el consenso. El índice de la encuesta manufacturera de Nueva York se ubico en 1.90 puntos (vs -10.0 puntos est.)
En México…
En México se dio a conocer el indicador de actividad industrial de julio. La producción total registró un aumento de 4.8% a tasa anual impulsada por la construcción (25.6% a/a), seguida por aumentos en la generación, transmisión y distribución de energía (4.8% a/a), así como en las manufacturas (0.8% a/a). Destacó la caída de 0.7% en la minería. En términos mensuales, la producción total creció 0.5% respecto a junio.
Es posible que la fortaleza en las manufactures continúe debido la relocalización de las cadenas productivas en nuestro país, así como por el fuerte crecimiento de Estados Unidos que impulsará la demanda de exportaciones mexicanas con efectos positivos para la producción nacional.
También se publicó el dato de las ventas de la ANTAD de agosto, las cuales tuvieron un incremento del 3.1% a tasa anual. Las ventas acumuladas de enero a agosto ascendieron a $970 mil millones de pesos.
¿Qué esperar los próximos días?…
Esta semana se dará a conocer información económica relevante para las principales regiones que analizamos.
En Estados Unidos se espera la decisión de política monetaria de la FED, la cual ha establecido que basará su decisión enteramente con base en la información oportuna. Desde la última reunión, los datos de empleo e inflación que se han publicado podrían reforzar la expectativa de que la FED mantenga la tasa de interés de referencia en el mismo intervalo de 5.25%-5.50%. Por nuestra parte, en estos textos le hemos dado seguimiento a los indicadores que monitorea la FED y prevemos que el banco central podría hacer una nueva pausa en el ciclo de restricción política monetaria. No descartamos otro incremento, mismo que se registraría a más tardar en diciembre
En más información relevante, también se conocerá el Índice de Indicadores Adelantados de agosto en donde el mercado prevé una caída de (-)0.5% a tasa mensual. Hay que recordar que este índice sugiere la dirección del PIB. En más indicadores, se reportará el Índice de Actividad Manufacturera de Filadelfia de septiembre, así como los permisos de construcción, inicio de construcción de casas, y ventas de casas existentes de agosto. Para conocer los estimados puntuales, favor de consultar la agenda semanal.
El Banco de la República Popular de China también establecerá su nueva decisión de política monetaria, en donde el mercado prevé que la institución central mantenga la tasa en 3.45%, con la finalidad de generar liquidez en el sistema financiero e impulsar el crecimiento económico.
En México la información económica más relevante será la inflación de la primera quincena de septiembre, la cual estimamos en 4.48% y 5.77% a tasa anual, tanto para la parte general como para la subyacente. También se esperan las ventas al menudeo de julio, las cuales son indicador adelantado del consumo. Este dato nos puede dar una idea de la fortaleza del consumo que ha sido impulsado por el crecimiento y las ganancias en el empleo.
Además, se reporta el IGAE de julio, así como la demanda agregada del 2T-23. Los pronósticos para estas variables también se reportan en la agenda semanal.
Indicadores económicos mixtos – Semanal economía
Después de leer los Indicadores positivos, tal vez te interesa: Columna: Más vulnerables.
Visita: invex.com
Declaraciones
En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
- Ciclo de recortes de tasas se podría ver afectado – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio - diciembre 2, 2024
- Mantenemos la expectativa de una trayectoria descendente en el INPC subyacente – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio - noviembre 25, 2024
- Inflación en EE.UU. se mantiene estancada – Semanal economía, tasas de interés y tipo de cambio - noviembre 19, 2024
